和讯专家团9月23日实战指导

　　股道看盘： 加息再成焦点 强者恒强不变

　　和讯股道认为：

　　周三,大盘自早盘1小时后开始加速下跌,沪市已将1415点的周一跳空缺口封闭。前期涨幅较大的股票出现快速下跌，医药与热电板块的股票因前期涨幅较幅小而出现技术性补涨行情，大盘成交量仍然充沛。个股的活跃度稍有收敛。宝钢增发信息的公布对市场的冲击有限，网络股因连续大幅上涨而出现震荡，以上技术性的因素造成大盘的上攻趋势停顿。收市前，大盘指标股出现放量下跌使大盘股指于次低点报收。多空双方在1415点的争夺激烈。

　　消息面，美国联邦储备委员会21日决定，将联邦基金利率从1.5%提高为1.75%。这是美联储6月底以来连续第三次提高利率。在美联储加息对中国的影响方面，瑞士信贷第一波士顿亚洲首席经济师陶冬认为，在通胀为5%的条件下，不加息就意味减息，加息并不意味紧缩，而只是货币环境的正常化。他预计第四季度还会出现宏观调控，并且今后18个月，中国利率将上调2-3厘。加息过程可能有2年到3年。

　　随美国的双赤字调整，从中期看，美元处于颓势。而欧元区升值已经很多，升值的空间不大。所以美元只能相对亚洲区贬值，在亚洲区，日圆也已经升值，只有人民币经济体还没有升值，所以人民币升值压力挥之不去，只要中国经济持续走强，压力就会一直存在。如果不调整汇率，中国过热的驱动力会一直存在。

　　目前决策层早已看到，宏观调控所取得的成效只是初步的，稍有放松就可能出现反弹。8月底和9月初，马凯和周小川都先后表示，宏观调控仍处于关键时期。这个关键时期的含义，应该是指到了一个稳定政策的期间，需要小心翼翼地处理，最好的办法是暂时不做大幅度的政策调整，而适当进行结构上的微调。

　　从以上信息分析，宏观调控总体思路不会有调整，具体政策的运用将由于行政策手段向市场手段过渡。总体而言，本轮突发的行情与宏观面的政策与数据似乎相关度有限。

　　技术面看，沪市大盘在连续上涨210点后出现50点的调整技术层面提示仍处于强势回调，个股走势的分化也是一种短线资金活跃的表现。大盘指标股的走势明显滞后于大盘指数说明基金在本轮行发展至今仍处于一种被动的态势。而新入资金能否将股指推高到1500点之后，迫使基金入场而使行情的性质由反弹向更高级别的行情演化。预计本周及未一周的走势将决定行情的中线趋势。

　　在本周余下的两个交易日中，只要两市成交量不减，多方在消化短线获利盘之后，仍有继续冲高的意愿，预计大盘股指的上升斜率将有所修正，从个股的表现方面看，因资金性质与资金总量的限制，预计大盘继续呈现出强者恒强局面的可能性较大。

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