权证杀跌是游资坚决做空的缩影

　　昆仑证券

　　股指情况：上午大盘跌势收敛，弱势震荡。尽管大跌之后有技术反弹的要求，但由于大盘头部尽显，难以吸引资金入场，因此多头亦难以组织起有效的反攻。从宝钢权证(资讯 行情 论坛)反复向下的走势，可以看出游资撤退异常坚决，这是市场的一个缩影，大家应该感到一叶知秋的寒意。深成指收盘2898.83点，跌6.85点，成交28.27亿元。沪指报收1153.7 8点，跌6.18点，成交39.94亿元。

　　盘面特点：短线来看，市场依旧危机四伏。从跌幅榜上看，世纪中天(资讯 行情 论坛)、远东股份(资讯 行情 论坛)、锦州石化(资讯 行情 论坛)、甬成功(资讯 行情 论坛)、江苏申龙(资讯 行情 论坛)、上海永久(资讯 行情 论坛)等相当多的超跌低价股继续做空，还有大批的ST股跌停。该类个股的下挫，一是因为前期累计升幅较大，短线获利回吐要求强烈。二是因为业绩较差，投资者减仓回避风险。近期上市公司三季度业绩开始预告，赛格三星(资讯 行情 论坛)公告称三季度亏损6000万元。该公司今年首季业绩预增，中期业绩下滑，三季度则出现亏损，变脸如此之快，究竟是部分行业问题，还是绝大多数行业都有这种倾向？令人担心。该股公告复牌后连续大跌，继之后公告三季度业绩亏损的岁宝热电(资讯 行情 论坛)、*ST东海(资讯 行情 论坛)和安彩高科(资讯 行情 论坛)也相继跌停，这些个股的表现导致当前市场业绩风险骤然放大。而大家知道，本轮行情升幅较大的老庄股、超跌低价股和ST股，都是缺乏业绩支持和基本面保证的品种，赛格三星等个股的走势无疑为市场敲响了警钟！大家回头审视自己的持仓，一股担忧油然而生。为了回避业绩"地雷"引致的暴跌风险，唯有减仓一途。随着减仓避险效应的放大，大盘做空压力便形成核聚变式的爆发。我们认为，该类个股的下跌风险仍需释放，短线震荡之后，后市的下跌或许更加恐怖！

　　今年初开始，钢材、铝材和水泥价格大幅下跌；下半年开始

煤炭价格亦回落，跌幅10--20%；电力缺口今年缩小到2000万千瓦，明年缺口不足1000万千瓦，2007年将面临电力过剩问题。轻工业投资去年起已出现回落潮，现在生产过剩还算是局部情况及较小规模。但如果不能得到有效抑制，扩散开去，则会有好大问题。这大概才是机构小心做多、大盘蜗牛般盘上的主要原因吧！