北京首放：10月31日实战掘金报告

http://finance.sina.com.cn 2005年10月31日 17:54 北京首放

　　北京首放

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　季报闭幕机构不爱业绩爱成长

　　今天是十月的最后一个交易日，沪深两市上市公司2005年3季度业绩报告披露也正式宣告闭幕，作为中期报告与年度报告之间的过渡，三季度报告给投资者提供了大量有价值的信息，尤其是基金等机构主力在三季度中的战略布局调整更加值得关注，未来市场炒做热点变化将与之密切相关。通过对两市公司三季度报告的统计分析，我们发现机构主力调仓过程中显露出一个重要特征，即不爱业绩爱成长。

　　抛弃旧爱，传统绩优蓝筹股成重灾区

　　三季度报告中透露出的一个重大信息就是基金痛下杀手，大量传统绩优蓝筹股遭到大规模减持。基金是目前市场中最具实力和市场影响力的机构主力，基金的一举一动对市场产生着直接和深远的影响，虽然前期基金的调仓一直没有间断过，但象今年三季度调仓力度之大还是非常罕见的，数量众多的基金多年反复运做的看家重仓股在三季度被大肆减持，传统绩优蓝筹股沦为重灾区。

　　上市公司三季度报告和基金季报统计数据显示，前期典型的核心资产如电力、交通运输、港口等板块遭到大幅减持，基金前期在钢铁、汽车、水泥、

房地产等板块中虽然没有投入过重的兵力，但这些板块最近出现持续下跌走势，尤其是钢铁板块早已提前于大盘创出年内新低，显示出机构减仓坚决。与基金大幅减仓周期性行业股票相对应的是此类公司三季度业绩出现明显下降，按加权平均法计算，1380家公司今年前三季度平均每股收益0.195元，较2004年同期的0.213元同比下滑8.46%，前三季度平均净资产收益率7.268%，较上年同期下降9.23%，而钢铁、石化、汽车等创利大户盈利能力的显著下降是造成这一局面的主要原因。

　　其实，从静态角度分析，上述传统蓝筹股目前的业绩水平依然是市场中最高的，市盈率水平依然是市场最低的，相对投资价值依然是非常明显的。但即便如此，基金等机构主力还是在大肆减持这些绩优蓝筹股，这和过去基金选股最看中业绩有了本质的不同，绝对业绩水平已经不再是决定基金投资思路和股价走势的最重要因素。这一点应该引起投资者的认真思考，过去所固守的价值投资理念是否也应该与时具进的做出调整呢。

　　又结新欢，弱市牛股透露机构择股标准

　　尽管6.8行情夭折已成定局，尽管上证综指年线成为一道不可逾越的天险，尽管基金在大肆抛售历史重仓股，但这并没有防碍大牛股的诞生。7月初是前期反弹行情的一个新起点，今日是10月行情最后一个交易日，也是上市公司披露季报的截止日，我们对最近四个月两市所有股票表现进行统计分析，可以发现累计涨幅前50只个股的涨幅都超过40%，远超过同期上证综指的累计涨幅，成为弱市中的大牛股。这50只牛股当中只有一汽夏利、吉林化工、振华港机、栖霞建设、石油大明等5只股票属于传统行业老牌基金重仓股，而新能源、航天、消费等行业股票则占据了50只牛股的大部分席位，得到基金等机构的明显增持。

　　这些牛股具有一些共同的特点：一是股本规模不大，流通盘多处于4000万股到1.5亿股之间，大市值品种很少；二是行业属性带有典型的非周期特点，并且多为政策扶持的朝阳产业，如新能源、航天等板块；三是市盈率较高，20倍市盈率以下者寥寥无几，50倍市盈率以上者不在少数；四是成长性突出，如G天威、航天电器、宝钛股份、洪都航空、火箭股份、星新材料等都处于业绩高速成长期，并且所处行业大都不在宏观调控之列；五是大部分品种在三季度被基金明显增持。从上述牛股五大特征不难发现，机构主力的择股标准正在发生着重大的变化，每股收益和市盈率水平已经不在是制约机构选择建仓对象的关键条件，而成长性成为机构择股的第一要素。

　　辞旧迎新，跟随主力布局高成长潜力品种

　　既然市场中最大的机构主力已经开始调整投资策略，那么毫无疑问，投资者也应该及时转换思路跟随机构主力布局高成长潜力股。基于对宏观经济增速放缓和经济增长模式有望发生重大转变的判断，建议投资者关注以下三方面的高成长潜力品种：

　　一是消费升级带来的投资机会，重点关注商业、食品饮料类股票。我国经济正在进入转型期，一方面是宏观调控将给经济增长降温，另一方面是经济增长模式将由投资拉动转为消费拉动，给消费型企业带来机遇。在行业龙头大商股份、小商品城、贵州茅台、张裕A等处于历史高位运行的背景下，尚未大幅上涨的潜力品种如中兴商业、欧亚集团、豫园商城、安琪酵母、好当家、光明乳业等值得关注。

