半年线附近的震荡需要时间过渡

　　国元证券

　　受前期急跌的科技股及ST个股反弹拉动，周二早盘在60日均线再获支撑并小幅回升，由于量能大幅萎缩，场内交投水平与赚钱效应双双下降，相对平淡的盘面显示出谨慎的心态。节后弱势主要受两方面因素的影响：一是港股在国庆一周内连续回落，累计跌幅超过500余点，特别是H股下跌显著，从而带动含H股的A股回调压力增大，最为典型的是中石化倍受打 压，尾盘连续有大手笔卖单抛出；二是股改全面铺开之后，多数公司对价方案保持在10送3的水平上，突出的亮点不多，致使股改预期对于股价的推动效应减弱，短线资金的参与热情自然随之降温。

　　基于利空、利多因素并存，个人认为半年线附近的震荡需要一段时间过渡。利多因素为：1、银行系基金的相继成立，表明扩大资金供给的步伐没有停止；2、为保证股改的顺利进行，政策支持不会减弱，管理层维护市场稳定的决心是恢复投资者信心的重要保证。利空因素为：1、股改加速进行给市场带来的潜在资金压力，随着股改的进一步深入，资金压力对市场的影响逐步显现；2、随着三季度业绩的公布，业绩风险需要集中释放，原先的价值投资理念迫切需要融入新的内涵。只有当市场的不确定性降低时，行情才可能回归，目前操作宜轻仓守候。