东吴证券：在涨价受益股中掘金

　　东吴证券研究所 江帆

　　虽然当8月底“卡特里娜”飓风使纽约市场油价创出每桶70.90美元新高后，9月份国家发改委并没有调高成品油的价格，但从2003年7月1日以来的七次调价，使93号汽油价格由当初每公升3.02元涨到了目前的4.23元。而最近从种种迹象看，由于最近一个月国际原油均价始终维持在65美元之上，这对于中国这个世界第二大原油进口国来说压力显而易见！当然油 价的上涨也只是一个缩影，因为自03年下半年以来，由于世界经济重新步入增长周期后，世界范围内无论是生产资料还是生活资料的价格都出现了集体上涨的局面。举例来看，由于国际市场的有色金属价格近两年来屡创新高，导致国内市场的有色金属及钢材价格同步大涨；由于化肥、饲料等农业生产资料价格的上涨导致蔬菜和肉产品价格也出现飞涨；由于城市化人口的增加导致水资源等生活资料的价格同样也出现稳步上扬；另外由于黄金周效应使旅游热急速升温，导致旅游景点门票价格也水涨船高等等，可见涨价已成为我们生活中密不可分的一部分。由于我们的上市公司来自各行各业，虽然对总体来说负面影响大于正面，但总有那么一部分公司是涨价的受益者！

　　油价上涨触发新能源热

　　从2003年初不到每桶30美元到如今稳坐60美元，让人惊叹油价底下是否真装了

火箭助推器。而且从目前来看还没完，数月之前久负盛名的高盛公司就预测今后油价将很可能突破100美元大关！如此一来，不但经济要垮而且人民生活水平肯定要倒退。高油价的原因确实很多，据我们所知，“国际油神”布恩#zhPoint#皮肯斯等人的疯狂炒作也“功不可没”。有消息称他一人就投入超过100亿美元狂炒原油期货，而跟随其左右的投机资金超过1000亿美元。而频繁的飓风和随之而来的冬季，世界石油市场的供需关系将更为紧张，因此油价可能还会进一步攀升，市场人士普遍预测的每桶80美元也许就在眼前。高油价已经让我们中国在2004年多掏了54亿美元的外汇，而05年这个数字可能是100亿美元甚至更多。但对于A股市场上的石油类上市公司来说，由于油田进入枯竭期同时加之设备老化和陈旧，开采越多成本越大的现实使得它们在高油价下也有心无力，这就是为什么油田类公司股价根本无法和油价同步的根本原因！但无论油价今后如何变化，世界范围寻找原油替代品的工作已大势所趋，“要注重能源资源节约和合理利用”已成为温总理2005年工作报告中着重指出的一项！因此，对于节能和新能源类上市公司这是长期的特大利好！

　　“三农”是重中之重

　　众所周知我们这一届政府上任之初就把“三农问题”列入重中之重。近年来，中央政府也确实做了大量实际工作。在增加农民收入、增加农村政策性补贴、减免农业税及稳定粮食产量等等措施逐步落实后，最新的农村各项统计数据已真实反映出成效，农民积极性也逐步提高！由此部分农业产业化重点龙头公司、以生产农业生产资料及农副产品类上市公司的在05年下半年机会较大。具体像养殖龙头新五丰(资讯 行情 论坛)和农业产业化重点龙头隆平高科(资讯 行情 论坛)及水产饲料龙头企业通威股份(资讯 行情 论坛)等机会较大！

　　景点涨价迎来业绩好转

　　显而易见消费升级是中国当前旅游热的关键，而黄金周是最大的助推器！正因为市场需求越来越大，因此拥有资源垄断优势的景点景区纷纷开始提价。以黄山为例，门票价格从2005年6月1日起，旺季门票从130元提高到200元，淡季从85元提高到120元，而且从提价后的情况看，游客人数不减反增。因此在旅游热的大背景下，未来旅游及相关行业的上市公司将继续分享行业高速增长带来的超额收益。

　　公用事业公司将不再沉寂

　　过去一提到公用事业类上市公司，给人最深刻的印象就是“瘟”——抗跌也抗涨，毫无激情！但随着城市化人口的急速膨胀，政府直接干预和价格管制的逐步放松，许多公用事业类公司市场化步伐越来越快。以北京为例，从03年开始水价每年都在涨，目前北京综合水价是6元/吨；另外北京公交取消月票，推广使用IC卡等虽然还未正式实施，但首都的一举一动对全国各地都将造成巨大的影响，很多城市已逐步效仿。因此可以预期，这对于公用事业类公司来说将构成中长期利好！