渤海投资：四条主线主宰九月行情

　　渤海投资研究所 周延

　　从近期大盘的走势看，股改题材无疑是贯穿行情发展的一条主线。从前期以轮胎橡胶(资讯 行情 论坛)、氯碱化工(资讯 行情 论坛)为首的上海本地股的短期暴涨，到ST板块的集体疯狂，再到法人股受益概念的全线启动，围绕股改展开的炒作行情一浪高过一浪。随着股权分置改革配套政策“各就各位”，全面股改即将起航。今后，市场的炒作主线将继续围 绕“股改”进行，市场机会也将层出不穷，因此，要想在短线市场上获取高额收益，无疑要抓住股改题材，四条主线将主宰九月行情。

　　含B股、H股股票有望成为市场新宠

　　股改大背景下，对价成为关注焦点。指引明确了只有A股含权，对于同时存在H股和B股的A股上市公司，由A股市场相关股东协商解决股权分置问题。这就意味着，未来含有B股、H股的上市公司进行股改运作的时候，A股股东可能会获得较高的对价收益。那么，当股改全面铺开之后，基于未来B股、H股公司相对比较高的对价预期，市场将会对B股、H股品种进行一定的追捧。另外，由于《股改管理办法》并未将H股、B股股东排除在对价名单之外，香港《成报》披露，一些外资大鳄正试图通过QFII买入具有投票权的A股，以争取在股改中赢得主动。一旦外资大举买入A股，上市公司的股价必将望直线上升！东方航空(资讯 行情 论坛)、创业环保(资讯 行情 论坛)等值得关注。

　　法人股受益板块将得到深度挖掘

　　前期在股改刚刚启动之初，市场一度对资产重估升值概念进行过炒做，但最终不了了之。其实，这绝不仅仅是个简单的概念，而可能将作为一条贯穿整个股改进程的关键主线之一。从股票的内在价值角度进行考察，上市公司非流通股蕴含着价值增值契机。在股改之后，原来无法上市流通的非流通股变成流通股，非流通股东必定是最大的赢家。而上市公司由于拥有大量的非流通股，在股改过程中会有巨大的投资收益产生，那么重估升值潜力大的品种将面临良好的上涨机会。最近岁宝热电(资讯 行情 论坛)、东方集团(资讯 行情 论坛)、烟台冰轮(资讯 行情 论坛)等的上涨已经拉开了价值重估概念股的上涨序幕，也许这仅是一个开端，好戏还在后面，雅戈尔(资讯 行情 论坛)、苏常柴(资讯 行情 论坛)值得关注。

　　重组股中隐藏较大投资机会

　　“指导意见”指出，“支持上市公司以股份等多样化支付手段，通过吸收合并、换股收购等方式进行兼并重组，推动上市公司做优做强”、“对于绩差公司，鼓励以注入优质资产、承担债务等作为对价解决股权分置问题”。上述政策的出台，说明一些上市公司的股改将与资产重组挂勾，这样看来，重组股的股改预期可能较其他个股来得更强烈些。而一旦出现这样的例子，必将受到市场的广泛关注，并引发重组股出现阶段性反弹。由于目前市场中存在大量的绩差公司和问题公司，可以预见，在股改大潮席卷之下，上市公司大规模资产重组有望轰轰烈烈的展开，重组板块的行情将向纵深发展(资讯 行情 论坛)。

　　民营企业龙头股将获得超额溢价

　　完成股改后，各类性质股东的利益将与股价密切关联，那些公司业绩增长推动力最强的股票无疑应当取得超额溢价。在在各种体制的上市公司当中，民营企业的业绩增长动力最为强大，因为民营企业管理层大多持有相当比例的公司股权，实施股改这部分股权上市流通后管理层的切身利益将和公司的业绩紧密挂钩，因此，民营企业尤其是行业龙头公司在全流通之后的估值水平有望显著提升。对于部分优秀的行业龙头公司而言，实现全流通后管理层、也就是大股东的自身价值绝不是简单的体现在抛售股票后一大串数字所代表的钞票上，公司的控股权应更能体现管理者的社会价值。因此，这部分股票实现全流通后的减持压力将非常有限，股改后的投资机会凸现。江苏三友、七喜股份(资讯 行情 论坛)等值得关注。

　　油价回落、人民币升值双受益的东方航空(600115)值得重点关注。公司总股本达到48.66亿，而目前A股仅有3个亿，与氯碱和轮胎的股本结构极为相似。在上海总市值排行榜中，东方航空排名第25，对大盘指数影响举足轻重。同时公司由于在境外发行大量的H股，鉴于市场对H股股东不获补偿的预期，以及东方航空特殊的股本结构，这使得公司推出大比例送股的股改方案的可能性极大，公司目前2元多的股价很可能被外资大鳄相中，通过QFII买入A股以争取投票权。东方航空前十大股东中汇集了海富通收益、博时裕富(资讯 行情 论坛)等国内顶尖的机构投资者，且均是在今年第二季度大幅建仓，目前严重被套。近期该股逐渐盘出底部，中短期孕育着极大的投资机会，建议投资者重点关注。