三元顾问：9月30日大势及个股分析

　　三元顾问

　　三顾茅庐

　　多空减缓节奏 静候长假佳音

　　做多依据：

　　一、龙头热点回归，做多效应明显

　　本周市场基本横亘在半年线上方强势整理，相对较为平淡，但并不能遮盖龙头个股的风头，新能源板块和上海本地股板块等再次王者归来，龙头个股G天威再度创出了阶段的新高，我们认为，前期热点的快速回涨，说明目前市场的许多品种已具备了龙头特质，对场外资金的吸引力正在与日俱增，这将给后期市场的活跃带来极好的标杆作用，而且也能进一步吸引场外资金的介入，两者的互动对目前的股指将形成依托，相信后市市场还将会挖掘出类似新能源的板块，股指也有望在板块做多动能的带动下继续上扬。

　　二、下跌伴随缩量，空方渐近衰竭

　　从本周市场来看，两市的成交量基本在80亿水平之下，出现了8.18大跌以来的低成交区域，我们认为，前期大跌后伴随着成交量逐级萎缩已显示出空方杀跌的动能已有所减弱。应该看到本轮上涨行情的格局相当清晰：7月21日至8月17日是单边上行的走势，量能层层放大，主要成本区在1130点区域(该区域放量相对稳定)，而后我们可以看到年线对行情构成了压力，最大的杀跌动能就应该来自于年线与8月18日低点的区域，目前来看，空方的兑现已基本实现，而下方又将重新面临多方成本区的支撑，多空将重新陷入平衡，而量能的快速萎缩也说明目前的1150点至半年线点位相对安全，多空对峙后向上趋势可能重新确立。

　　做空依据：

　　一、股改做多效应有所减弱

　　从本周市场股改复牌的个股表现来看，做多效应已明显减弱，除少数品种外，大部分个股均大幅低开，表现平淡，我们认为，这已开始传递了一个不太好的信号：股改的做多效应正在弱化，而前期市场的上涨在很大程度上建立在股改预期上的，一旦股改做多效应的减弱可能会对股指的运行带来很大的负面影响，如果这种情形继续维持，后市市场的做多动能将极不稳定，股指必将重新陷入低潮。

　　二、游资主导的股改行情存在隐患

　　本周市场对即将开闸B、H股的股改的消息再度表现出极大的热情，上海本地含B股的公司基本涨幅居前，部分含H股的公司(以中石化为代表)也有不错表现，但我们对此现象却产生了一丝担扰，市场过度炒作B、H股的对价预期短期可能带来大幅上涨(多为游资所主导)，但如果后期的市场方案不及预期，必将给市场带来极大的波动，这对于市场的稳定极为不利，而且这类特殊公司短期的暴涨已大大透支了股改的利好作用，后市场有可能成为不安分的"定时炸弹"，投资者对此应保持冷静。

　　一目了然：本周是节前的最后一周，市场观望气氛有所加重，但经历前期下跌后空方动能已明显减弱，市场基本呈现多空平衡的格局，新能源等局部热点依然主导市场。我们预计，预计节后市场将继续呈现多空平衡的格局，向上攻击的可能性更大。

　　个股关注吉林制药(000545)：公司在2004年初成功实施了资产重组,宝山药业入主之后, 大股东吉林金泉积极重组，将优质的金泉医药99%股权置入公司，使公司的主营业务收入、主营业务利润及净利润都出现大幅的增长。同时公司是民营控股企业，有较强股改动机，加之股权相对分散，有望推出优厚新颖的股改方案。二级市场上，，该股短线调整已经结束，后市有反弹机会，可适当关注。

　　一剑封喉

　　吉林制药(000545)：股改黑马 奋蹄急奔

　　节前最后一个交易日，沪深大盘用强势横盘的方式来给节后的大盘寄于希望，虽然盘中并没有明显的做多主线，但市场主流做多力量围绕"股改"范畴挖掘黑马的战略大框架依旧明朗，G天威再创新高，公司除了具有新能源概念外，还有10送4的高对价方案；金山股份强封涨停，与10送3.8的高对价方案也不无关系，在重题材轻个股的操作环境中，投资者仍需对具有并构重组、高含权等股改概念的个股多加留意。

　　吉林化工本周五的强势崛起，使我们对东北范围内的重组预期股倍加关注，众所周知的是，自振兴东北政策实行以来，政府一直鼓励外资参与东北企业特别是大型国有企业改组改造，以加快东北经济体制和机制创新，其措施包括鼓励外国投资者以并购、参股等多种方式参与东北企业改组改造等，由此不难揣测相对与其他领域，东北企业将获得更多的外资或实力机构并构重组的机遇，而在股改的市场环境下，具有并构重组题材的个股，由于具有实力大股东入主的背景，将被视为具有推出高对价股改方案的巨大潜力，股价往往被大幅炒做，吉林化工便是一例，由此，可重点关注东北概念的另一只重组概念黑马吉林制药。

　　首先：民营企业，股改预期强烈。公司是典型的民营企业，主要大股东持有发都为法人股。除了吉林金泉宝山药业集团股份有限公司和深圳经济特区房地产(集团)股份有限公司持股比例比较大外 (持股比例分别为29.76%和13.64%)，其他非流通股东持股数量都较少，公司尽早实施股改的欲望就比较大，公司由此具备了加速股改预期和高对价预期。