　　二是政策扶持带来需求高增长的行业股票，如航天、军工类股票。航天和军工类股票在三极度被基金明显增持，在二季末只有4只基金持有航天信息，1只基金持有火箭股份，而到了三季度末，有9只基金持有航天信息，5只基金持有火箭股份。军工产业因为涉及国计民生或与国家安全相关，蕴含着高成长的机会，被越来越多的基金所注意。后市投资者不妨对该板块进行跟踪关注，西飞国际、航天长峰、航天动力、G海特、中国卫星等业绩增长潜力比较大的个股值得重点留意。

　　三是经过多年的蓄势，行业发展有望迎来突破性增长带来的投资机会，如数字电视、3G等板块股票。经过最近几年的蓄势之后，数字电视产业化带来的利润已经逐渐体现在相关上市公司的财务报表当中，而3G时代逐渐临近也给该板块股票带来充分的想象空间，相关股票如歌华有线、中视传媒、G明珠、海信电器、大唐电信、高鸿股份、中兴通讯等值得跟踪关注。

　　首放实战掘金报告二：大势预测(10月31日)

　　逢反弹中期减仓是当前首要任务

　　一、大势研判：震荡反抽千一仍将继续。

　　1、明日预测：冲高后震荡概率增大。以中国石化、石炼化为首的石油、石化股，以及宝钢权证的大幅反弹，为个股活跃反弹起到积极促进作用；周二在个股进一步反弹推动下，股指有望围绕5日均线震荡。

　　2、中短线趋势：短线针对1100点的反抽仍将延续，只是由于大盘中期调整已经确立，短期即使向上反弹，在1120点以上也面临较大压力，操作上可利用技术性反弹机会，为逐步中期离场做准备。

　　二、主力动向分析：宝钢权证大涨是个股短线反弹趋于活跃的强烈信号。

　　1、多方主力动向剖析：宝钢权证作为8月以来跌幅最大的品种，在周一单日最高上涨62.61%，从周五以来更是短线最高大涨超过73%，这种超强投机性品种的涌现，虽然在周一造成市场局部失血，但确是投机性品种即将活跃的强烈信号。科技股、低价重组股、部分蓝筹股等多重热点活跃下，市场有望保持强势震荡格局。

　　2、空方主力动向剖析：随时季报业绩公布完毕，个股业绩风险警报暂时解除；个股风险主要集中在一些调整不够充分的强势股补跌，以及停牌个股复牌后的补跌上，这一点在一些股改停牌股中表现较为明显，构成作空的主要动力。

　　三、操作思路：逢反弹中期坚决减仓是当前首要任务。

　　尽管市场展开短期反弹，又或者局部个股反弹还会相当精彩，但是对于大部分普通投资者来说，从规避中期调整风险的角度看，在反弹中逢高及时出局是中期最佳操作策略。那些短线反弹还是留给那些短线高手来参与吧，知足长乐、在休息的季节马放南山岂不悠哉。

　　四、实战淘金池：无。

　　短线可以关注反抽1100点，乃至半年线的反弹力度，由于时至年末、各种不确定因素较多，适当休息有利于身心健康和来年再战。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(10月31日)

　　护盘资金重组江湖能否再度成功？

　　对市场的前瞻性判断和分析是本栏的最大特点，9月中旬首次在市场中提示大盘调整风险，建议投资者降低仓位减少操作，10月份始终指出只要量能不放大，那么指数将继续向下探底寻求支撑，上周明确指出半年线危在旦夕，沪指将试探千一整数关口，指出千一反弹迫在眉睫，并且指出航母股、指标股将成为市场的中流砥柱，前瞻性对市场走势和热点切的准确分析得到了淋漓尽致的完美体现。

　　护盘资金启动，在人心恐慌快速蔓延之际，投资者所期盼的神秘资金再度出现，但能否从根本上扭转弱势还需继续跟踪。今天深沪两市走势正如本栏的预料双双大幅上扬反弹，但性质上属于大幅快速下跌之后的纯粹的技术性反弹，沪指最高冲至1096.15点，尾市有所回落，最终以一根中阳线报收，而成交量却大幅萎缩，单个沪市金额还不到70亿元，两市相加不到110亿元，成为近期的地量水平，充分证明了今天的上扬根本没有场外增量资金的进场，而只是存量资金的运作，而缩量反弹的空间将被极大的限制，今天沪指反弹的最高点还没有触及短期的5日均线，表明上行的阻力依然沉重，对于后市我们认为，短期内沪指继续大幅下跌的机率很小，将出现止跌企稳的走势，仍会出现一定的反复，1070点附近的支撑相当强劲，但1100点上方尤其是1120点上方的压力则相当沉重，因此，投资者可利用本次技术上的企稳调整自己的持仓结构以及仓位。

