科技股将担负起股市中兴的关键

　　浙江利捷

　　蓝筹低靡，基金唱空，主流资金被动护盘，股指再度创出惨淡一周，沪指回落150余点。市场传闻中的新老划断及G股再融资，特别国资委对央企的对价限制，都直接对蓝筹股造成负面影响。中石化虽然在周五出现护盘资金，但上行阻力重重。相对于蓝筹股的步履蹒跚，科技股却在近几个交易日中屡屡逆势走强。综艺股份(资讯 行情 论坛)周四涨停，周五领 先科技(资讯 行情 论坛)放量涨停，科技股正在不知不觉中掌握行情的主动权。随着股指调整到位，大面积的科技股复苏将担当起大盘企稳反弹关键推动力。

　　经历了2000年以来的网络泡沫洗礼，科技股遭遇了腰斩式的调整，当年用友软件(资讯 行情 论坛)股价达到百元，但当前股价不到20元。长时间的盘整过程中并未出现较大级别的升浪，而基本面却逐渐发生了巨大的变化。网络由概念炒作直接进入高速盈利，网易第二季度营收达4.17亿元，比上一季度增长27.2%；净利润为2.43亿元，比上一季度增长57.8%，股价也突破80美元。相对国内的科技股同样也是处于高增长期，业绩已经不再是属于想象题材的概念了，中信国安(资讯 行情 论坛)连续三年业绩保持增长，G明珠(资讯 行情 论坛)等前景依然看好。对比基本面的改善二级市场上走势却受到多年熊市的影响持续低靡，两方面的落差加大日益显示出科技股的投资价值。

　　从机构的偏好来看，科技股一直被基金等主流机构所忽略，除了其内在质地的原因，更主要是机构偏好的财务数字漂亮的蓝筹型企业，但当钢铁、石化等周期性行业景气度开始下滑的时候。科技股的内在价值却已经得到体现，一般而言，科技类上市公司的周期性相对不强，而从成长性却非常突出。而百度境外上市首日疯涨3.5倍的场面也对国内机构投资者产生策略动摇，甚至到现在，百度的每股价格仍在80美元左右，而市盈率却达到1000多倍，如此的市盈对于国内的科技网络股显然形成优势对比。

　　当前阶段，股市也正处于全面股改的关键时期，部分主流蓝筹股受到管理层对价限制，政策利空造成股价止步不前。一旦送股方案并不足以对流通股东产生吸引力，所形成的负面影响将呈放大态势。相对于蓝筹股的沽空影响，科技股盘中表现活跃，周四清华系个股纷纷冲击涨停，其中诚志股份(资讯 行情 论坛)直线涨停，周五交大昂立(资讯 行情 论坛)尾盘涨停，从技术角度来看，科技股的强势一方面是由于受到前期调整充分影响，另一方面却是部分主流机构对蓝筹股潜在的股改预期失望而主动转向对业绩弱于蓝筹，而价补偿却存在良好预期的科技品种当中。科技股的股改炒作有望在下一阶段行情起到重要影响。

　　在品种的选择上，我们认为前期海虹重挫引发的科技股整体下滑，时至今日，调整也基本到位。同时在下行过程中，也成为场内资金逢低吸纳的主要机会。特别是近期的连跌走势中，部分低价科技股抗跌性已经表现出来。类似赛格三星(资讯 行情 论坛)(000068)，主力借助短线利空迅速打压股价之后，正在聚集短线反弹行情。

　　公司在行业内的竞争优势明显，首先是产品系列全，在这一行业中只有柔性的生产能力才能规避行业内需求结构的变动带来的影响。目前赛格三星只是在CRT领域产品比较全，将来会介入更多的新型显示器件领域，产品线更全。二是技术领先，在三星的帮助下，赛格三星在国内最早推出纯平产品，最早生产薄屏产品。而且公司的客户大多是合资企业，这种客户结构正体现出公司的产品质量优势。三是成本领先，CRT作为成熟产业成本是最为重要的，而影响成本的因素中综合合格率又是起决定作用的，赛格三星的综合合格率是全球第一，超过了行业平均水平近10个百分点，甚至超过了三星本土的企业。合格率高跟公司的6西格玛管理体系、公司的技术、公司的设备都是分不开的。

　　从二级市场走势分析，巨大的历史跌幅已经释放了该股潜在的业绩风险，从本轮行情来看，该股的有效涨幅明显小于大盘和其他超跌个股，从目前来看，已经成了市场的稀少品种。尤其是近两日来的走势，须引起投资者的高度关注，由于业绩的预警出现了连续的打压行情，但值得一提的是，股价在巨大成交的推动下，不仅迅速企稳，而且大有发动反击行情的可能，尤其单针探底形成后，短线反弹一触即发，投资者可密切关注。