春季攻势拉开 将超越9.14行情高点

春季攻势将超越9.14行情高点

　　昨天市场涨幅虽不明显，但成交却出现了“9.14”行情以来的天量———

　　节前股指在1180点上方形成了一个不规则的小双底结构，节后开始了新一轮的放量上行，新的上行通道正在形成中，2005年的春季攻势已经初露端倪。如果关于春季攻势的判断成立的话，那么还有一个问题需要回答———这一轮涨势的目标点位在哪里，它将运行多长时间、多少高度？由于后市存在超级大盘股上市、全流通试点等重大不确定因素，使我们对行情的长期趋势判断存在着很大的困难，目前只能对股指走势做一个阶段性的分析。

　　千三关口将渐渐转化为支撑

　　上证股指于2月22日盘中突破了1300点整数关口，次日在此点位上方小幅震荡。这种突破在后市是否会被确认有效？从盘面信号来看，笔者认为这种突破是有效的。

　　需要注意观察一种指标，那就是成交量的变化。股指从1187点开始反弹时，市场成交一直处于相当低迷的状态，就算指数表现很好的交易日内，成交量也不见有明显的有效放大，说明市场内外相当一部分机构资金仍处于观望状态。然而这种现象却在2月22日盘中有所改变。

　　2月22日虽然涨势很好，但是在股指上涨的过程中市场并没有明显的放量出现，反倒是股指在下午进入相对震荡阶段时市场的成交陡然增大。比较有趣的是，成交量的变化恰恰以1300点整数关口为界限，似乎是股指在盘中一越过这个界限，交投忽然活跃起来。

　　2月23日是农历元宵节，市场出现了一个放量的强势震荡，从均价上来看保持了一个稳定的涨幅，但是由于大盘指标股表现偏弱，上证指数(资讯 行情 论坛)基本上以平盘报收。需要注意的是，这一个交易日涨幅虽然不明显，但市场成交却出现了“9.14”行情以来的天量，盘中上证股指的走势基本上以1300点为支撑震荡展开。

　　大盘指标股的短线偏弱表现并不意味着这一板块后市缺乏潜力，而是说明了市场的主流机构正在处于战略性持仓调整阶段中，目前市场对后市的预期已基本趋于一致，那就是大多数人都认为春季行情有了展开的可能，笔者上周说过千三下方不应该是做空位置，从成交量的变化来看，这一整数关口将在今后一段时间内具有支撑作用。

　　半年线到年线之间阻力不大

　　股指眼前所遇到的最重要的阻力位是半年线。“9.14”行情、去年11月下旬关于企业年金入市而引发的短线反弹行情，基本上都是在半年线位置受阻回落。当周三股指运行于1300点上方时，盘中震荡也始终受阻于这一位置。

　　大盘近期的短期震荡必然围绕着半年线阻力展开，由于此位置离1300点整数关口如此之近，市场并没有多大的回旋余地，所以这个过程也不可能太长。市场的新一轮放量才刚刚开始，而行情的主流热点尚未形成，半年线考验的是个股后市潜力的分化，而非整体指数的上行趋势。从指数目前的量价配合来看，市场很可能以一种比较稳定的步伐突破半年线，而个股的普涨走势在这个阶段过去之后会出现强弱分化，市场的主流热点应形成于半年线与年线之间这个近百点的空间内。

　　“9.14”行情的高点将被超越

　　离目前最近的反弹波段是去年的“9.14”行情，这一轮行情虽然无功而返，但联系市场的前后走势来看，当时应该被确认为是场外游资在千三下方发动的阶段性建仓走势。这也是在千三位置市场的第一次大规模换手，与昨天的走势必然有着直接的联系。

　　“9.14”行情的高点是1496点，笔者认为此轮攻势的目标位至少应该超过这个高点，也就是说，行情的最终位置现在无法确定，但是这轮春季攻势至少将挑战1500点整数关口。其实对行情趋势的判断方法与大多数人的直观经验恰恰相反，在涨势中需要看的不是高点，而是震荡低位支撑的变化；在跌势中需要看的不是每个低点，而是震荡下行中高位压力的变化。

　　能否突破半年线的压力是行情是否有别于“9.14”短线反弹的一个标志，如果成功突破这一位置则说明近期展开的反弹走势将是一轮中线上攻行情的起点。目前看来，股指形成此种走势的问题不大。那么在这一轮行情中，股指所运行的区域将包含“9.14”行情的建仓成本区域，否则反弹走势毫无意义。

　　从中线角度来看，股指有望在今年春季形成一个中线的震荡上行通道，其运行的目标位置将超过“9.14”行情1496点的高点，至于更长周期和更大空间的判断，恐怕还需要观察市场政策面所做出的改革计划。

　　文/大摩投资

　　作者：徐胜治