三元顾问：9月27日大势及个股分析

　　三元顾问

　　三顾茅庐

　　急跌酝酿转机 料多头有反抗

　　做多依据：

　　一、股指明显超跌，半年线支撑力度将现

　　从9月20日冲击年线以来，股指已连续下跌近百点，跌幅达到7.16%，回调的力度和速度均创下本轮行情的纪录，我们认为，股指短期已呈现出超跌的迹象，短期可能随时迎来超跌反弹，其中有两方面的原因：一方面，目前市场的格局并没有实质性的改变，"股改对价+价值投资"仍将是市场的主线，在市场重归理性后，股改后价值提升的功能有望体现，股指有望震荡走高；另一方面，目前市场的成交量已明显萎缩，杀跌动能已有所不足，加之半年线的支撑作用的体现，股指的超跌反弹随时有望产生。

　　二、季报的公布将为大盘蓝筹股赢来反弹契机

　　近期市场的主跌力量来自于大盘蓝筹股，但经过这一波下跌后，我们将重新审视蓝筹股的潜在机会，主要体现在三方面：一来季报公布有利于成为蓝筹股上涨的契机，蓝筹股大都为央企，经营较为成熟，预计多数季报都将出现增长，而目前下跌的股价不失为介入良机，机构资金不会轻易放弃；二来股改的对价支付有利于投资价值的近一步提升，作为机构投资者的主要参与品种，吸引力将大大增加；三来目前市场已在考虑适时推出股指期货，蓝筹股凭借其良好的流动性有望成为市场的活跃品种，客观上也将促进蓝筹股的受关注程度。在股改良好预期不变的情况下，后期蓝筹股的优势将进一步体现，股指也将向上进一步的表现。

　　做空依据：

　　一、前期强势品种快速回落

　　从周二盘面上看，前期表现活跃的新

能源板块快速回落，特别是午盘后G天威的快速跌停给市场人气带来了极大震动，受此影响，交大昂立、波导股份、泰山石油等前期活跃的品种也出现在跌幅前列。显然，强势股的大起大落是不利于目前做多人气的稳定的，游资的急于兑现将会大大扼制市场的反弹空间，我们认为，市场不能缺少投机，但如果过度的投机必将带来市场的过度波动，噪音投机客所引致的市场风险对后期股指犹如"定时炸弹"，何时引爆、如何引爆都将带来股指的回调压力，投资者应引起注意。

　　二、对价行情难已波澜

　　从9月12日公布的股改个股的复牌的走势来看，并没有走出前两批试点时波澜壮阔的行情，除了少数品种之外，大部分陷入平淡，股改个股表现的疲弱，正如我们周一所分析的：我们认为，这是一个股改行情可能减弱的信号，其中有两方面原因：一方面，目前股改以大型蓝筹公司为主，加大了投资者对于股改完成后新老划断的预期；另一方面股改后的对价含权仍没有得到体现(G天威等毕竟是少数，大部分个股仍是明显的贴权行情)，两方面的因素极有可能弱化股改的做多效应，投资者也要关注股改减弱可能对市场带来的不利影响。

　　一目了然：周二股指在早盘小幅冲高后，便出现单边下行，同时午盘后随着前期强势品种如G天威等快速跌停的影响下几乎以最低点收盘，成交量较周一略有放大。从大盘K线上看，距离半年线已一步之遥，预计周三后市可能出现探底回升。

　　个股关注：丹东化纤(000498)：公司为粘胶纤维龙头企业，有着较强的资产规模，前期升汇集团入主重组，并已对丹东化纤投入近3亿元的现金资产，实质性大重组已揭开序幕。升汇集团作为国内颇具影响力的大型民营集团，04年总资产已高达67亿元，有望给公司带来脱胎换骨的变化，同时民营资金的介入也将加快公司的股改进程。二级市场上，该股周二走势强于大盘，并在颈线位得到强劲支撑，后市上涨潜力大，可适当关注。(三元顾问 岳从忠)

　　一剑封喉

　　丹东化纤(000498)：重组换胎 股改镀金

　　大盘的刹间陨落使大盘热点消失殆尽，市场开始从大规模的热点联动炒做进入个股题材挖掘阶段，重个股，轻大盘，成为目前市场短线资金的主要操作策略，周二科龙电器、ST济百皆强势封涨停，使我们感觉到具备并构重组概念有望成为目前市场较为焦点性的 黑马巢之一。

　　8月24日，证监会等五部委联合下发《关于上市公司股权分置改革的指导意见》明确规定，对于绩差公司股改，鼓励以注入优质资产、承担债务等作为对价，也就是说，重组方不需要向流通股股东支付对价，就可以将获得的非流通股变成流通股，这无疑使并构重组成为"股改"行情中的最大看点之一，在具备"高对价"概念的G天威、G恒生等小幅修整之后，我们认为有望给公司带来更为实质性利益的并构重组有望风云再起，成为市场资金重新挖掘的对象。

　　基于上述理念，可重点关注丹东化纤(000498)，东北化纤龙头，有望在并构重组中焕发"升"机。

　　首先：实力大股东入主，股改道路露玄机。大股东丹化集团90%的国有股权转让给福建升汇集团，该集团是成立于2001年的一家大型的民营纺织行业企业集团。截至2004财年，升汇集团总资产已高 达67亿元，拥有直接控股企业11家，分别从事纺织工业、纺织原料贸易物流及纺织科技产业。通过公开资料我们发现，升汇集团已对丹东化纤投入近3亿元真金白银的现金资产，大力对公司进行技术改造及产业结构的调整，积极开拓新产品新项目，而且，公司公告声称，股东大会同意将公司拥有的生产特种天然高湿模量粘胶纤维(CMD)的全部相关机器设备、房屋构建物和土地出租给丹东东洋特种纤维有限 公司，每年可以增加租赁收入5802万元，预计每年增加收益2550万元左右。这对改善公司目前的财务状况帮助意义非常突出，有助于提升公司的行业地位。

