三元顾问：9月9日大势及个股点评

　　三元顾问

　　三顾茅庐

　　千二屡攻不破，调整压力增大

　　做多依据：

　　一、热点全面开花，多方锲而不舍

　　从本周盘面上看，依然是热点开花的局面。周一，两市本地股和ST类个股再度集体大涨，大有王者归来的气势；周二，以"两桥一嘴"为代表的房地产股表现抢眼；周三，有色金属、水泥板块有所崛起，同时市场前期活跃的新能源板块、旅游、商业连锁等继续东山再起；周四，基金重仓股在沉寂多时以后终于有所爆发，充当"护盘手"；周五，ST板块和中小板表现活跃。热点的全面开花表明多方正在积极寻找突破千二的"主攻手"，而板块的活跃也有利于积聚多方的动能，股指的上扬还是可以保持乐观的。

　　二、指引发布实施，股改全面加速

　　本周二，沪深证交所和中国证券登记结算公司联合发布实施《上市公司股权分置改革业务操作指引》，同时，沪深证交所还分别发布了《上市公司股权分置改革说明书格式指引》，由此，股权分置改革的相关政策和业务操作程序已经明确，全面股改正式进入实施阶段。从外部环境上来看，管理层为了确保股改的顺利实施进行营造了一种做多的环境，为行情的上扬创造了诸多的有利条件，而7、8月股改的抢权行情表明股改属于阶段性的利好，股改全面铺开将对目前的行情展开刺激作用，股指也有望继续展开反弹。

　　做空依据：

　　一、千二仍难逾越，年线压力仍在

　　本周多方继续对1200点展开攻击，在1200点上方留下了三个高点，但是仍然难以有效地突破千二，正如我们前期所分析的，所谓"一鼓作气、再而衰、三而竭"，多方三次在千二折戟不由让后市行情的向上演变加大了投资者心理压力，而目前股指的半年线仍处于下降趋势中，还谈不上对股指的支撑，因此投资者目前的行情仍要保持一份清醒，股指如果始终不能有效突破1200点大关，在年线下方做头的可能性就大大增加，投资者要关注后市行情多空双方对千二点的争夺情况。

　　二、蓝筹一撅不振，量能开始萎缩

　　本周盘面上虽然有多个板块的持续活跃，但作为市场的中流砥柱的大盘蓝筹股依然表现不佳，在很大程度上消耗了多方的动能，我们认为，大盘蓝筹股短期内仍在受到行业面的转淡(如G宝钢)、行业的竞争更趋激烈(如中国联通)、前期大涨的回调(如中国石化)等各方面的不利影响，整体走强仍有一定的难度，因此对股指可能还存在一定的制约。同时我们也看到，周五成交量开始有所萎缩，说明多空双方在1200点存在较大分歧，后市格局的演变还待观察，但应以谨慎为主。

　　一目了然：本周股指呈现冲高回落的走势，虽然有多个板块的轮流活跃，但多方三次攻击1200点仍然未果，短期来看，大盘蓝筹股迟迟不能走强消耗了多方的能量，加之成交量的萎缩，已出现高位滞涨的局面，周一市场可能出现一定幅度的回调。

　　个股关注：上海航空(600591)：公司是我国最大的航空公司之一。目前公司已拥有诸如波音757-200等多架主流机型，开辟了140多条国内航线，总体经营的总体实力较强。同时受益于人民币的升值和国际原油价格的回落，短期内面临着双重收益，下半年业绩仍值得期待。二级市场上，该股周五逆市走强，量能温和释放，后续上涨潜力大，可适当关注。(三元顾问 岳从忠)

　　一剑封喉

　　上海航空(600591)：借道股改 顺势腾空

　　消息面上说，从本周五开始交易所将开始受理有意股改的公司材料，最快下交易周便可安排相关公司股票停牌，此点无疑意味着股改全面铺开的大潮已经涌来，早已对"股改"概念恩宠有加的非主流资金重返股改主战场，把重组背景的ST股和十月中旬即将完成股改的中小板炒翻了天，正如我们在周四的一剑封喉里所说的，虽然股指上下折腾，但具题材的个股，仍将给我们带来意想不到的收益!既然"股改"题材风云再起，我们当然顺势而行，在这里推荐股改第一战场--上海本地股中的潜力黑马上海航空。

