2005年中国并购年会现场实录(三)

　　2005年中国并购年会于2005年4月28日下午在北京国际饭店召开，本次年会的主题是“全球并购的中国机会与价值”。新浪财经作为网络媒体支持，对该次盛会做了全程直播，以下为现场实录：

　　主持人：下面我们请中国社会科学院世界经济与政治研究所所长，中国人民银行货币政策委员会委员余永定先生做主题演讲。他演讲的题目是《经济增长与社会发展》。

　　余永定：谢谢各位，非常高兴能够参加并购年会。我的专业是宏观经济、货币政策等等。那么我想讲一下中国经济增长的问题，恰巧我上个星期受世界银行的邀请到华盛顿参与了一次国际研讨会，主题就是经济增长。主题中的主题是中印的经济增长的比较。这是一个非常有意思的题目，在国际上已经变成一个非常热门的话题。

    那么我今天就把我在华盛顿参加的这个研讨会的想法给大家谈一谈，希望能够为大家研究更多的问题有所帮助。首先我们研究的第一个问题就是中国经济增长的动力到底是什么？中国在过去的25年中在经济增长方面取得了举世瞩目的成绩，经济增长率是9.4%，可以说在人类历史上从来没有发生过这种现象。所以世界各国一方面对这个非常害怕。

    一方面又有人非常高兴。我认为支撑中国过去25年经济增长的因素有很多，可以归结为五个主要因素。第一个因素就是根据咱们传统的经济增长理论，经济增长速度等于投资率除以资本产出率。在中国投资率是非常高的，而这种非常高的投资率又是非常高的储蓄率支持的，在过去的25年中投资率基本上是保持在25%到45%之间，在去年中国的投资率是达到了45%，因为在中国投资的增长速度始终高于GDP的增长速度，所以在未来几年中中国的投资率还会有所上升。

    除了投资率这个重要因素之外，中国的投资结构也是非常有因素的，这也就是中国的经济之所以能维持了25年的高速增长，就是中国在基础设施方面的大规模投资，这个中国和印度相比是非常明显的，就是在这方面远远超过了印度。在印度很少有高速公路，而中国是到处是高速公路网络，中国的港口、铁路等等设施都大大超前于印度，许多的经济学家认为，印度在这方面很落后。虽然印度在服务业和IT产业方面走到了中国的前头，但是因为印度的基础设施和中国相比非常落后，所以他们认为在未来的20年当中是不可能超过中国的。当然我们不能为此而沾沾自喜，但是我们要充分的肯定在过去的25年中我们在基础设施方面投资取得的成绩，也要看到这样的基础设施投资为中国的经济增长打下了坚实的基础。

    第三点就是中国的人力成本。中国有着大量的低廉的，而又聪明能干的工人。这点是发达国家无法跟我们相比。中国的初等教育是普及的，中国有1000多所大学，每年要推出90多万大学生。在这点上我们比印度好得多，印度虽然有很多好的大学，但是总量上比中国还是差一些。第四个方面中国和印度相比一个非常明显的特点就是中国的经济有着非常高的开放度。去年中国GDP的总值是1.65万亿美元，这个在世界上已经达到了第三位。美国、日本还有欧洲国家，他们的开放度都比中国低得多。美国和日本大概是25%，我们过去说日本是过于依赖外需的国度，但是实际上中国对外依赖度比日本还要高。这样我们可以利用我们的比较优势来发展我们有优势的产业，同时可以通过进口来生产我们不能生产的产品。同时通过出口我们又引进了先进的技术和产品。

    另外我们通过进出口，我们是参与到国际竞争中去了，大家知道竞争是改善企业劳动效率的一剂良药。第五个重要因素就是FBI。我认为它最重要的作用就是带来了先进的技术，它使中国的技术水平有了很大的提高，另外一方面它也给中国的企业带来了一些压力，这样对中国的企业提高生产效率是有好处的。同时中国的企业也可以融入到世界竞争体系中去了。如果没有FBI，中国的企业比较难的快的进入这个体系当中的，而进入到这个体系当中我们获得了很多得好处，同时也促进了贸易。当然也有很多其他的重要因素，这些因素都推动了中国经济的高速增长，我认为这五个和印度相比是非常突出的，其他的因素我们就不一一列举了。