　　其次：大股东占股比例高，有望支付高对价。公司是东北地区的化纤龙头企业，对于公司竞争能力而言，目前在人造纤维中的短胶纤维方面具有很强的竞争能力。由于公司加快了再建重点 技术改造项目CMD工程进度，该项目每年可增加2万吨普通纤维或1.2万吨特种粘胶短纤维生产能力，年销售收入近2.2亿元；投资1.6亿元建设粘胶长丝 二期扩产3300吨差别化纤维技改项目，项目完成后，公司年可增加销售收入1亿多元，利润2000余万元，预计至今年年末，公司将形成年产粘胶纤维10万 吨的生产能力，重新恢复行业龙头地位。而公司控股股东持股比例高达51.92%，其他股东控股比例都很低，由此大股东有望在股改中支付高对价。

　　最后：地处东北，政策支持改制。政策上，政府将将采取四项措施鼓励外资参与东北国有企业改组改造，以加快东北经济体制和机制创新，其措施包括鼓励外国投资者以并购、参股等多种方式参与东北国有企业改组改造。外国投资者并购和参股改造国有企业，原国有企业历史形成、确实难以归还的历史欠税，按照规定条件经国务院批准后给予豁免等，公司作为东北地区的老牌国有企业，有望在政策吹风下，加快并构重组，给二级市场带来巨大题材。

　　二级市场上， 公司股价随大盘下调致2.3元附近后开始止跌回稳，短期走势明显走强大盘，超跌反弹一触即发，可逢低关注。(三元顾问 徐冠华)

　　两市涨幅前五名点评

　　中国纺机(600610)主营纺织机械，持有18家上市或挂牌公司社会法人股，并有B股流通；该股今日一线天封停，强势特征明显，短期仍有上行空间，建议短期继续持有。

　　三联商社(600898)主营商业，有望在即将到来的十一黄金周中获得收益；该股今日尾盘强势拉升封停，资金运作迹象明显，短期仍有惯性冲高机会，建议适当逢高减磅。

　　哈飞股份(600038)主营航空产品，是中国航空工业重点科研生产企业；该股今日高开高走，主力资金运作迹象明显，短期仍有惯性冲高机会，可适当逢高离场。

　　商 业 城(600306)主营商业连锁，是沈阳地区商业行业的龙头企业；该股近期连续回调后今日放量冲高，但是年线附近有较大压力，上档抛压明显，后市建议逢高离场。

　　南宁百货(600712)主营商业零售，是广西区内最大的商业零售企业；该股今日放量冲高，资金运作迹象明显，短期有望惯性冲高，建议投资者适当逢高减磅。

　　科龙电器(000921)主营白色家电，是中国最大的白色家电生产商之一；技术上该股今日复牌后涨停开盘巨单封死，目前股价已经接近半年线，后市冲高后将有所回调，建议逢高减磅。

　　万家乐A(000533)主营输配电控制设备，在该行业中公司实力雄厚，排名前三；技术上该股今日小幅反弹，底部承接明显，有明显的资金运作迹象，短期有望继续反弹，建议慎持。

　　大同水泥(000673)主营水泥制造，公司在水泥行业中有较雄厚的实力；该股前期震荡上行通道保持良好，均线对股价支撑明显，后市若能企稳年线，短期可继续持有。

　　西安旅游(000610)主营旅游景点，有望在即将到来的十一黄金周获得受益；该股短期企稳后连续反弹，有明显的资金参与迹象，短期仍有上行欲望，可短线操作。

　　辽通化工(000059)主营尿素，是国内大型尿素生产企业之一；该股今日再次放量冲高，资金拉升迹象明显，不排除主力拉高出货意图，建议后市逢高派发。

　　换手率前五名点评

　　航天动力(600343)冲高回落，短线逢高派发。

　　湘邮科技(600476)高开低走，短期仍将回调。

　　雄震集团(600711)小幅冲高，建议逢高减磅。

　　新赛股份(600540)巨量震荡，后市逢高减磅。

　　G卧 龙(600580)冲高回落，短线获利了结。

　　ST天 仪(000710)巨量换手，逢高坚决离场

　　领先科技(000669)高位震荡，短期获利了结。

　　思达高科(000676)放量跌停，仍有下行空间。

　　ST太 光(000555)连续跌停，短期不要介入。

　　江苏琼花(002002)震荡攀升，建议继续持有

　　成交金额前五名点评

　　

中国联通(600050)空头走势，不宜介入。

　　招商银行(600036)均线压制，建议观望。

　　中国石化(600028)破位下行，反弹离场。

　　G中 信(600030)回调整理，获利了结。

　　G宝 钢(600019)均线反压，不宜介入。

　　鲁能泰山(000720)短期见顶，逢高派发。

　　*ST广夏(000557)放量跌停，不要介入。

　　健特生物(000416)长阴回调，观望为主。

　　泰山石油(000554)下有支撑，适当关注。

　　思达高科(000676)放量跌停，场外关注。

　　新浪财经提醒：>>文中提及相关个股详细资料请在此查询