　　公司属于已被炒翻天的上海本地股品种，属股改第一阵营自不必说，前期上海本地股暴炒，但该股却蛰伏不动原因有三：第一：股本较大，流通盘3个多亿，让小规模游资望而生畏；第二：高油价对航空股构成直接威胁；第三：基金重仓品种，投资导向型重于短线投机型，股性上不允许暴涨暴跌，而且在该波行情中，基金素以"被动防御型"的风格著称，令市场极度失望。

　　但从近几天开始，影响该股的基本面条件已经在悄悄改变！但市场却熟视无睹，让三元明显感觉到了基本面和技术面倒挂导致的股票短线搏利机会，

　　第一：说股改，虽然上海航空流通盘有3个多亿，而且股权结构也不是非常畸形，让人看不到"高对价"预期，但炒"股改"概念脉络何止这么一条，领先股改，同样可以吸引非主流资金的买入冲动，政策上怎么说的？证监会李青原曾表示，占总市值60%至70%的200至300家公司完成股改后即可启动新老划断，我们知道，从6月7日三花股份上市后，沪深两市便步入了新股发行的真空期，至此，2005年累计融资额仅为907.53亿元，不及2004年融资额的70%，如果后续3个月IPO仍停顿，2005年融资额将创出6年新低，管理层势必要推动大市值公司的股改进程，尽早实现新老划断，同时，大市值公司的股改成功，也将对其它公司形成良好的示范效应，上海航空身属上海本地股，股本10.82个亿，如果按周五的收盘价3.62元计算，总市值近40个亿，市值够大了吧，足可成为上海本地股中领先股改的品种！

　　第二：说人民币升值，近期外汇市场上人民币对美元汇率创了阶段新高，导致房产股炒做盛极一时，由于人民币升值是一个中期的炒做预期，围绕该题材的炒做必然维持下去，而人民币升值，最大的受益者便是航空股，其将主要在两个方面提高航空股的盈利水平，(1)：可以降低航油的采购成本从而提升盈利水平，(2)：由于航空公司所采用的飞机大都为海外采购，因此产生了较大的外汇债务，人民币的升值将产生一次性汇总损益，减少航空的外债负担。上海航空每年需要用外汇购置大量进口航材，购买航空燃油也需要先购汇，人民币2%的升值能为上海航空节省不少成本支出，同时，飞机在境外的维修也需要支付外汇，人民币升值也可以相应减少这一块维修费用的支出。上海航空的美元负债约有4亿美元，人民币升值可以相应减轻债务负担，增加当期利润。总体上算算，如果按半年时间计算，本币升值2%，可以为上海航空增加每股收益约3分钱！同时，公司还斥资11.08亿美元购买波音787飞机，人民币升值将大幅降低收购成本。

　　第三：说石油。国际油价连连涨，航空股票漫漫跌，此乃规律，曾有人问股神巴菲特一个问题：如何成为百万富翁？巴非特说，让千万富翁去买航空股！由此可见航空股的基本面价值判断受外界干扰太大，难以把握，但油价和航空股的跷跷板效应确是难以避免，近期国际油价冲破70美元，让世界着实慌了一把，但当美国宣布动用原油库存，国际原油期货价格便飞流直下，从70.90美元猛挫至65美元，大跌10%，从油价角度考虑，航空股可是苦尽甘来了。

　　二级市场上，上海航空股价从2.85元起步涨致3.62元，涨幅远落后大盘，补涨欲望强烈，近期逆市场走强，明显有资金潜入，待三大亮点被市场充分认知后有望大幅上行，投资者可逢低关注。

