国金投资：股改行情难道就此完结

　　承接昨日大盘的跌势，今日股指跳空低开，随后逐级盘弱，空方盘中几乎没有遇到像样的阻力，正如我们所料，半年线的支撑作用不是非常有效的，1100点关口也没有什么支撑力度，大盘跌破这两个所谓的重要点位，应该说轻而易举，正像我们在晨会报告中所说“由于股指实际已跌破中期支撑位，所以，中线而言大盘的调整已经在所难免，从1145点算起，在其它条件不变的情况下，大盘应该还有5-8%的跌幅。建议总体减仓或观望。”因此，大盘短线低点应该在1080点上下20点的位置，极限低点应该在1050点，目前还不是投资者扑入抢反 弹的时机，应该坚持观望的策略。

　　本轮行情的起点是由于股改的推进，而近期的下跌也是由于G股的大跌所引起的，因此，说本轮行情是股改行情毫不为过，那么，股改行情就此完结了吗？这可能是每一个投资者心中的结。我们认为：首先，股改是由政府推动的，它不会希望大盘在股改进行中大涨大跌，因为后果很明显要招来投资者用脚投票，而目前只完成了10%左右的股改，应该还是一个开始；其次，股改公司最近的方案整体有下降的趋势，有的公司明显有浑水摸鱼的思想，可能会招来投资者的不满，比如易方达在西山煤电(资讯 行情 论坛)股改投票中的反对票一样，但目前为止，市场对10送3股的平均对价水平还是认可的，由此而建立的市场预期也正在形成中；最后，近期的下跌可能是由于公司业绩、汇率、外贸形势等综合作用的结果。在宏观调控之下，一些权重类公司如汽车、钢铁等都出现大幅下降，汇率、外贸形势趋紧使一些投资银行已经看淡明年股市，也导致资金从股市部分撤离，从今日公布的基金持股情况看，基金从传统行业中撤离的速度超出市场想象，而总体净赎回更使资金面有趋紧的趋势。

　　但支撑中国股市的两大要素：政策和资金仍然没有改变，政策我们已经反复强调，这里不再多言，资金面由于宽货币紧信贷的现象还将持续，大量储蓄资金如笼中老虎，只待市场的信号。

　　今日盘面只有药业板块在经历长期的盘整和市场关于近期流感将大爆发的传闻之下，而出现一定的反弹，但已经没有昔日的雄风，另外，国内有效的流感疫苗厂家几乎没有，都是依靠进口，因此，目前的炒作成分较大，不具有中长期走势。另外，G股今日又出现大跌，其中G南化跌停，G苏泊尔(资讯 行情 论坛)、G中捷、G中信(资讯 行情 论坛)普遍跌幅达到9%以上，这种打回原形的走势在前期一些经过大幅拉升的低价股身上表现的也非常明显，如今日跌停银泰百货、秦丰农业(资讯 行情 论坛)、天利高新(资讯 行情 论坛)等。同时，象G宝钢(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等一批指标股出现破位走势，也为大盘中线走弱打下伏笔。

　　展望后市：今日跌破1100点大关，并留下2个点的跳空缺口，市场弥漫着恐慌的气氛，预计后市可能还有最后一跌，目前建议观望。