过半公司有股改预案 个股机会较多

　　东吴证券狮山路营业部 蔡炜

　　停牌两个多月的中小企业板块的三只个股永新股份(资讯 行情 论坛)、伟星股份(资讯 行情 论坛)、中捷股份(资讯 行情 论坛)于周四恢复交易，至此，前两批股改试点公司中，除了农产品(资讯 行情 论坛)外，已经全部G化完毕。随着配套措施的陆续出台，股改全面推进的号角已吹响。

　　管理层全力推进，过半公司有预案

　　从中央五部委发布的《关于上市公司股权分置改革的指导办法》到证监会出台的《上市公司股权分置改革管理办法》，再到沪深交易所、中央登记结算公司联合制定的《上市公司股权分置改革操作指引》，在短短一个月间，股改全面推开的各项配套政策已经全部“各就各位”，管理层从上到下都为这次股改的全面推行而全力以赴。与此同时，全国各地上市公司的股改“劲风”扑面而来，目前全国已经有超过50%的上市公司有了初步的股改方案或意向，而一些反应迟缓的上市公司也主要是集中在绩差公司、问题公司和股权结构不清晰的公司。可以说，大多数健康有发展潜力的上市公司都以早日股改成功为目标，而在市场中，等到完成股改的上市公司占到大多数时，那些尚未完成股改的公司将会有被边缘化的危险。

　　从地域上看，上市公司云集的上海、广东已经进行了“股改总动员”，多数公司已经积极酝酿股改方案，而在其他地区，比如重庆、云南、陕西、山东等省市，在当地政府的直接出面牵头下，也已经积极投入到了股改大潮中，有些公司已经形成了比较成熟可行的股改方案。

　　流通股股东并不“感冒”

　　在股改试点之前，有观点认为，股改全面推行将是非流通股股东对流通股股东又一次的利益侵害，但从两批试点来看，流通股股东已经对股改的态度明显改观，从抵触到默认，甚至出现了“逢改必炒”的现象。而从管理层为这次股改制定的配套措施来看，有很大的篇幅都是从保护流通股股东利益的角度出发制定的。比如：非流通股股东必须与流通股股东协商沟通股改方案；非流通股股东必须对上市公司二级市场价格进行承诺，并且要有履约担保等等，而流通股股东能否认可是这次股改能否取得成功的一个关键所在。从这一点上来说，只有流通股股东对股改方案不“感冒”，才可能实现股改的多方共赢。

　　个股机会较多

　　从前两批试点公司的复牌后的市场表现来看，大多公司均流通股均获得了较好的短线赚钱机会，周四上市的永新股份、伟星股份、中捷股份相对于自然除权价分别上涨了17.8%、10.4%和12.3%。虽然随着股改的全面推进，股改公司已不是稀缺资源，但随着对价的方案的实施，我国上市公司的平均股价及平均市盈率将再下一个台阶，这使得部分公司的投资价值更加突现，加上在《股改意见》，管理层明确提出采用对于绩差公司,鼓励以注入优质资产、承担债务等作为对价解决股权分置问题，部分绩差公司也可能实现二次重生。从更高的层面上讲，股改是我国

证券市场的头等大事，只能成功，不能失败，全面推进后的第一批股改公司在二级市场表现的好坏，又直接关系到股改全面推进的步伐，从这一角度上来说，全面股改后的首批公司机会较多。全面推进后，出现分化在所难免，总体上，质地较好的公司值得重点关注。