牛皮依旧市场观望 大盘向右看齐

　　昨天沪深两市并没有延续上周末的反弹，双双震荡整理，沪指在10日均线就遇到了较大的阻力，最高点只有1143.46点，盘中一度跌破5日均线，有一定的支撑，产生了反弹，但在没有量能的支持下，最终沪指在10日均线下方收盘，表明9月中旬以来的调整还没有结束，同时沪市金额仅83亿元，两市相加也不到130亿元，充分证明了市场观望气氛非常浓厚，做多意愿不足，但也反映出目前市场的抛售压力也已经大幅减轻。

　　在多空力量均衡的情况下，我们认为，后市沪指将呈现向右看齐的格局，以时间换空间的方式进行调整，之后将选择突破方向。

　　焦点一：如何应对G股大幅下跌

　　昨天全面股改的第六批13家上市公司浮出水面，同时，有6家已经实施对价的股改公司复牌，至此，G股复牌公司已达52家。但是昨日从复牌的6只个股的走势来看，除了G综艺之外，其他如G天药(资讯 行情 论坛)、G张江、G上汽(资讯 行情 论坛)、G渝路桥、G琼花等五只个股都较复牌前一交易日有所下跌。这种走势影响了其他的G股，如G恒生、G宏盛(资讯 行情 论坛)、G金陵(资讯 行情 论坛)等都出现了快速大幅下跌。

　　我们知道，本轮行情是以股改公司炒作为导火索、以股改方案预期为核心炒作目标展开的，并且G股板块也被市场看成是有主流资金重点介入的、能够充当带领指数冲关重任的板块，并且从前几批股改的公司的基本面来看，这部分个股大都是业绩优良，在市场中有代表性的公司。但是，从市场的表现来，经过对价之后的个股大部分都出现了贴权走势，而昨天的走势更加大了市场对G股板块的忧虑。

　　我们认为，出现上述现象主要原因是，在对价支付之前，个股的涨幅已经充分体现了对价的水平，而部分个股的涨幅更是大大超过了对价水平，如上海汽车(资讯 行情 论坛)在5月至公布股改之后的涨幅超过了40%，而经过统计，平均20%涨幅较符合整个市场的对价水平。所以，我们认为，投资者应该抓住个股股改方案将要通过之前的抢权机会。

　　焦点二：业绩成短线风险和机会

　　本周是10月份最后一个整个交易周，也是2005年三季度报告集中出台的时间，这也为市场带来了风险和机会，而从已经公布的三季度数据来看，截至10月21日，已有242家上市公司公布了三季度报告，占应披露季报公司的六分之一强。这些上市公司加权每股收益为0.21元，同比下滑10.58%；净资产收益率为7.51%，低于去年同期8.23%的水平，这种趋势也可以从三季度业绩预计中发现。

　　据统计，今年有489家公司进行了业绩预告，其中预计亏损公司有222家，预计净利润下降50%以上的有83家，预计扭亏公司有40家，有144家上市公司预计业绩增幅在50%以上，而这是自出台季度业绩预告制度以来，第一次出现预亏和预警数量超过预盈和预增公司数量的情况。

　　而从近期的市场表现来看，市场对绩差股等继续采取了抛售的策略，如昨天的美达股份(资讯 行情 论坛)、浙大海纳(资讯 行情 论坛)等大幅下跌，而像青岛双星(资讯 行情 论坛)等业绩预增的个股却大幅上扬。所以，作为投资者而言，也要采取相应的策略回避风险，而获得利润。

　　作者：北京首放