价值对价格的决定能力开始发生作用

　　广州万隆

　　今天又公布了32家上市公司的股改方案，加法上，在对上市公司的“未来明确的价值增长预期”上的承诺多有创新；减法上，“一次性补偿”却普遍缩水。面对这个趋向，市场报以逐波向上，温和放量，攻击至年线位置收盘。显示市场对上市公司价值良性预期的认同，价值涨跌预期正在与指数涨跌靠紧了，说明价值对价格的决定能力开始正常发生规律性作 用。

　　我们曾在9月9日《千二，是发动机还是绞肉机？》的视点文章中强调：“股改所指向的，就是要将我们的证券市场改造成为与国际一般标准全面接轨的市场，这是市场本身的正统性诉求所在。非统而统，既是激浊扬清的历史的潮流，那么对于作为当前非统的代表族群的T族而言，就是最大的革命驱动力所在。其势能与宿命，就如同当年处于非统地位的苏维埃红军一般。”

　　指出：“改革，对绩差股的杀伤力是最大的，对其向好的一面转化的推动力也是最大的。首先接受考验的就是披星戴T族，过不去，就只能沉下去。”

　　今天股改方案所表露出来的趋向性，进一步强化了我们前期的判断。压力与动力的正比例关系从最近一段时间T族挣扎跳跃的表现可以明显地看出。同股同权了，一荣俱荣，一损俱损，这正是改革所赋予他们的全新的强大的生命原动力。

　　除了T族继续有抢眼的外，继续昨日G农产品(资讯 行情 论坛)的势头，今日G天威以更为强势的3波封板表现脱颖而出，激发出一大批二三线蓝筹的做多动能，进而将股指一举送至年线位置。顺应着股改潮动，聚集人气，把握节奏积极做多。形成里外呼应，两头呼应，层级推进的多头格局。1100，1200，年线，无一不在举重若轻间突破。

　　本栏一直强调，股改所蕴涵的是历史所赋予的使命。这种绵长的内力，绝非逞一时之快者所能体悟，所能拥有的。回头望去，自千点以来，很多股票的涨幅已经接近甚至超过了50%。四年以来已经习惯了熊市思维的投资者可能有不少已经油然而生出某种高处不胜寒的恐惧心理，这种普遍心理所带来的正是市场清新的投资空气，极好地反映了行情初始阶段的明显特征。

　　坚定地相信历史，积极地顺应历史，应当是所有市场参与者唯一正确的选择。32家方案告诉我们：“集中力量做大价值，是做大市值的前提条件”，而今天的市场也告诉我们这个思路是对头的。

　　我们在近期的视点文章中反复强调，市场将最终以上市公司的“未来明确的价值增长预期”排序，强调资金在这一过程中的估值定价能力。今天可以再加上一点，就是仔细跟踪、剖析大股东在股改当中所能作出的，对上市公司的“未来明确的价值增长预期”的承诺。

　　以(600836)界龙实业(资讯 行情 论坛)为例，历史遗留下来的原来是重大利空因素的大股东占款问题，引如对价结构中后再由大股东对此做出有实际性内容的承诺，利空就在股改当中转化为利好了。所以原来静态地看待利空的思维惯性，现在也可以趁股改改一改了——利空说不定就是利好的基础呢。当然，这种变化，必须配套以实质性的承诺才可以考虑的。

　　类似600836，有利空的股票何其多，尤其是T族。我们一定要看看他们的大股东有什么可以承诺的。