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消息点评：
A股估值下移市净率远低于美国股指
今年以来，沪深两市市场的估值水平继续向下移动。其中，A股市场的市净率目前已跌破2倍，这一水平远远低于美国三大股指的市净率水平，市盈率也已具备了与海外成熟市场
比较的基础。海通证券研究所最新发布的市场月报显示，截至1月29日，纳斯达克综合指数(资讯 行情 论坛)、道琼斯工业平均指数和标普500指数的市净率，分别为4.41倍、3.14倍和2.86倍。当日上证指数(资讯 行情 论坛)和深证综指(资讯 行情 论坛)的市净率，分别只有2.13倍和2.09倍。截至1月31日，A股市场市净率跌破2倍，下降到1.98倍。这不仅进一步拉开了和美国市场三大股指市净率的差距，而且与日经225指数和香港恒生指数1.95倍左右的市净率水平只有一步之遥。
机构动向：
研究显示新股询价资金规模约800亿
最新研究表明，各类机构目前可以参与新股询价的总资金约为800亿元。其中，基金公司300亿元，证券公司200亿元，QFII50亿元，信托公司及财务公司合计150亿元，社保资金和企业年金合计100亿元，远远低于以往大盘股发行时参与新股现金配售的资金数量。以此测算，网下申购新股的年收益率可能在4.17%-10.72%.据统计，基金公司中目前股票型基金的规模在2300亿元左右，现金与可以做回购的国债的数量大约在300亿元左右，而首批33家有资格的基金公司可以参与询价的资金量显然少于300亿元。券商可以参与询价的资金范围，是自营资金以及经核准的资产管理资金。目前尚没有经过核准的资产管理资金，因此有询价资格的券商的参与资金仅仅限于自营资产。已经获得批准的52家证券公司，注册资本金在860亿元左右，自营规模的最高限也就是688亿元。经过几年市场的下跌，再考虑证券公司的赢利模式限制、证券公司的股票持仓等因素，这52家证券公司能够参与新股询价的资金规模在200亿元左右。
后市建议：
基金看好后市建议增持传媒科技股
一项最新的基金经理调查结果显示，超过八成的被调查基金经理看好未来股市，认为目前市场处于熊市末期。对于目前股市的看法，认为国内股市被高估的比例从53%降低到47%，认为被低估的比例从18%上升到27%.其中，81%的被调查基金经理认为目前市场处于熊市末期，88%的基金经理认为12个月后的股市将上升。从行业分类来说，基础材料和能源类股票被认为是持仓过重的两个行业，基金经理认为持仓过轻的行业是传媒和科技，其次是医药保健和公用事业，此外，日用消费品和零售行业也居持仓比例较轻的前列。在此，笔者建议投资者适当增持传媒和科技股。
张宁
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