中关村证券：9月14日财经要闻点评

　　中关村证券 邓悉源

　　一、今日头条新闻：

　　全面股改路线图探明 大市值股担纲股改先锋

　　据《上海证券报》报道，股改进入重点推进阶段,大市值的公司毫无疑问将成为未来一段时间内股权分置改革的主角。根据昨日召开的广东省股权分置改革新闻发布会上传来的信息,广东省已将56家上市公司列为近期股权分置改革的重点,并优先推动其中的45家沪深300(资讯 行情 论坛)指数成份股公司。入围沪深300指数的45家大市值公司占了广东省股改重点企业总数的八成。全面股改启动后推出的首批40家企业中,大市值公司的身影不断显现。除去中小板企业外,20家主板股改企业中有12家为沪深300指数成份股,占据6成。这其中有6家公司为上证180(资讯 行情 论坛)指数成份股、3家公司为上证50(资讯 行情 论坛)指数,1家公司为深证成指(资讯 行情 论坛)成份股,均是具备一定代表性的沪深上市公司。

　　点评：大市值的个股基本都是蓝筹股，而当占流通市值2/3的

股票都完成了股改之后，新股将以“新老划断”的方式恢复发行，这可是埋藏在股市里的一个“肿瘤”，股改进行得越快，“肿瘤”膨胀得越快，但到了零界点的时候就会炸开，给那些还没有来得及股改，而股价仍相对“偏高”的股票以极大的冲击。由于指标股在两市流通市值中占有相当大的比例，只要上证50指数股大约完成了4/5，新股发行“新老划断”就可开闸了。

　　二、国内财经聚焦：

　　央行最新金融统计显示　货币供应量增速加快　居民储蓄达13.45万亿元

　　据《中国证券报》报道，中国人民银行昨日发布的8月份金融统计数据显示，货币供应量增速加快，居民储蓄存款月末余额达13.45万亿元。　　

　　广义货币供应量M2增长加快，狭义货币供应量M1增幅上升。8月末，M2余额28.13万亿元，同比增长17.3%，增幅比上月末高1个百分点，比去年同期高3.7个百分点。M1余额9.94万亿元，同比增长11.5%，增幅比上月末高0.5个百分点，增速有所回升。从结构上看，当月货币供应量增速加快主要是由企业定期存款和居民定期储蓄存款增加较多造成的。

　　点评：市场的货币供应量可以说是非常充足的，居民储蓄竟然高达13.45万亿元，但他们都宁愿放在银行里吃那么一点微不足道的利息，都不敢冒险到股市来一搏，资金是逐利的，当一个市场无利可图的时候，无论你用什么鼓励政策，用什么行政手段都无法把他推向股市。

　　三、行业新动向：

　　国家发改委副主任张国宝指出　成品油价格机制不会贸然接轨

　　据《中国证券报》报道，国家发改委副主任张国宝昨日在国务院新闻办举行的记者招待会上全面分析了我国能源现状。他表示，无论采取何种措施，都是为了解决高油价对经济的冲击，所以，关键是要研究如何应对高油价的问题。国家发改委不会贸然使成品油价格机制与国际市场接轨。

　　张国宝说，我国目前国内销售的汽油、柴油每吨大体要比国际价格低1500—2000元人民币，如果国际原油价格达到每桶70美元，每吨就要低2000元。成品油价格机制接轨是个非常复杂的问题，需要经过周密的、慎重的思考才能作出决策。但无论是提高油价与国际接轨，还是采取财政补贴的措施，高油价都会对经济产生影响。因此，关键是要有应对高油价的运营之策，如如何发展替代能源，如何更加大力提倡节油、节能等等。

　　点评：由于我国成品油价格机制没有和国际接轨，对中石化、中石油来说是一种利益上的伤害，我国目前国内销售的汽油、柴油每吨大体要比国际价格低1500—2000元人民币，因此市场一直在传闻中石化、中石油在近期国内成品油供应不足的情况下仍坚持大量出口，获取更高的销售收入。

　　四、上市公司追踪

　　民生银行(资讯 行情 论坛)股改保荐人表示　公积金转增并非“羊毛出在羊身上”

　　据《中国证券报》报道，民生银行股改联合保荐人之一、来自海通证券的周威昨天接受记者采访时表示，民生银行所采用的资本公积金转增的对价支付方式，是出于其特殊的非流通股股权状况作出的考虑，而且也不是“羊毛出在羊身上”。 民生银行的股改方案，是在资本公积金转增之后，再由非流通股股东向流通股股东送股，这实际上与先由非流通股股东向流通股股东10送3股，然后再进行同比例的资本公积金转增的结果完全一致。周威认为，此前清华同方(资讯 行情 论坛)的股改方案未获通过，并不在于公积金转增方式，而有其自身的原因，包括其历史上的股价水平等因素。整体而言，流通股股东投资民生银行取得了良好的回报。无论是IPO还是可转债，经过复权以后，最初的持有者不仅没有亏，而且回报都在10%以上。因此，民生银行不需要向流通股进行任何形式的补偿。非流通股所支付的对价就是为了获得流通权，是真正意义上的流通权对价。从这种意义上看，民生银行所支付对价水平是合理的。

　　点评：唯一没有通过流通股股东投票的股改试点的清华同方，其方案就是在资本公积金转增之后，再由非流通股股东向流通股股东每10送10股，现在民生银行企图以同样的所谓“补偿”方式，但就比清华同方更吝惜，每10股只送3股，能顺利通过投票吗？现在有人站出来为民生银行说好话了，的确民生银行与清华同方的情况并不尽相同，流通股东的收益情况好于清华同方，但大股东企图以其为借口不支付或少支付对价显然是说不通的，本来大家的持股成本都不一样，当可以都以同一价格卖出时，非流通股股东显然占了很大的便宜。

　　五、今日操作锦囊

　　越过千二挑战年线

　　沉闷的1200点终于有了一点亮色，虽然没有很明显的热点板块领军，但众人拾柴火焰高，在个股行情渐趋活跃的带动下，昨日午盘两地市场放量走高，上综指终于收盘收在了1200点之上，从日K线组合上初步突破了1200点的整理平台，平台整理行情似乎有结束的迹象。但笔者对此还是抱着谨慎的态度，周二的行情属于普涨的性质，有可能是对于某种利好的预期而导致，大盘能否持续攀升还是需要热点板块的配合，况且年线就在上方——1221点，离目前点位只有一步之遥，大盘上真突破还是假突破很快就可见分晓。