申银万国：指标股全力打压用意何在

　　申银万国

　　三次攻击千二关口,三次无功而返

　　从8月18日到现在,沪市已经有3个交易日在盘中突破1200点,可每次都是无功而返。特别是在本周四,分时走势上曾经有三次攻击1200点大关,可是又三次受到打压,来回拉锯不可谓 不激烈,可最后还只是收于1194点。那么,是什么原因导致1200点成为了大盘上行途中的一道鸿沟呢?股市还有没有机会真正突破1200点呢?这是摆在人们面前不可回避的问题。

　　突破失利 原因多样

　　1200点作为一个整数关位,同时又十分接近目前的年线,的确很关键。它的得失,无疑对市场有着很大的影响。而1200点之所以屡攻不破,原因也是多样的。

　　首先,大盘指标股的疲软,对于股指闯关产生了很大的牵制作用。近一段时间来,原本在市场上比较活跃,并因其巨大的权重而能够对大盘产生重大影响的中国石化(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、G长电(资讯 行情 论坛)和G宝钢(资讯 行情 论坛)等

股票,行情明显比较差。这里固然有个股方面的具体原因,譬如中国石化在连续上涨以后,内在的调整压力加大,而它现阶段进行股改的前景也不太明朗；再如中国联通,面对电讯资费不断进行的价格大战,加上公司本身发展所存在的不确定性,使得投资者对其兴趣有所淡化；还有G长电,由于绝对价位比较高,而在股改完成以后一时又没有什么新的题材,对投资者的吸引力自然不如过去；另外,G宝钢较为谨慎的大股东增持,影响了股票的流动性,人为形成了上涨阻力线,而其产品价格的下降,也令人们对它中长期的投资价值有所疑惑。

　　其次,近期股改将进入全面推进的新阶段,市场也把注意力集中在那些有望较早参与股改的准G股上。但是,这种基于道听途说而展开的“寻宝运动”,本身就带有极大的不确定性,因此也使得相关个股难以形成持续的上涨走势,相反震荡不断。这种状况,必然也会反映到大盘上,导致整个市场难以一气呵成向上攀升。

　　最后,1200点虽然不是一个很高的位置,但距离原来的998点,毕竟也有20%的涨幅,而一些走势比较好的个股,行情更是惊人。涨幅大,获利盘多,这样到了敏感的位置也就很容易出现回吐。如果此刻没有有力的题材刺激,成交量也不能明显放大,那么局部回吐就会演变为全面滞涨,这样指数在1200点附近掉头也就是很自然的事情了。

　　市场需要新热点

　　当然,无论是从为股改创造一个宽松的环境,还是从维护市场平稳运行的角度来说,大盘就此止步于1200点,似乎并不现实。道理很简单,一方面股改还只是刚拉开序幕,其对市场发展的正面推动作用尚没有充分显现；另一方面如果股市就此见顶回落,也无法保证以后的股改能够顺利进行。

　　事实上,现在有关方面支持股市发展的各项措施正在落实,特别是给券商注资等进入操作阶段,对于市场环境的改善有很大的作用。各个方面积极因素的充分作用,无疑能够推动股市再上台阶。同时,大盘虽然上攻1200点屡遭失败,但也并没有因此而大跌,特别是最近几天,股指的回调幅度很小,显示出随时会发动下一次攻击的格局。

　　目前情况下,能够对大盘运行产生较大作用的,还是新的市场热点的出现。因为,只有有了新的热点,才能够吸引外围资金介入,并且在股价的上涨过程中形成财富效应,促进市场的整体活跃。那么,什么样的板块能够成为下一个热点呢?其实在股改的大背景下,这不用花很多时间去找,新的热点只能是出在接下去出现的股改股上。现在市场之所以会对准G股特别感兴趣,原因之一就是从股改试点到全面推开之间有一个真空期,在这里投资者一时找不到具体的目标,于是就有了对传闻中的准G股的炒作。而在股改全面推开以后,这个问题也就迎刃而解了,围绕新的股改股,根据其对价方案,股市必然又能够寻找到新的热点,受此推动,大盘重新挑战1200点,就是一件必然的事情。所以,话说回来,现在的股市,还是要靠股改来推动,市场需要股改题材这样的新热点,投资者也只认可股改股作为兴奋点。

　　反复震荡 有利蓄势

　　当然,这样说并不意味着只要全面股改开始,股市就能够轻易地突破1200点。在这里还有大量的具体情况需要考虑。6月份时,股市就是在股改进行试点时跌破1000点的,这说明如果投资者不能在股改中形成稳定的预期,那么是无法保证大盘平稳,更不用说是稳中有升的。

　　在总结了前阶段市场低迷的教训之后,人们现在对股改的预期是比较稳定的,只要全面股改能够有条不紊地推出,对价方案能够满足投资者的合理要求,上市公司针对股改所提出的稳定股价的措施是切实可行的,而且增量资金进入股市的步骤是连续的,那么大盘接下去确实还有很多机会,上涨的趋势不会从根本上改变。

　　而从保持上涨趋势的角度来说,近期股指在1200点的震荡,也许未必是一件坏事。前面已经提到,股市从6月份到现在,累计最大涨幅已经达到200点,这里所积累下来的获利盘,需要得到消化。在这个意义上,股指在1200点上下的反复拉锯,既有利于对获利盘的消化,也有利于修复偏高的技术指标。同时,在股市整体已经上涨一定阶段以后,各类投资者也都遇到一个如何调整持仓结构,优化仓位的问题。显然,在一个单边上涨的行情中,要进行结构调整是很困难的,而集体性的仓位优化过程本身也会导致大盘的震荡。因此,时下股指在1200点附近的整理,应该说是很必要的,这实际上也是一种蓄势,是为在今后有效突破1200点准备相应的条件。股市在年初出现的1328点,是迄今为止今年的最高点。年初,在市场的一片迷茫之中,股市尚且能够摸高到这个位置,如今在股改的大背景下,却始终被抑制在1200点左右,这是很难想象的事情。随着股改的深入,大盘调整的到位以及蓄势的完成,股市突破1200点的阻力关口并没有太大的悬念。对此,投资者应该有信心。