一望又到日落时 半年线关口怯怯寒

　　渤海投资

　　周一沪深两市延续上周的调整态势继续向下需求支撑，指标股与部分基金重仓股的持续性下跌体现场内主流机构的持续退出，由于目前股改与业绩等因素引发了众多主力的忧虑，导致盘面多头气氛衰弱，空方逐渐占优，股指创出本轮行情调整以来的新低，半年线附近面临严峻考验。

　　消息面上，继上周第四批股改启动后，周一第五批股改再度启动，含H股及ST公司的股改继含B股公司后亮相市场，表明目前上市公司股改已进入全面铺开阶段。从H股公司直到全面股改第五批才亮相，表明高层对H股股改可能引起的外国投资者的反应还是进行了充分考虑的。虽然鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)尚未公布方案，但从含B股公司的方案来看，H股股东获得股改对价的可能性也已基本为零。含H股公司中，多有大型国企，业绩也较含B股公司为好，因此含H股公司股改的平均对价可能反而会低于总的平均对价，而且方案中有可能比较多地出现权证等远期对价形式。随着H股、B股、以及ST个股等股改的死角、难题已经逐一破题，预示着股改进程很可能进入提速阶段，随之带来的对价水平趋势下降，以及新老划段，在融资等问题的临近，加之上司公司业绩难以乐观，使得机构投资者在四季度的操作策上都很消极。这一点从今日的盘面特点就可以体现：

　　今日大盘两大特征较为明显，第一，是基金重仓股全线下挫，特别是中国石化(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、G宝钢(资讯 行情 论坛)等超级航母都有2%以上的跌幅，对市场人气形成较大打击，引发了二线蓝筹股群体出现大幅度下跌的行情，电力板块、高速公路板块、港口板块等品种整体性下跌，已基金为代表的二线蓝筹股领跌大盘，这也表明了目前市场主流机构对后市的看法。

　　第二个重要的特征是个股的下跌幅度开始加大。上周尽管指数下跌但跌幅大的个股为数有限。在今日的大盘下跌过程中个股跌幅明显加大。甚至出现个股跌停，这种现象表明投资者的心态已经逐渐转弱，杀跌的力量正在逐步出现，随着行情的进一步发展，市场杀跌动能会更加强大。在大盘指数有反弹机会的情况下，重仓投资者要抓住市场给予的反弹机会尽量减仓。中线大盘的下跌趋势正在加强，指数向下运行是未来的主旋律，所以，即使大盘指数短线有望反弹，但仍不是介入的时机，而是离场的时机。

　　技术上，上证指数(资讯 行情 论坛)面临半年线与业已成为雏形的头肩顶形态颈线位置支持，因此在三连阴后出现多头抵抗的可能性要大于直接下跌破位的可能，但成交量的持续萎缩已经显示市场做多信心不再，指标权重股重心节节下移的走势在不断地向投资者提示未来指数清晰可见的中期运行方向，故依靠目前的成交量已经无法向上再起行情，1170至半年线之间的平台整理区域或可再维持几个交易日，但屡试不爽的“久盘必跌”效应也在不断地向投资者发出中期风险提示忠告。