渤海投资：年线之争谁将胜利

　　渤海投资

　　尽管昨天大盘一举就跃上阔别15个月的年线，但是冲击年线并不是一蹴而就的，周二受含H股公司股改可能压后的影响，大盘围绕年线剧烈震荡下跌，盘中热点散乱，成交明显放大。虽有G股和ST股、航天股奋力做多，但多空交火激烈，快速的换手也未能顶住其它个股做空的压力，两市股指还是出现自9月6日以来较为彻底的回调，最终沪市收于1212点，深市 收于3019点，两市成交239亿，同比放大近两成。

　　股指在今日早盘创出新高之后出现了整体冲高回落的表现。虽然被寄予希望的G股继续走强，但是为何大盘呈现放量滞涨的情况呢？其一、从股指的K线图分析，随着大盘的上涨，股指距离前期的密集成交量也越来越近，目前股指已经进入到今年上半年形成的震荡区间之中。从上半年的震荡过程看，股指从1220点至1290点之间沉积了四个月的成交筹码，因此在周一股指上冲1220点年线之后，空方力量将开始慢慢释放。尤其是今年4月股指在1212点——1234点连续留下两个跳空缺口，显示这一区间存在较强的做空能量，因此短线出现较强的调整压力。其二、由于年初盘中活跃的热点与近期的热点股完全不一致，并且近期许多超跌个股出现了大幅的活跃，因此对于多方主力而言近期的考验才刚刚开始。此时如果大盘权重类个股无法有效启动，则股指将难以依靠短线热点上冲前期压力。其三、近期活跃的G股市在前期大盘上涨过程中一直处于调整状态，此次上涨时基于对前期下跌过程的一次补涨，后市能否真正走强，带领大盘上涨，目前还仍有待观察。

　　但是从政策面的角度分析，近期股改工作已经进入到快速推进阶段，近二周以前有近百家的个股进行了

股权分置工作。以这种速度计算，解决股权分置问题工作将在一年内基本完成。从今日上海

证券报等主流媒体上的评论分析，随着股权分置工作的全面推开，政策面可能会慢慢的减少对市场的干预，如果这一假设成立，则股改个股的机会将主要集中在前期进行改革的个股中。值得关注的是，随着股改工作的推进，市场中的重心将全面向G股及股改个股倾斜，盘中的短线资金也可能会放弃没有基本面支撑的绩差股板块。因此当我们看到G股板块全面活跃时，当我们发现小盘G股快速上涨时，就是盘中个股出现严重分化开始的时候。

　　至此投资者不禁有所疑问，目前要关注市场的哪些主要特征呢？对于后市的操作又当如何呢？首先挡住要关注量能的变化，健康的强势震荡与阶段高点的震荡最先触动的就是量能，单日的放量大涨，或者出现放量滞涨则投资者需要开始注意阶段高点调整的风险了。其次，若要配合指数的继续上涨，这方面投资者需要关注的就是热点的持续性和切换的延续性，由于近期热点的频繁切换和涌现，投资者需要更加关注的就是延续性的问题，一旦热点开始逐步退潮，而近期活跃的热点板块出现整体性的回落则容易引发市场热点脱节的窒息性调整，这样调整的风险比较大。

　　因此从以上两个方面来看，目前大盘上攻到年线附近位置之后，已经出现了明显的调整压力，主力正在加紧的调仓，因此有必要提醒投资者应及时转换操作思路，若手中持有大量仓位的绩差股显然是十分危险的，后市在年线之上夺得主动权的必将是有业绩支撑的绩优股，此时正是投资者介入基本面较好，股改预期强烈的绩优股的时刻。