　　其次：具备资产重组题材:公司在04年初成功实施了资产重组，曾经带领通化金马上市的医药界资本运做高手张守斌家族控股的吉林金泉宝山药业，以承担恒和集团债务的方式完成了对吉林制药的收购，从而成为吉林制药第一大股东。而宝山药业入主之后，公司的基本面发生了巨大的变化，公司的主 营业务收入、主营业务利润及净利润都出现大幅的增长，公司进入了快速发展的轨道。同时公司宣布用1084万元的其他应收款，与大股东吉林金泉宝山药业集团 股份有限公司控股的吉林金泉宝山集团医药有限公司进行等值的资产置换，此次资产置换一方面有效清理了公司部分其他应收款，使公司财务结构更加趋于稳健，另一方面置入的资产为优质资产，可增强上市公司产品 市场占有率，提高公司资产盈利能力，有利于公司业务发展。

　　最后：行业龙头，主营业务有较大增长潜力。公司作为我国乃至全球重 要的阿司匹林生产厂商，发展机遇空前广阔。公司所生产的阿司匹林90%以上出口欧美市场，成本优势和规模优势显著，国际市场竞争力极强，未公司不断提高国 际市场占有率提供了最佳的保证，同时，公平的贸易环境也为公司业绩大幅提升创造了条件。04年12月，美国法院对原产于中国的散装阿司匹林倾销案作出重新 裁定，吉林制药的反倾销税率将降至0，这对公司来说是一大长期利好，为公司产品提升美国这一重要市场的占有率提供了基础，公司05年的盈利能力和业绩水平都有望出现大幅提升。

　　二级市场上，公司股价自探明1.83元历史低点后展开反弹，但涨幅远落后大盘，有强烈补涨要求，近期公司股价在60日线附近构建小圆底，超跌反弹一触即发，可逢低关注。

　　此外，投资者可关注六国化工(600470)：公司大股东持股高达54.53%，有望推出高对价，作为国内最大的磷酸二铵生产企业之一，国家"三农"政策的逐步落实对公司的发展前景给予了有利的保证，二级市场上公司股价低位启稳，有强大补涨要求，可加强关注。(三元顾问 徐冠华)

　　两市涨幅前五名点评

　　金山股份(600396)主营热电产品，同时大力进军风力发电领域；该股近期震荡攀升，资金运作迹象明显，今日放量封停，短期冲高后建议投资者逢高减磅。

　　G天 威(600550)主营变压器，是我国高科技清洁能源的龙头企业；技术上该股今日盘中震荡冲高，又创历史新高，后市有一定回调整理需要，建议投资者获利了结。

　　洪都航空(600316)主营飞机制造，是国内唯一具有生产教练整机能力的企业；技术上该股长期震荡上行，资金运作情况明显，短期有一定回调需要，建议逢高减磅。

　　太化股份(600281)主营聚氯乙稀，公司今年产销量提高，业绩有望稳定增长；技术上该股今日放量反弹，盘中震荡上行，短期仍有小幅上扬机会，建议后市逢高离场。

　　ST琼华侨(600759)主营医药销售，同时国家一类抗癌基因新药也在申请临床批件；该股半年线上方企稳反弹，短期将继续挑战年线，建议投资者短线仍可持有。

　　渝 开 发(000514)主营房地产，大股东实力雄厚，是西南地区最大的房地产企业之一；技术上该股今日开盘直接封停，资金运作迹象明显，短期仍有上行空间，建议持有。

　　思达高科(000676)主营电子设备，公司产品具有较高的毛利率水平；该股前期回调整理，有明显的蓄势迹象，近期连续反弹，今日冲高涨停，后市仍有惯性冲高空间，逢高离场。

　　丰原生化(000930)主营精细化工产品，同时具有乙醇汽油清洁能源概念；该股近期连续反弹冲高，今日放量涨停，短期仍有一定冲高空间，短期可逢高减磅。

　　G海 特(002023)主营交通运输辅助业，是国内航空维修行业的龙头个股；该股短期连续反弹，今日放量冲高，短期仍有上行空间，建议投资者短线继续持有。

　　吉林化工(000618)主营石化行业，是我国最大的基本化工产品生产商之一；该股近期企稳反弹，短期冲高后仍有一定回调需要，建议投资者获利了结。

　　换手率前五名点评

　　白猫股份(600633)冲高回落，后市观望为主。

　　中国纺机(600610)大幅震荡，建议场外观望。

　　二 纺 机(600604)巨量震荡，短线逢高离场。

　　力诺太阳(600885)震荡上行，建议获利了结。

　　华冠科技(600371)年线压制，后市逢高离场。

　　思达高科(000676)放量封停，建议不要参与。

　　ST特力A(000710)冲高涨停，短线获利了结。

　　ST吉轻工(000555)巨幅振荡，建议场外观望。

　　丰原生化(000930)冲高封停，后市逢高离场。

　　三木集团(000632)蓄势反弹，短线反弹离场。

　　成交金额前五名点评

　　民生银行(600016)小幅反弹，建议持有。

　　中国联通(600050)有所企稳，短期持有。

　　G宝 钢(600320)均线压制，反弹离场。

　　招商银行(600036)初步企稳，适当关注。

　　中国石化(600028)小幅震荡，逢高减磅。

　　鲁能泰山(000720)反弹蓄势，短期持有。

　　丰原生化(000930)放量封停，冲高离场。

　　思达高科(000676)放量涨停，不宜参与。

　　

鞍钢新轧(000898)抛压较重，逢高离场。

　　ST吉轻工(000546)巨幅振荡，建议观望。

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