上证联：中国石化能否再扛红旗

　　□ 上证联 陈晓阳

　　周四，在利好消息鼓舞下，两市大盘高开高走，沪指迅速收复5日均线，全日维持强势震荡整理格局，前期热点沪深本地股、新能源概念股以及含B、H股纷纷大涨笑迎国庆。但是此次反弹是消息面与技术面共同配合的结果，而近期大盘单边下挫，已改变了以往的做多态势，中期形势并不乐观。后市来看，目前股指借助利好反弹企稳仅视为技术性反抽，预计短 线冲高之后仍将寻求新的方向。

　　投资者保护基金姗姗来迟

　　可以用“姗姗来迟”一词来形容投资者保护基金的挂牌开业。四年的熊市曾经产生多少券商黑洞？目前近28家

证券公司已经被关闭或托管，其客户保证金窟窿和个人债务数百亿元，用刚刚刚成立163亿的资金填补这些窟窿也是捉襟见肘。按照目前的运作设想，以及基金的资金来源，濒临破产边缘没有爆发危机的潜在问题券商不在少数，一旦风险释放出来，背后的资金黑洞无异于无底洞，如何填补和拯救，到普通投资者的补偿环节还能剩多少钱？这是中小投资者最为关心的事情。目前面临的现状是资金有限，还要办好事情，拿证监会主席的话说，“压力再大，也要坚持”。摆在面前的问题是，一是，如何快速壮大基金规模，按照国内的投资者保护基金公司设计方案，除了央行再贷款，基金的资金可运用于银行存款、购买国债、中央银行债券?包括中央银行票据?和中央级金融机构发行的金融债券，以及国务院批准的其他资金运用形式，但不能用于风险更高的股票等投资领域。这样的规定，虽然可以保障基金投资的安全和稳健，但资金壮大的速度也不会太快。二是，具体补偿环节尽快完善，这是中小投资者关心的问题，反过来说，如果基金不快速壮大，投资者损失的利益与偿付不能构成比例，那么投资者信心是难以恢复的，这是当前最根本的问题。

　　前期热点能否再次冲锋陷阵

　　此次反弹热点仍然是前期热点，中石化等大盘股、沪深本地股、新

能源概念股以及ST类个股活跃再现，主要原因是受消息面的影响。目前管理层认为含H股、B股的股改时机已经成熟，这对于象中国石化(资讯 行情 论坛)这样含有大量H股、股改方案一直悬而未决的大型国企股来说，无疑将带来一定程度的对价预期，以中国石化为首的指标股一旦出现明显走稳，则将增强现阶段整体市场的反弹信心。随着中国石化等指标股的上涨，个股行情出现全面反弹普涨。而消息面上海国资委主任表示没有为股改对价设上限，这使得市场针对上海本地小盘股多送对价的利好预期重新燃起。不过，从氯碱化工(资讯 行情 论坛)、轮胎橡胶(资讯 行情 论坛)多数上海本地小盘股走势来看，高位整理平台的中期头部已经构就，目前反弹多属于针对该区域下跌破位之后的回抽确认，加上该类股票多缺乏基本面业绩支持，后市反弹空间有限。涨幅榜上多以前期热点老面孔居多，说明节前反弹仍由场内存量资金所为，显示种种政策措施目前对于场外资金暂时还没有产生足够的吸引力。然而在缺乏场外增量资金积极配合下，存量资金再度拉升前期热点并不排除有诱多的嫌疑，因此投资者在参与该类股票时还需谨慎。

　　短线技术指标有反弹要求

　　从技术上看，近期沪指在上触年线之后快速展开单边下挫，而目前股指临近多个技术关键支撑位：1、60日均线是1131点；2、半年线位于1127点的位置；3、在8月5日至8月8日之间，大盘在1128点到1131点之间留下缺口；4、今年6、7月间形成的双底形态的颈线位恰恰在1127点至1131点一带。恰恰借助于利好消息，多方利用这些技术特点在1130点下方展开短线反击。技术指标上看，MACD绿柱有所减小，DIF有上穿MACD的迹象；BOLL指标显示，大盘连续两日报收在下轨下方之后，以下轨为支撑展开了一定的反攻，如果不能突破中轨，只能研判为反弹而已。KDJ指标似乎即将发生金叉，表现出反弹架势，若周五或者节后大盘再涨的话，指标有望在20附近出现金叉，总体来看，短线技术指标连续下跌之后孕育的反弹能量终于释放，预计股指仍将有惯性上冲的可能。

　　操作策略上，由于节前市场投资者普遍无心恋战，对于此次反弹仍抱有谨慎的心理。并且上证指数(资讯 行情 论坛)上档的反弹压力位在1160点附近，中期形势并不乐观，短线反弹提供了逢高减磅的机会，建议投资者暂以观望为主，等待节后一些敏感问题的进一步明朗，目前追涨个股仍不足取。