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我们算了一下，过去18天股指的上涨幅度仅为2.4%，可全市场在这期间中实际上涨幅度超过3%的个股数量竟然达到了1037家，实际涨幅超过20%的有41家。面积如此之大的品种上涨现象，好像已经不能用重套股自救来解释了。
新增资金另辟蹊径
什么是牛市？什么是熊市？如果理解没错的话大面积个股普遍上涨，应该是牛市中才有的特征，但是，股指的走势的确有点让人失望。这牛股熊指的反差到底说明了什么？
首先，市场的热点不断表明了有一批中型资金开始看好市场，尽管它们表现出的运盘手法与游击资金很像，但个股暴发出的上涨力度与持续性，已经说明这不是以往存活于市场的那些号称不死鸟的小规模游资。
第二，股指受权重股影响巨大，由基金主导的蓝筹股群体所占指数权重极大，基金也许是为了逃避年底赎回(或不分红)有意不作为，也许是为了ETF刻意压低上证50指数，这样一方面可压低股指使普通人产生错觉，以方便自己拿货，另一方面又不会为游资推波助澜，坏了自己低位调整仓的大事。
第三，市场资金的结构开始发生变化，过去两年多以基金为主导的市场，正受到新增资金的挑战，新增资金避开基金重仓品种另辟蹊径，攻击低价题材股与并购股，以达到抬高市场定价重心，推动主流资金尽快上道的目的。
另外，我们从过去的五个交易日的成交量也感觉到，股指不断压低，而成交量却是递增的，越是临近千三关口，盘口低位的承接力度就越强，从低位换手率反而增高看，很难用看空的人增多来解释。大家都看空，那么是什么人在低位买？而且，我们注意到过去一周实际上除上证50指数的科技成分股外，其余几乎全线是下跌的。会不会是主流资金刻意所为，倒是得好好思量一下。
股指处于相对低位
对股指的中期走势，现在争论也非常多。看空的人坚持认为后面可能出现基金重仓股的恐慌性暴打一次，将股指拖向深渊，因为他们相信，中国股市没有哪个重要级别的底不是尖的。看多的人则认为1259点本身就已经是暴打后出现的尖底，无论从国内国外的政策环境，现时的条件都不支持股指深跌，只要熬过12月中旬，公司的年度业绩开始明朗化，必然会掀起一轮高送转题材的炒作浪，届时资金面会变得更宽松，股指只要脱离折磨人的千三区域，必然就会确定1259点的重大转折点地位，市场想不走好都难。
目前因为市场还有问题券商与新股发行等一些棘手的事，管理层还没有具体的说法，市场心态处于犹豫中也可以理解。我们且不评判多空双方空间谁的理由更充足，但有一点是市场多空双方都认同的，现在股指的相对低位区间。所以，策略上一些次低位的科技股、金融股与有潜在高送转题材的次新股与中小板等品种，只要主流基金们第三季是增仓、建仓方向，则所持这些品种的中长线仓位不存在止损，反而应该是越跌越买，只要你认定明年的股指肯定会上1500点，就不用担心会被套。
个股行情仍将持续
我们预期未来一周半左右股指仍然不会有太出色的表现，但这期间个股的热闹场面少不了。如果有能力把握非基金主力的品种，则半仓短线操作。我们依然认为2005年的市场会出现巨大的变化，爆发牛市的时机已经不远。已经在市场苦熬多年的人，如果在牛熊交替的关口倒下，再过几年回头看，肯定会捶胸顿足不已。
莫大
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