北京首放：四季度市场将再受千点考验

http://finance.sina.com.cn 2005年10月20日 12:13 深圳商报

　　昨日股指反弹冲高受阻，二阴夹一阳的空方炮K线组合，显示股指考验半年线的调整压力增大。但是，两市有13只非ST个股涨停，以及承德露露、天士力等强势绩优股大幅跳水，显示多空分歧和个股两极分化加剧。

　　游资实力壮大

　　在周二20多只非ST个股涨停之后，周三又有13只非ST个股涨停，再联系到近期一些短期连拉2个涨停、3个涨停的局部牛股频频出现，甚至秦丰农业连续出现5个涨停，而ST天海复牌后单日更是大涨162%。按惯例，在临近年底时行情往往较为平淡，但今年却如此反常，的确值得引起投资者的重视。

　　首先是游资实力大大增强最有效的例证，从

房地产等各种实业，以及各种私募基金介入股市的资金在逐步增加。在充分建仓、洗盘之后，可以预期明年春季的个股局部牛市行情的盛会将会超过2002年以来的任何一年，在局部牛股、牛市的行情推动之下，局部牛股、牛市行情最终将会战胜局部熊市行情。

　　第二，游资从过去狙击单只个股涨停，变为集团性作战的特点，并且形成新

能源、两市本地股两大重点波段操作品种集团。从中线角度看，这两大集团中新能源属于建仓行情，更大波段机会可能还在明后年，目前还是要提防波段调整带来的风险；如果有机会，则主要是一些低位品种挖掘带来的价值或题材发现机会。

　　当然，就当前至10月底行情的短期演化趋势看，游资营造涨停个股增多，对人气维护还有较大积极作用，有助于多方依托半年线和年线防守反击。另一方面，从战略角度看，股指在目前位置，向下距离1100点和1000点距离太近，下跌空间有限，直接下行对个股的杀伤力可能较为有限，而且还比较容易受到利多政策的干扰，对空方肆无忌惮地做空也会形成制约。如果在半年线或1100点上方盘稳，在向下突破之前，先向1200点乃至前期高点发起攻击，则有利于为后期下跌先涨出足够空间。10月或11月份能否出现这种走势，可密切关注政策面和权重蓝筹的动向。

　　宜提前作好风险防范准备

　　首先，承德露露、天士力等强势绩优股破位大跌，如继续蔓延则有可能影响到季报业绩预增股的业绩浪行情炒作，从而使多方阵营再度产生裂变，对四季度行情的演化相当不利。不过，从客观的角度看，这种季报业绩对股价的上涨驱动力，一般情况下也只能延续到11月上、中旬，之后一些业绩大增品种也会展开调整，估计到11月份也会对股指形成一定调整压力。

　　其次，周二、周三连续反弹中，有关媒体报道11月份将实行新老划断发行全流通新股的消息，其对未来市场的影响力被市场忽略了。未来全流通

新股发行的时间将对机构操作行为产生重要影响，这主要有几个方面：第一，可以基本确定本轮行情的见顶时间；第二，中小板将首当其冲面临较大调整压力；第三，机构出于仓位调整以及打压股价的需要，有可能将会借机对部分个股实施连续大幅打压。

　　另外，年底资金年度结算压力、股改个股融资压力等种种不利因素也会随着时间推移，在四季度逐步对股指形成调整压力。因此，在操作上投资者对四季度行情还是要谨慎从事，在减仓把握局部牛股机会的同时，更多的要注意提前作好风险防范准备，这样才有利于明年春季再战牛股。

　　操作上，可注意下面三大安全原则：一是高抛原则。从承德露露大跌分析，即使对业绩大幅增长的预增股，比如大商股份、航天电力等如果累计升幅过大，在享受逆市上涨乐趣的同时，也应注意高抛落袋了结，以规避未来波段见顶的调整风险。二是轮动原则。主要是一些游资操作的低价、缺乏业绩支撑的短线热点品种，比较典型的有科技股、两市本地股，应注意及时短线出局。三是中线为主、短线为辅原则。这实际上是一个选股操作原则，鉴于游资主导的短线个股脉冲式行情把握起来难度较大，把握热点转换节奏较快，对投资者短线操作水平要求较高，相对可操作性较差，只适合短线高手参与，普通投资者操作重点仍要放在各类震荡上升形态清晰，尚未大幅拉升的业绩预增股上，比如水电、铁路、医药、化肥等类个股。(北京首放)

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