三大因素拖累股指 短期考验半年线

　　广州万隆

　　延续上日的调整走势，周五深沪大盘继续单边下行进一步向下探寻求支撑，两市股指均以阴线报收，其中深成指创出本轮调整以来的新低，两市成交比上日有所减少。从全股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以1152.37点略微低开后随即在部分指标股和纺织类个股走弱的拖累下继续下挫，股指连续击穿5日和10日均线；午后随着汽车、高速公路、港口、 化工等类个股的大幅下跌，股指再度快速下行并跌破60天均线的支撑，进一步打击人气，而尾盘在以大唐电信为首通信类科技股活跃的刺激下使得市场做空动能有所收敛，但最终还是无力回升。至此，在长假之后的第一个交易周，60天均线便宣告失守，不排除短期仍有进一步向半年线寻求支撑的可能。

　　从盘面情况看，市场热点相对散乱，但个股表现较为活跃，其中农业板块的龙头品种秦丰农业连续收出四个涨停，医药板块个股如浙江医药、同仁堂、康缘药业、西藏药业等以及一些新能源题材、通信类科技股和商业零售类个股等也有一定的表现，但整体上缺乏明显的板块热点，秦丰农业、航天长峰、南京新百、海南航空、大唐电信、英特集团、美达股份、西飞国际等涨幅靠前。而跌幅榜方面，盐田港、云铝股份、现代投资、江铃汽车、锦州石化、中国凤凰、中国纺机、赣粤高速、楚天高速、

福建高速等大幅下跌，位居跌幅前列。

　　从国庆长假后的5个交易日来看，虽然市场没有形成突出的持续性较强的领涨热点来激发市场人气，但总体来看，个股表现仍然较为活跃。从农业板块、科技网络题材、新能源、再到基金看好的消费升级和非周期性行业品种尤其是商业零售、旅游、食品饮料等等，都有良好的表现。可惜，上述个股的良好表现并没有能够有效推动大盘继续展开反弹，而是基本围绕60天均线一带展开整理。笔者认为，导致节后大盘维持震荡调整因素主要有以下几点：首先，由于目前股改进入攻坚阶段，从实施全面股改以来，截止目前共有四批公司124家公司宣布进入股改程序，大量“准G股”的持续停牌在一定程度上减弱了资金参与的积极性；同时，由于近期部分大市值品种表现相对疲弱，比如中国石化、

中国联通、招商银行、G长电、G宝钢等走势相对疲软，在很大程度上抑制了市场的做多意愿，这是大盘反复整理的一大因素。

　　其次，进入10月份以来，随着三季度业绩预告和披露工作的逐渐展开，业绩风险逐渐显现，尽管一些不少公司发布业绩大幅增长的公告刺激短期股价走强，但股价难于持续上涨。相反地，一些预期业绩较差或亏损的个股纷纷遭受市场的抛售，尤其是本周以来以ST为代表的品种跌幅普遍较大，成为市场做空的主要动力之一。

　　再次，进入四季度以来，基金等机构的“防御为主，进攻为辅”的防守策略逐渐影响整个市场的操作思路。从近日的市场表现来看，部分基金重仓股走势明显分化，港口、公路运输、高速公路、汽车等在周五都出现大幅下跌，而非周期性的一些行业品种和消费升级类个股、有政策扶持的农业题材等却受到资金的明显关注。最为典型是商业零售、食品饮料、通信传媒、医药、新能源题材等表现较为突出。显然，进入四季度以后，基金等机构投资策略的改变也使得短期大盘呈现上下两难的尴尬境地。近期万隆成长投资顾问群重点推荐的ST江纸、长江精工、通葡股份等等总体表现明显强于大盘，并继续保持稳步上升的良好态势，真正获取了稳健的投资收益，今年以来持续关注万隆

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　　周五主要有以下几条消息值得投资者的关注：

　　1、中国社科院昨日发布的《2005年秋季报告》认为，随着居民消费能力的上升和供给结构的调整，CPI不会出现崩溃式滑落，经济运行出现通货紧缩的可能性不大。预计今明两年CPI变动率将分别为1.9%和2.1%。报告预测，今年GDP增长率将达9.4%左右，明年可能达8.9%左右。

　　2、对非流通股股东的股改承诺有七项新规。股改中的"以股抵债"审核权下放到证券交易所,股改中的非流通股股东的承诺行为有更严厉的规定。日前，上海证券交易所发布了《上市公司股权分置改革工作备忘录(第三、四号)》,就上市公司股权分置改革中与控股股东以股抵债相结合的相关问题及有关承诺的问题,提醒保荐机构和上市公司引起注意。

　　3、尚福林表示，我国资本市场具有鲜明的新兴加转轨的特征，在这一阶段，改革和发展的政策措施要与市场发展的实际相吻合。要以实际行动坚定不移地落实科学发展观，夯实市场发展基础，继续推动我国资本市场的改革发展。

　　4、多位经济学家一致看好2006年宏观经济走向，认为不大可能出现通货紧缩。他们表示，需求不足可能再次成为经济发展的主要问题，因此应将扩大国内消费需求作为宏观调控乃至整个经济工作的重点。在分配制度上，专家指出应该“效率与公平并重”，更多重视社会公平。

　　5、期货保证金安全存管试点在深启动。期货保证金安全存管制度对于规范公司运作、防范非市场风险和促进期货市场的健康发展具有重要意义，同时，也为期货公司进行业务创新、进一步做大做强奠定了更加科学的基础。

　　6、今日又有9家上市公司进行了三季度业绩预告，其中8家预增，1家预亏。其中兰太实业预计2005年前三季度实现的净利润将同比增长200%以上。另有7家公司预计前三季度的净利润将同比增长50%以上，分别为：大商股份、东北高速、江南高纤、厦门空港、山鹰纸业、三友化工和第一铅笔。

　　7、据从有关渠道得到的消息，首家含H股的上市公司股改方案有望很快推出。这样，继本周含B股公司股改破题后，含H股上市公司的股改也破题在即，股改进程真正进入攻坚阶段。

　　周五，上证综合指数以1152.37点开盘，最高1154.32点，最低1135.51点，收盘1139.55点，下跌13.06点，跌幅1.13%，成交79.84亿；深成指开盘2872.67点，最高2872.67点，最低2825.34点，收盘2830.76点，下跌39.56点，跌幅1.38%，成交48.55亿。

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