青岛安信：股指调整后仍有上冲可能

　　青岛安信

　　周一市场基本维持低位振荡格局，上证综指全天维持在10个点内波动，最终收出了一根阴十字星，量能缩小近两成，仅仅成交了78亿元。从目前的K线组合来看，市场最近几天一直维持蓄势状态，短线将面临方向选择，我们的倾向是，市场向上冲顶的概率较大，而时间上也许仍要调整1到2天。空间上，1170点构成了短线较强的支撑位，而1220—1230区间，则 可能是行情的顶部区间。

　　从基本面来看，周一40家上市公司开始启动了股权分置改革程序，在经过了前两批试点和国家相关配套政策出台之后，全面股改的枪声已经打响，这是中国证券市场重要的历史时刻。而市场的走势也说明了股改预期已经被市场充分消化，股权分置改革对于市场的系统性影响已经很小，从这点来看，似乎行情已经很难创出新高。我们不能排除行情已经见顶的可能性，但股改的非系统性影响也可能促使市场创出高点，大权重股的短暂抢权行为，有可能带动市场进行最后的上冲，特别是面临技术性反弹的中国石化(资讯 行情 论坛)。

　　从市场面来看，安信虚拟市场全息图显示的仍然是多空暂时平衡的局面，多方由于股改预期的逐渐消退而逐渐失去上攻动力，周一出现了各个阶段龙头的集体下跌，如中国石化、氯碱

化工(资讯 行情 论坛)以及岁宝热电(资讯 行情 论坛)，它们的集体破位走势充分显示了股改的系统性因素暂时消失。而空方主要是前期因股改炒作而涨幅较大的个股，市场其他大部分个股因存在股改预期而向下空间有限。这种均衡局已经维持几个交易日，后市有望被打破，动力可能来自于部分权重股的股改预期，特别是石化板块。

　　从香港市场来看，恒生指数已经率先反弹，目前也是横盘整理，周一收出了高位缩量的小阴线，后市有望继续反弹。而国企H股则一直是横盘整理，走势较弱，周一收出了红十字星的K线。从稍微大点的级别来看香港市场的主要指数，我们认为，它们存在冲击前期高点的可能，但上攻动能已经不如以前，即使创出高点，后面面临的将可能是较大幅度的调整走势。这些都支持我们A股市场走出冲顶的形态。

　　从技术分析来看，头部构筑的概率较大，但短线差别在于如何构筑，目前存在两种可能，一种是振荡向下或再反复，但创不出1204高点，那么市场将构筑M头的双重顶或者多重顶，另一种是短暂调整后，继续上冲，突破前期形成的类上升三角形，然后找到顶点。对于以上两种可能，1170点附近能否形成有效支撑是比较关键的，从目前的K线形态来看，市场短线面临方向选择，也许周二即将考验下方支撑，若放量击穿1170区域，则向下概率较大，反之，则有望向上反弹，但前提是反弹过程中，量能必须有效放大，这样市场就有望冲出新的顶点。而年线附近巨大的压力将可能使得行情止步，其附近的纠缠将成为极佳的出逃点。9月6日市场出现中阴线时，我们就提到投资者可参考2004年3月18日以后的日K线走势，现在来看，历史出现了惊人的相似，能否重演，我们拭目以待。