世纪证券：短线有望技术性反弹

　　在经过周四的小幅整理后，周五两地指数再度出现向下调整行情，而且从调整的幅度来看也是相当大的，继周三深证B指(资讯 行情 论坛)跌破200点关口创出本轮调整行情的新低后，深成指也在周五跌出本轮行情的新低的，沪综指继续向下调整趋势也非常的明显，这三个指数的依次轮动特征再度明显显现。

　　在周四的分析中，我们就指数下跌的原因进行了分析，认为市场下跌是多方面因素造 成的，但基于股改而给市场带来重新估值想象空间的破灭是指数下跌的主要原因。周五我们看到又有多家公司加入G股行列，在当日复牌G股中，即使考虑对价因素，多数

股票的跌幅也在10%以上，而从本周加入G股行列的十几只G股来看，收红的也仅有一、二只，有一部分股票的股价已经低于股改前，可见基本股改而形成的行情的基础已经不存在了，指数的下跌也在所难免，此外，引人注目的还有多家大股东在股东中的增持，在股改方案中不少公司都有低价增持或限价减持的条款，但在这些公司大股东增持的过程中，我们看到的是大笔抛单涌向大股东，而公司股价却扶摇直下，G宝钢(资讯 行情 论坛)跌破净资产，G上汽10亿护盘资金在二天的开盘瞬间被吞噬，从这些行为中可以看出中线投资者对很多股改股未来发展前景并不乐观，而投机性资金则利用大股东的承诺玩套利游戏。同时值得注意的是，从股改开始至今，进行股改的公司多是股本结构、业绩方面适合做股改的公司，推出的方案被市场接受的程度要高一些，但我们也可以发现近期股改公司的对价较试点期间已经有所下降，且大多数公司都需要进行讨价还价，但在后期需要进行股改的公司，有些公司股价已经跌破资产、有些公司经营亏损严重、有些公司大股东持股极其分散，这些公司方面进行股改有难度，要有能让流通股东满意的对价更是难上加难，因此股改进行至今，寻宝游戏带来的赚钱神话已经落幕，市场上涨需要新的因素予以支持。另外深交所总经理张育军近日指出中小板将择机恢复融资功能的，而从目前中小板股改进程来看，顺利的话，11月中旬可能实现全流通。

　　周五从市场方面来看，南方航空(资讯 行情 论坛)由于三季度业绩扭亏而出现上涨，并使其它航空个股在盘中表现相对抗跌，部分3G概念个股也表现相对强势，但值得注意的是前几天整体表现强势的医药板块在周五出现大幅下跌，东北药(资讯 行情 论坛)、新华制药(资讯 行情 论坛)、桂林集琦(资讯 行情 论坛)等跌幅均超过9%，而前几个交易日表现相对活跃的蓝星石化等股票基本上都在跌幅榜前列，值得注意的是不少前期表现相对抗跌的股票在周五都出现了大幅的补跌行情，从跌幅榜上我们可以看到跌幅在5%以上的个股占据了主要位置，而从两地走势图上观察，权重股跌幅明显小于小市值股票，在股改的光环效应消失后，公司的业绩、成长性将再次成为主力资金选股的主要依据。

　　从目前市场情况来看，周四市场的的小阳线成为典型的下跌中继，而从周五尾市最后一小时指数小幅反弹，且成交量略有放大的情况来看，市场短线已经积蓄了一定反弹能量，下周初市场有望出现小幅反弹行情，但在目前影响市场的因素没有改变之前，市场的弱势格局难有改观。