昆仑证券：熊气挥之不去 反弹无力

　　昆仑证券

　　股指情况：基金持有的核心资产遭到大幅减持，以及准G股和进入股改程序的个股复牌后大跌，都极大地挫伤了投资者信心，致使市场持股信心大幅松动，导致抛售有如潮涌，而在缺乏资金入场承接的情况下，大盘只有不断下沉以消化做空压力。深成指收盘2668.49点，涨5.70点，成交22.17亿元。沪指报收1097.70点，涨0.54点，成交41.69亿元。

　　盘面特点：前两天看到这样一条网友贴子，他说中国惩治贪官毋需用重典，只要将他们赶到股市中来，强迫他们买股票，就可以让他们倾家荡产了。这固然是个调侃性的东西，但由此可以看到，当前的股市已不是创造财富的地方，而是一个消灭财富的地方。

　　短线暴跌是几种因素合力造成的：一是股改题材用尽透支，制造题材的江郎才尽，想不出新颖的东西；二是季度报表集中引暴业绩地雷，整体业绩下滑成定局；三是渐近年底，一些资金选择变现退出市场，股改存量扩容加速，而场外资金对于场内乱象犹疑而不肯大举入场。本来，自1783点以来的调整，一直按照与市场接轨的道路前进，ST大量成仙，绩差股已成垃圾，走的够健康的。自从股改启动，似乎乾坤倒转。借股改还魂，五花八门眼花缭乱题材层出不穷，垃圾股大肆炒作翻番，结局当然是等着业绩暴光泡沫破裂的这一天。

　　最近一段时间，每天看盘，几乎认不出这个市场的面目了。ST等垃圾

股票前仆后继长期占据涨幅榜，对于股改管理层很慎重，大多选择优质股票先行，一戴G帽，跌幅榜就经常看见它们绿光闪闪的身影在徜徉，表现和股价全不如ST了。

　　业绩支撑的大盘蓝筹象幼儿坐滑梯持续阴跌越跌越加速，ST垃圾和题材炒作的反而大面积走长期的上升通道。这种投机盛行的现象在股改中维持一段时间也不奇怪，如果长期如此，价值扭曲，估值无序，那就乱套了。以这种形式能走出大牛市真是天大的笑话，如这般再冲上2245点只能酿成比以前更大的悲剧。因此，热闹了这么一段时间，估计又要重新价值回归，千点世纪大底能不能支撑，再次提上议事日程，让大家反思反思了。

　　价值回归，就是与成熟市场靠拢接轨，该几毛甚至几分钱成仙的还是要最终成仙，应该涨到2位数(几十元)3位数(上百元)4位数(千元)的股票一定不会因为人们患恐高症就永远不出现。从这个意义来讲，任何短期的扰动(包括股改)，都不能阻挡这种规律性的趋势。

　　好在市场永远是对的，总是能够及时纠偏，调整就是纠偏。一旦偏差被纠正，调整也将结束，至于调整中又要付出多大的代价，眼下还不好判断。大牛市必须有大蓝筹走出大行情，这一点好象是个铁律。G股疲软，大盘无戏，股改也会在惨淡的气氛中蹒跚而行，甚至会嘎然收场。G股大面积大幅度贴权还会有人去投赞成票？G股经常占据跌幅榜跌停谁还敢持股等待准G？跌破千点还能继续改下去？

　　G股的低迷是暂时的，因为庄家换成了大股东，目前市场的主力不愿意拉升股价为大股东抬轿减持，纷纷弃G而去。因此以后股价得依靠大股东做好业绩回报自己拉抬，才能减持个好价钱。

　　那么，面对纷纷扰扰的乱象，自可镇静。以真实业绩分红回报为选股标准，选择有发展前景的低价全流通G股持股操作，何来恐慌？！不过，面对忽悠震荡，心理素质和承受能力要够级别才行，这是一种漫长的马拉松级别的竞技。