　　另外，投资者仍可关注天水股份(000965)：流通股7700万，每股净资产2.68元，股价结构较畸形，有较好"对价"预期，公司地处天津与北京地区，作为北京与天津地区最大的水泥供应商之一，这种地域优势显得非常突出，对公司的未来发展奠定了良好的基础，2008年北京奥运对公司所带来的机遇，环渤海经济圈建设给公司带来机遇更不可小视。目前价格低于净资产，同时具备潜在的大股东回购题材，投资者可逢低关注。(三元顾问 徐冠华)

　　两市涨幅前五名点评

　　南京化纤(600889)主营粘胶长短丝，同时具有潜在的土地升值概念；技术上该股近期加速上行，今日尾盘放量冲高，短期惯性上扬后将有回调，建议逢高减磅。

　　美都控股(600175)主营房地产，公司持有上司公司非流通股，升值潜力巨大；该股今日高开后冲高回落，早盘有明显的资金介入迹象，后市该股将有回调，建议观望为主。

　　华业地产(600240)主营房地产，公司新楼盘销售情况良好，有望取得可观利润；该股昨日强势封停后今日继续冲高，部分技术指标有超买迹象，需要回调整理，后市建议高抛。

　　江苏索普(600746)主营ADC发泡剂，是国务院520家国家重点企业之一；该股今日继续放量冲高，短期有回调需要，股价若回调至前期平台位置附近可逢低关注。

　　*ST云大(600181)主营化工产品，具有高科技乙肝疫苗和狂犬病疫苗概念；该股近期震荡上行，均线对股价有较强支撑，短期仍有一定冲高空间，后市建议逢高减磅。

　　隆源双登(000835)主营焦炭，控股亚洲最大的阀控电池生产基地；技术上该股大型头肩底形态形成，今日开盘封停，短期强势特征明显，仍有一定上扬空间，短期可继续持有。

　　飞亚达A(000026)主营零售，是国内手表生产企业中的佼佼者；该股短期蓄势整理迹象明显，今日放量冲高，后市若成交量能进一步配合，有望冲击前期高点，建议慎持。

　　内蒙宏峰(000594)主营土木工程建筑，同时是北方较有名的有色金属矿产企业之一；该股近期形态保持良好，均线对股价有较强支撑，今日放量冲高有明显资金运作迹象，建议高抛。

　　渝 开 发(000514)主营房地产，公司土地资源储备丰富，有较大的升值潜力；技术上该股近期震荡上行，上升通道保持良好，今日尾盘拉升，有资金介入迹象，建议暂时仍可持有。

　　S T圣 方(000620)主营原油加工，油价的连续上涨对公司有一定负面影响；技术上该股一路震荡上行，成交量温和放大，有明显的资金运作迹象，短期有望继续上行，可持有。

　　换手率前五名点评

　　冠农股份(600251)冲高回落，短期观望为主。

　　江苏索普(600746)放量冲高，短期将有回调。

　　国通管业(600444)高位震荡，后市逢高离场。

　　G宏 盛(600817)回调整理，建议逢高离场。

　　福田汽车(600166)高位震荡，暂时不要介入。

　　神火股份(000933)大幅回调，考验均线支撑。

　　华立控股(000607)冲高回落，短线资金离场。

　　*ST恒立(000504)高位震荡，短期不宜介入。

　　赛迪传媒(000504)低开低走，短线反弹离场。

　　海虹控股(000503)继续下行，建议不要参与。

　　成交金额前五名点评

　　中国联通(600050)小幅回调，反弹离场。

　　G宝 钢(600019)略有反弹，观望为主。

　　中国石化(600028)冲高回落，建议观望。

　　民生银行(600016)连创新高，逢高减磅。

　　申华控股(600653)小幅震荡，逢高离场。

　　四环生物(000518)高位整理，场外观望。

　　海虹控股(000503)低开低走，不宜参与。

　　万 科A(000002)回调整理，逢低关注。

　　鲁能泰山(000720)均线支撑，适当关注。

　　丰原生化(000930)平台整理，逢高减磅。

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