股指回探半年线 没有引发绝地反击

　　昆仑证券

　　股指情况：大盘回探半年线附近后，没有引发绝地反击，而是维持弱势震荡，充分说明当前市场人气涣散，信心不足。为此，我们认为，短线市场的反抽很可能是下跌中继形态，操作仍需谨慎。深成指收盘2795.80点，跌3.18点，成交24.35亿元。沪指报收1135.52点，涨4.14点，成交43.69亿元。

　　盘面特点：近段时间，基金重仓股走势不佳，领跌大盘。投资者颇多疑问，在政策做多的情况下，为什么基金始终不有所作为，反而反手做空呢？原因就在于基金对未来国内经济心存狐疑，信心不足。至今为止，国内首三季GDP升9.3%，未受美元汇价、利率和油价上升影响。随着贸易摩擦增多，出口增长放缓，今年第四季以致明年中国经济增长将进入放缓期，这一点可由入口增长率大幅回落得到启示。目前国内GDP维持高增长，理由是投资占45%。从"十一.五"规划看，明年政策将利用固定资产投资增长率放缓冷却过热经济及解决瓶颈因素，这意味着中国近年由投资带动经济增长到今年第四季已露疲态，加上银行重组及人民币面对升值压力，明年中国经济将以改革开放为主题，而非高增长。在这种背景下，上市公司业绩下滑不可避免，那么市场将会缺乏必要的做多动力，因此，未来股市仍然不敢过分乐观。

　　短线而言，对大盘的走势也乐观不起来。一是热点缺乏号召力。尽管盘中个股热点层出不穷，你方唱罢我登场，但大多数品种涨势昙花一现，属于典型的脉冲式行情，对市场吸引力不足，规模资金无意介入。而得不到规模资金的参与，大盘何来持续做多动能？二是蓝筹指标股短线处于涨停之间，涨无力，而跌起来却十分恐怖。像中国石化(资讯 行情 论坛)之流，盘子大，流通市值高，权重比例大，可以动一发而牵全身。这些个股向下趋势明显，目前尚未显露止跌迹象，短线不痛不痒的反弹，能给投资者多少信心？有人认为，大盘跌到半年线了，多头要展开绝地反击了，但大家从过去四年多的上落市中可以看到，大盘在关键支撑位震荡之后，有几次有过真正的绝地反击和化危为机呢？大多数时候，这些关键支撑位不就是一张薄纸一捅就破吗？这次半年线有多大支撑力度、能维持多长时间，大家不妨走着瞧。