　　焦点一：神秘资金护盘能否成功？

　　本栏在上周连续两次指出在市场极度疲弱之际，投资者要重点关注指标股、蓝筹股的动向，并且指出指标股必将成为市场的中流砥柱，今天中国石化、中国联通、长江电力三大航母股全线启动上扬，其中中国石化最大涨幅超过4%，长江电力已经是第五天收出阳线，他们的启动成为稳定人心，推动指数上扬的最直接动力，而我们知道，起始于6月份的本轮股改行情，也就是千点绝地反击战的发起者就是这部分个股，这部分个股承担着市场最艰巨的重任—护盘，而当时确实有背景雄厚的神秘资金大举进场，有效地完成了任务，那么，今天这部分个股再度上扬，盘中明显有有资金在进行有目的的运作，我们认为，在上周连续的快速下跌之后，护盘资金再度进场，我们认为，今天指标股上扬的根本目的是挽救市场的极度弱势以及恐慌气氛的蔓延，与上次护盘的作用不可同日而语，也就是说，今天的指标股护盘不会产生太大的市场反应，而只是延缓本轮调整下跌的速率，这是因为从时间上看，本轮调整只有一个月，至今短短的25个交易日，而上次却超过了半年之久，接近170个交易日，再者当时在千点，大部分个股都蕴含了极强的超跌反弹的动力，当护盘资金撬起了杠杆的一头，那么整个市场就会群体反应，但经过前期的上扬，大部分个股已经处于超买态势，向下调整的动力远远大于向上的反弹动力，也就是说，护盘资金现在处于一种曲高和寡的境地。最后，由于整个经济形势有所转变，从已经公布完毕的三季度报告来看，今年前三季度利润、每股收益、净资产收益等都出现了明显的下降，由于这样的原因，场内的机构资金明显出现分歧，减仓力度明显增大，所以，作为护盘资金来说，它们也不会不考虑到这一实际情况。

　　焦点二：技术性反弹过程中怎样操作？

　　从今天的盘面上看，由于指数的反弹，部分个股的活跃程度开始明显增加，受到中国石油斥资61亿元收购3家上市公司消息的影响，石化板块全线启动，齐鲁石化、扬子石化、石炼化等明显有资金介入，而3G板块中的部分个股则继续走强，如大唐电信、南京熊猫等，尤其是部分个股出现了快速的拉升，如武汉塑料、南天信息、湖北金环等都达到了涨停价位，明显比上周个股行情活跃，可以认为，由于大盘短线跌势暂缓，场内部分超跌个股盘中主力也趁机展开了自救行情。所以，从这个角度看，在目前的点位，场内的资金正在寻求反弹的突破点，在这种情况下，市场人气出现了快速的恢复，个股开始活跃，指数也出现了快速的反弹走势。但是，在具体操作中，由于我们将今天的反弹看作是纯粹的技术超跌反弹，所以总体上采取谨慎策略仍不失为最好的方法，逢高降低仓位，以及调整自己的持仓结构，回避个股的非系统性风险。

　　北京首放实战掘金报告四：

　　实战策略(10月31日)

　　操作要点

　　1，沪指快速反弹震荡，关注1120点上方的阻力以及1170点附近的支撑；2，成交量快速萎缩，除去宝钢权证的量能，沪市已经创出近期的地量，没有增量资金进场，只是存量资金运作；3，3G板块部分个股快速上扬，有一定的短线机会；4，指标航母股成为护盘主要动力，中国石化最大涨幅一度接近4%，持续性有待观察；5，小盘G股有所启动，同时部分个快速上扬，但可操作性不强；6，部分个股大幅下跌跳水，个股的非系统性风险仍然很大；7，重组股有短线资金运作，带来机会。

　　大盘风向

　　沪指将在1080点至1100点之间震荡，止跌企稳过程有反复，关键还看量能。

　　买卖仓位

　　投资者短线仓位仍不能增加，保持在50%至下，仓位重点可以逢高减仓；中线仓位继续维持在30%附近。

　　选股思路

　　从盘面看，部分个股的活跃程度明显增加，受到中国石油斥资61亿元收购3家上市公司消息的影响，石化板块明显有资金介入，而3G板块中的部分个股则继续走强，如大唐电信、南京熊猫等，还有就是部分个股出现了快速的拉升，如武汉塑料、南天信息、湖北金环等都达到了涨停价位，可以认为，由于大盘短线跌势暂缓，场内部分超跌个股盘中主力也趁机展开了自救行情，投资者可从以上几个角度进行选择，但要设好止损，毕竟目前市场走势仍处于弱势，反弹前景还不明朗。

　　板块监测

　　关注

　　指标蓝筹股：有护盘资金运作

　　重组股：短线资金的运作目标

　　3G板块：部分个股涨停将带动局部行情

　　回避

　　绩差股、亏损股：其中反弹量能过大的个股风险更大；

　　涨幅较大的个股，进入风险震荡区域，回避。

　　强势股：防止补跌行情的出现。

　　个股点评

　　活跃个股

　　中国石化、中国联通：护盘资金的目标，上下空间不大