大盘主动回调比匆忙上攻更理性

　　周二股指在小幅冲高后便出现了回调，最低探至1204点，但我们并不据此看空后市，我们认为，这是市场自发的正常行为，毕竟冲关千二至年线后，还没有出现过回调整理，在年线的名义下整理技术指标、夯实千二支撑，比起匆忙进攻来得更加理智。预计周三股指在小幅回落后仍有反弹的空间。

　　G股崛起激发股改热情

　　从周二盘面上看，第一和第二批股改试点股全面崛起，至收盘G恒生、G伟星、G中捷等涨幅居前。我们认为，在目前点位，G股的全面反弹是有较深内涵的。首先，目前是全面股改的初期，G股的强势有助于全面股改的铺开；其次，G股的反弹，有助于全面股改展开时的抢权行情，对目前股指形成推动，从近二个交易日看，新一批股改股复盘后涨幅不俗；最后，G股的活跃有助于巩固股改的成果，为股指的中长期发展打下基础。在三方面影响下，我们认为，今后行情仍将围绕股改纵深展开，股指的中线可看好。

　　个股活跃做多热情不减

　　从近期盘面上看，个股行情不可谓不火爆，思达高科(资讯 行情 论坛)的连续涨停、部分低价股的强势拉升，使得近期盘面热点层出不穷，而它们短期的赚钱效应，更是激起场内外资金的做多热情。我们认为，市场机会将由整体性机会变成个股挖掘的机会，这其中蕴藏着的“寻宝”机会，决不亚于前期股改的“寻宝”机会。简而言之，市场只要有热点存在，股指就有活跃的空间，价值投资并不摒弃适度投机，市场在做多动能的支持下，突破年线可能性较大。

　　科网股再成重灾区

　　不过，从另一角度看，周二盘面中科网股再成重灾区，以海虹控股(资讯 行情 论坛)为首的网络股跌幅居前，而相反，美国“网络女皇”米克发表了看好中国网络科技股的报告。我们认为，这种巨大的反差在于对目前两市科网股的价值定位：目前两市科技股大都业绩不佳，主业不明确，而在目前崇尚价值投资的时代，它们仍有一个价值理性回归的过程，必将伴随着个股价格的回落，进而带来整个板块的重新定位。我们认为，这一过程是漫长的，因此短期内市场仍要受到这些昔日“人气股”下跌的负面影响。

　　本地股拖累股指

　　同时，两市的本地股整体表现不佳，特别是深圳市场本地股的大幅下挫，极大地影响了股指的反弹。我们认为，短期内两市的本地股仍存在着向下的压力，一方面，前期股改的“寻宝”活动已大大预支了本地股的利好，在股改全面展开后，这部分个股有利好兑现出货的需要；另一方面，这类个股大都业绩不佳，前期的上涨，已经了透支了股改后的投资价值，两方面的影响将在短期内继续困扰两市本地股，特别是深圳市场(深圳本地股相对权重较大)，这可能也是近期的沪强深弱的原因。

　　作者：三元顾问