华泰证券：关注G股的三大投资机会

　　华泰证券

　　一是周期特征不明显、业绩前景有保障的股票。银行股虽面临开放下的竞争压力，但从长期看，中资银行的主导地位也很难动摇，一方面，中资行的市场网络、客户群体等优势是外资行难以复制的，另一方面，随着战略投资者的不断引入，中资行的经营素质和增长方式将逐步得以改善。从业务结构看，国内银行较之国外银行有更好的成长性，但估值水平却 低于国际银行股，潜在的投资机会是显而易见的。地产股的优势在于土地资源的稀缺性和消费升级下的真实购买意愿，使房地产价格很难出现大幅度的下滑。一些具有品牌和管理优势的公司，则有可能借助行业紧缩实施低成本扩张，并通过不同地区房地产价格的不同变化，回避行业和政策风险，象万科(资讯 行情 论坛)、金地集团(资讯 行情 论坛)在全国分散物业的良好销售表现，就较好地平衡了在上海等地市场波动的风险。

　　二是对周期反映偏激的

股票。煤炭股因是典型的周期性行业而遭遇机构的集体抛售，但作为中国主要能源供应的煤炭业，未来的需求几乎是刚性的。随着安全治理力度的不断加大， 2006 年煤炭的供给可能出现偏紧的状态，预计明年国内煤炭价格仍将维持在2005 年的相对高位。目前许多优质煤炭股的市盈率水平由于过度回避而降至10倍以下，对资源类公司来说显然是低估了。

　　三是能源新政下的投资机会。 “十一五”规划中，节能降耗、清洁能源、环境友好等成为频繁出现的关键词，据预测，未来5年间将有13万亿元之巨的环保投资，隐含的投资机会是极其巨大的。目前已有上市公司开始在环保规划中受益，如涉足太阳能业务并获巨大收益的G天威，CDM项目对三爱富(资讯 行情 论坛)所带来的预期收益已无悬念。