东吴证券：股指成功越过千二大关

　　东吴证券研究所 曹妍

　　上证综指连续四次冲击1200点失败后，周二终于在低价股的带领下终于成攻越过千二大关，并创下了本轮行情的新高，后市股指能否成攻守住千二成为市场主要关心的话题。

　　四次攻击战震幅逐渐收敛

　　沪市大盘用了两个多月的时间将股指从998点推高到1200点附近。8月18日，沪综指首次上摸1200点大关后，市场急转直下，收盘时大跌44.79点，全天最大波幅达55点；9月6日，沪市大盘向第二次挑战1200点，结果也以失败收场，终盘下跌22.90点，全天最大落差为29.76点，经过前两次的洗礼后，第三次千二攻击战，市场心态明显趋于平衡，多空双方打了个平手，全天最大落差也缩小到16.67点，9月9日，市股指第四次挺进千二点，并创1204点的新高，但多方也未能守住胜利成果，而后几个交易日股指一直在千二下方小幅整理，积蓄力量。此外，从图形上看，第一次上攻千二未果后，其后股指连续5个交易日运行在10日均线下方，虽然随后几次均未成攻，但股指一直运行在10日均线上方，且盘中震荡明显减小，表明多空双方的分岐正在逐渐地缩小，多空双方进入了一个相对平衡区。

　　大盘是否能有效突破千二？

　　周二，沪综指终于突破1200点大关，但能否有效站稳仍是投资者所关注的，一般认为应从以下几方面进行考察，首先是政策面。我国的

证券市场从01年6月份下跌以来，已走了四年多的熊市行情，股指的最大跌幅超过了55.5%，二级市场投资者的亏损幅度远大于此，因此今年以来，市场的诸多利好陆续与投资者见面，使得保票行情胜利结束，股指也在投资者的不知不觉中上涨了20%，为保证股改全面推进的顺利进行，政策面仍会继续对股市有利，因为股改是证券市场的重中之重，而股改离不开流通股股东的支持，二级市场平稳发展是股改的顺利进行的基石；其次是资金面方面。今年以来，保险资金、社保资金及

企业年金均逐渐加大对股市的投入力度，8月份QFII 60亿额度也开闸放行，瑞银基金的成立表明银行号资金正在驶入股市，因此我国股市的外围资金较为充沛；三是市场人气正在逐渐恢复。由于我国居民的投资渠道十分单一，虽然持续的熊市对人气打击较大，但从近几个月的成交量上看，明显有增量资金介入股市，05年第二季度的成交量比第一季度上涨了12%，而统计资料显示，7、8月份股市也出现了明显的净流入。交投的活跃表明市场人气正在逐渐恢复，市场人气的有效恢复也为股市走强打下了坚实的基础，因此，可以认为，目前股指已具备成攻站上千二的条件。

　　哪些板块能担起冲关的重任？

　　周二，带领股指成攻越过千二的主流板块仍是低价股及沪本地小盘股身上，当然有色金属及新材料板块个股也表现不菲，蓝筹整体表现滞后。一般认为，大盘欲站稳千二仍离不开蓝筹股的支持，因为虽然低价股行情仍会相当火爆，但毕竟权重较轻，沪本地股行情已明显有透支现象，后市在关注低价股的同时，也应多关注的低价蓝筹股，这类个股作为机构、基金的重仓股，它的走强有利于实现多盈格局；其次部分质地较好的G股板块，周二盘中以 G苏宁(资讯 行情 论坛)为代表的多家G股走势十分抢眼，此类个股走强对全面股改的顺利进行相当有利。