渤海投资：没有牛市的行情有牛股

　　渤海投资

　　周四大盘早盘承接昨日后市的下跌惯性，早间股指惯性低开后顺势下挫，1130点的关键点位无声而破。随后维持较长时间的横向整理，午市再度出现一波下探，在沪指离半年线仅2点之遥之时，金融板块全线发力上攻的带动下，大大提振了市场人气，终于引发股指展开一轮大力度的反弹，并重返前日收盘点位附近。

　　从日K线长下影线来看，短线大盘又具备了因此而产生技术性反弹回稳的条件。但市场交投无法放大，缺乏增量资金入市，也预示着弱势格局仍未改变，多个热点轮动却产生不了一个持续性的主流热点，不少的机构重仓股仍在不时的杀跌跳水，盘面显示短线机构活跃、但中线资金在目前位置上无动于衷，因此大盘短线很可能将以阶段性区间波动为主。　

　　首先、蓝筹阶段性减持压榨股指反弹空间。由于蓝筹股重心的下移，导致了股指的重心下移。随着"

十一五"规划建议稿的发布，明确了未来投资的方向，市场的投资理念也将产生新的变化，以基金为代表的投资机构对持仓结构的调整正在进行之中。其对受

宏观调控、高油价影响的周期性蓝筹的阶段性减持，将投资重点暂时转移到那些受政策扶持的产业也属自然，因此蓝筹股以及政策面的动向将直接影响大盘的中线趋势。就目前来看，蓝筹股的调整将给大盘带来较大压力。

　　另一方面，短线资金半年线附近有望上演防守反击。就目前至12月底行情的短期演化趋势看，游资营造涨停个股增多，对人气维护还有较大积极作用，有助于多方依托半年线和年线防守反击。尤其是近期每当股指逼近一个重要的支撑点位之时，总会看到游资活跃的身影，今日正是由于盘中股改概念股、业绩预增股、建材水泥股、外资并购股、金融股、新

能源股等多个炒作热点的快速轮动继续吸引短炒资金，因此，我们认为，在短线资金的活跃下，近期大盘在半年线附近有望得到支撑。

　　而从战略角度看， 1100点及1000点都是十分重要的支撑关口，股指在目前位置，下跌空间有限，直接下行对个股大杀伤力可能较为有限，而且还比较容易受到利多政策的干扰，对空方肆无忌惮的作空也会形成制约。而近日市场多头迟迟不能收复短期均线，中短期均线已成空头排列状态，这也加大了股指走强的难度。因此，后市大盘走私将与政策面和权重蓝筹形成密切动向。没有蓝筹的配合，股指难以走高；没有游资的活跃，人气不会太好。 总体来看，第四季度很可能出现没有牛市但有牛股的情况，建议投资者对基本面具根本改观又超跌低价的强股进行重点关注。