广州万隆：方案平庸 难得突破

　　广州万隆

　　今天全面股改阶段的首批40家企业登台亮相，并未在市场上掀起波澜。原因很简单，40家方案并未见到什么新意，尤其是未曾体现8月26日“尚福林就保荐机构股改工作提出要求——方案要有利于形成良好的市场预期。各保荐机构在工作时，要对上市公司的长期发展做出安排，要有利于提升公司价值的预期，股改方案要进一步提升技术含量”这种新意。

　　与此相对应的，G板也没有任何与《关于上市公司股权分置改革的指导意见》呼应的动静。全面股改阶段价值发现向中长期延伸的预期很有点落空的味道。

　　众所周知，股改是当前唯一的主线，对价是股改最核心的看点。今天这40个方案，并未跳出试点阶段的框框，看头不大。从今天继续萎缩的成交量上看，市场观望气氛还是很重的。从股指的稳定性上看，后市似乎还是对股改的前景抱有相当乐观的态度。我们所担心的是，如果股改演化成为股改而股改的简单诉求，那么意义就与前面政策宣传阶段的描述大打折扣了。

　　东方不亮西方亮，与主板的闷局不一样的是，今天风险创投概念十分的活跃，600128、000920反复走强。风险创投概念是市场价值发现向中长期延伸的典型品种，今天恰倒好处的表现，说明市场本身对这种题材的渴望。管理层在政策设计安排上的预见性与实际操作的蹩脚表现的确形成了强烈的反差。

　　那么今天在盘面上，主板就真的连一个亮点也没有了吗？这当然也不是事实，600834，从4.41元起步，到今天已经见到8元，是近期一只难得的凭价值增长预期持续涨升接近翻倍的

股票。将股改对价与“提升公司价值的预期”挂钩，是管理层的一大发明创造。今天的现实告诉我们，仅仅是管理层局部的成熟，解决不了虚拟界与实质界的衔接本身并不理想的状态。

　　股改是浩大的系统工程，现在毕竟是才刚刚开始，希望在明天。