华夏证券：股市调整不是行情结束

　　华夏证券 刘迪

　　昨天，上交所宣布13家沪市公司将正式启动股改工作，含B股公司首度进入股改行列。

　　今天，是节后开市交易的第一天。股市、债市、期市都将进入最后一个季度的运作。 本周各市场行情如何发展本版特邀有关专家分别进行分析和预测，以帮助投资者更好地调整投资策略，把握投资机。

　　上交所昨日宣布，上海电力(资讯 行情 论坛)等13家沪市上市公司将正式启动股权分置改革工作，这是自股权分置改革启动以来，含B股上市公司首度进入股改行列。

　　我们认为，尽管节前两市持续回调并跌破前期双低，但从调整的性质看并不是行情结束的标志，而是一种上升途中的强势调整，是一种正常的调整，刚刚恢复的行情还远远没有结束。

　　股改有利于市场止跌企稳

　　值得注意的是，上海永久(资讯 行情 论坛)出现在上交所宣布13家沪市公司的股改名单中，这是含B股上市公司首度进入股改行列。另外，海通集团(资讯 行情 论坛)成为股改进入重点推进阶段后，沪市首次出现的含外资股公司。

　　来自多家含B股和H股公司及其保荐机构的消息说，目前已初步确定的股改方案均不向外资股东支付对价，整体对价水平与市场平均水平基本保持一致，由流通A股股东对方案进行表决。由此看来，整个股改工作继续加快全面解决，管理层也在积极消除股改中的不确定性，这些都将有利于市场止跌启稳。

　　同时，那些业绩不佳，需要结合资产重组来推进股改的公司也会尽快露面，一旦那些敏感公司的股改迅速突破，投资者就对整个股改产生真正稳定的预期，股改将进入真正意义上的全面启动。

　　市场将向上挑战年线

　　本次行情自启动以来很多个股出现大幅度的反弹，更有不少个股走出了翻番行情，这使得市场本身存在着调整的内在要求；同时，部分资金持币过节也是调整的一个原因。但由于大盘在下跌的途中并没有出现明显的放量过程，说明资金并没有离开场内，节后仍有可能卷土重来。

　　再加上四年累计的巨大跌幅，998点的大底就是世纪大底，在刚刚恢复的牛市初期，部分人士强力看空是极其正常的。保守地说，即使市场再度回调，也不具备跌破千点的力量。

　　同时，在股改即将进入高潮，十六届五中全会召开的背景下，股市没有可能重新跌破千点，相反，向上挑战年线的动力依然存在。

　　基金将引领大盘向上

　　由于市场正处在业绩披露期间，一些来自基本面的消息不免对市场带来一些短期的影响。半年报公布的数据显示，上市公司的赢利水平同比出现下降。由此使得以指标股为代表的蓝筹股的未来赢利预期大打折扣。

　　并且，近期

国际油价不断上扬，也加大了国民经济快速发展的压力，使得更多行业未来增长面临极大的不确定因素。权重指标股的集体下跌也在所难免。

　　但是，值得投资者注意的是，本次行情的主流品种一直是游资介入程度较深的概念股、垃圾股，而基金重仓股并没有太好的表现，相信在任何一波行情中基金都不应该没有一点表现就黯然退场；我们完全有理由期待，节后以基金为代表的绩优股将引领大盘翻身向上。

　　综上所述，短期市场的基本面、资金面将继续保持相对宽松的局面，股指在节后仍会有小幅震荡，并不排除创出近期市场新低的可能，但并不妨碍个股的继续活跃，投资者可在继续看好后市的情况下进行短线炒作。