    在华盛顿的研讨会上大家比较关心的问题就是有哪些因素，这些因素的出现和发展会使得中国的经济增长变的不可持续。那么对于这方面大家讨论也比较多，我自己认为我们确实面临着一些问题，就是失败是成功之母，反过来说失败也是成功之母，我们的成功本身要创造一些条件使我们走向失败。所以我们如果能充分的认识这些问题，预做准备，我们就可以趋利避害，使我国的经济高速增长在持续2、30年，使我们中国彻底成为一个发达国家。那么这五个因素是什么？

    第一个就是中国在过去的25年中我们有单纯追求速度的倾向，还有我们有过度投资的倾向。一旦我们经济中的投资过快，中国的各个部门之间的关系也会遭到破坏。

    第二个就是因为我们中国制度改革方面很不彻底，所以存在着一种非常严重的掠夺性开发和浪费的现象，比如说我们一些煤矿在开采的时候把大量的资源都浪费了。比浪费更糟糕的是单纯的追求高速增长，对中国的经济增长潜力造成持续的、长久的、不可挽回的损害。比如说我建立了一座造纸厂，要开发400万亩土地来种植桉树，那么我们可能盖起了一些造纸厂，当地政府的收入可能会短期增长，但是我们把环境破坏了。有一些地方水被污染，我们为清理这些被污染的水源和空气等等，我们要花费多少代价呢？这个对中国的经济增长是一个非常值得关注的问题。我们可以想一想，当我们的后代子孙开着耗油量比较大汽车，在钢筋水泥的森林当中缓缓穿行，同时又不得不吸各种各样的二氧化硫和二氧化碳的空气的时候，他会怎么想他的父母亲？这个是值得我们思考的。

    除了这几点之外对中国经济增长形成巨大制约的另外一个问题就是中国的能源问题和矿产资源问题。大家知道中国已经成为了仅次于美国的第二大石油进口国，中国石油的石油进口占了世界进口的40%，中国是铜矿的第一大进口国，是铁矿的第二大进口国。最近大家知道巴西要提高铁矿石的价格水平，原来已经涨了71.5%，现在要涨到100%以上，如果中国不能改变这种为了经济增长大量消耗能源和基础资源，而严重依赖国外市场的情况，那么任何一种能源价格的上升都会给中国造成巨大的威胁。所以我们对这样的一种前景是必须要高度警惕的。大家知道高胜的预测是今年年底或者是明年石油的价格会超过每桶100美元。

    第三个问题我觉得是中国目前出口的额度太高。这么高的开放度，就会使中国的经济非常容易受到外部冲击力的影响，如果世界经济发生周期性的变化，那么中国经济很快就会陷入低糜当中。中国经济不可能和世界经济隔绝起来，我们应该尽量的避免一旦其他国家的经济陷入危机，我们中国也没有办法陷入困境当中，这种现象是我们不希望看到的。同时我也讲了，中国在能源和各个方面已经高度依赖外国了，同时中国的经济高度依赖外部经济，任何一种外部冲击都会给中国的经济造成影响。糟糕的是一旦我们的经济发展到那种程度，我们的政府是没有办法的，会对整个局势失去控制。

　　最后我想讲一下FBI，就是FBI对中国的经济增长产生了非常积极的作用。但是我们要看到事情的另外一方面，FBI实际上也是一种借债行为。我引入外资我不用给你任何钱，但是没有人白白送钱给你，以后你要和他分享利润，这个实际上是有非常高的代价的。如果我们有一个潜在的项目没有盈利性的话外资是不是投的，但是如果你吸引了外资，这个非常好的项目盈利你要和外资分享。可能现在你没有什么负担，但是几年之后你是要永远和他负担的。这个不像借债，借债之后你还了就可以了。

    咱们中国的企业都不愿意和外国合资，就是因为他知道合资本身有有利的一面，也有不利的一面。大家现在可以看到外资最早是通过合资的方式进入中国，以后就不希望合资，要独资。今后就会用更多的并购，他要把你整个的行业都垄断，这种趋势是很难避免的，怎么应对这个是需要国家加以关注的。所以我国的决策者要为这些东西考虑。同时还讲了一个非常简单的数学问题，我们中国的FBI的存量过去讲是5000多亿，5000亿如果投资的收益率是10%，就是说外国投资者每年有500亿的利润是可以收回的。最后我想说的就是我国在过去的25年取得了非常了不起的成绩，对此我们要感到自豪，同时作为一个学者和经济学家我认为应该在充分考虑成绩的同时对于要发生的问题要给予考虑。我相信中华民族是一个有着五千年文明历史，非常有智慧的民族，所以我们一定会非常好的处理好我们面临的问题，中国的强大是不可阻挡的，谢谢大家。

　　（未完）