中方信富：挖掘价值低估的地产之王

http://finance.sina.com.cn 2005年09月08日 09:18 中方信富

　　中方信富

　　价值重新回归在全流通的背景之下已经成为不可逆转的趋势，因为如果帐面资产远低于实际资产，那么一个简单的操作就是完全收购上市公司股份然后再以真实的市场价格卖掉上市公司资产，就能获得超额利润。显然，在全流通实施以前这种操作尚不具备可行性，但一旦全流通之后，就具备了操作的可行性。当然，这种暴利不会那么容易出现，在全流通实

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施之前，上市公司的价值必然向其应具备的实际价值回归，这就是未来1-2年市场的发展趋势。上海市场陆家嘴(资讯行情论坛)等房产股爆发之后，深圳市场又出现深宝恒(资讯行情论坛)、东华实业(资讯行情论坛)等地产股攻击涨停。应全力挖掘价值最为低估的地产之王，不妨关注拥有广东地王之称的粤宏远(资讯行情论坛)(000573)。

　　在国有股流通以及

人民币升值的双重预期下，相关受益题材个股黑马不断涌现，此起彼伏。本栏最近一个阶段反复分析的商业地产类公司不断升温，譬如赢利成长性极佳的新华百货(资讯行情论坛)(600785)又再次长阳向上进入加速拉升期。陆家嘴、沙河股份(资讯行情论坛)为代表的地产股又掀起狂澜，同时我们注意到，不仅仅是商业地产类个股升势淋漓，一些工业地产重估题材也是破茧而出，譬如厂房搬迁题材，也受到猛烈追捧。由于这些地产价值重估都有明显的合理性，涉及的品种也不少，大盘持续做多的能量依然充沛。本栏对拥有大量商业地产和工业地产的公司做出深入分析，认为广东地区的上市公司潜在的低估最为明显，尽期沙河股份、深宝恒、东华实业的爆发向上动力源(资讯行情论坛)由于此。本栏将为大家介绍一只真正的广东地王，作为一只不仅帐面土地资产价值严重低估的品种，更是一只低于帐面价值的房地产股，潜在的价值低估最为明显的个股，可重点关注粤宏远(000573)。

　　粤宏远(000573)：从岁宝热电(资讯行情论坛)的股改受益题材到商业或工业地产类的价值重估与人民币升值受益题材，其核心都是一次重大的价值发现过程，从被低估的市值回归这些公司本身应有的价值。土地价值重估显然又是最为明朗的线索之一，因为不少上市公司拥有的商业地产或工业地产其价值10多年来都未有重估，帐面资产价值和实际价值严重脱节。

　　粤宏远号称广东地王。上市之初的主业是厂房出租，近年来，

东莞房地产发展如火如荼，公司开发的金丰花园、活力康城取得不错的销售业绩。而控股股东宏远集团用来抵债的土地，为公司储备了土地资源，可以陆续用来做房地产业务。也许是看好东莞房地产的发展前景，公司开始集中精力主攻房地产主业。从2001年底卖掉足球队，然后再卖掉期货公司，再到最近卖掉宏远逸士生物制药等一系列出售资产的行为看，确实存在将东莞生物工程公司剥离出去的趋势。就东莞方兴未艾的房地产市场看，走这种专业化的路子可对上市公司今后的发展打下坚实的基础。

　　而作为一只不仅帐面土地资产价值严重低估的品种，该股更是一只低于帐面价值的房地产股。该股净资产达3.10元，但目前价格仅2.54元，可见这只个股的低估程度为两市罕见。持有19%股权的宏远集团把巨额占用款用现金还清，没计提一分钱的坏账，显示大股东认为公司超值。在证监会发布《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》这种背景下，大股东很可能从二级市场回购这些超值的流通股。

　　公司是东莞唯一一家房地产上市公司，坐拥东莞仅有的江景资源，凭借毗邻广州、深圳和港澳地区的地理优势，近年来在房地产业务领域取得了突飞猛进的发展。东莞的经济增长正呈现高速、持续的状态，有能力购房的未来消费者基数不断增大。公司控股股东宏远集团通过土地抵偿债务的方式一次性解决3..62亿元的占用款问题，与大股东财务的结清不仅有利于公司的长远发展，而且抵偿来的近4亿元的土地储备具有极强的升值潜力，为公司业绩增长埋下了伏笔。公司的房地产项目在东莞地区具有强大的品牌效应，此前开发的“金丰花园”一、二期和“活力康城”基本销售完毕，均取得了十分理想的收益。公司新开发的独具江南人居意境的“江南世家”养生楼盘，位于东莞新规划的核心城区，地理位置优越，销售情况良好，是公司房地产项目最重要的利润增长点。

　　从该股的技术走势来看，目前已经构筑了一个头肩低的形态，目前正面临着突破颈线前的蓄势阶段。近期该股的成交量也呈现出明显放大的现象，表明已经有资金介入该股，目前该股的各项技术指标已经修好，并再度发出买入信号，而从均线系统来看，中短期均线已经形成多头发散的强势特征，支持该股的继续上扬，今天已经稳稳的站在半年线之上，下一个攻击的目标应是年线的位置。若是明天出现跳空高开的走势，极有可能攻击涨停板。

　　新华百货(600785)是我们前期反复推荐的品种，近期该股在连续拉出阳线，收在8.75元的关键位之上，形成了突破的势态。从该股的攻击力度来讲，后市将挑战10元大关。

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