正视千二关口压力 不必过分悲观

　　世纪证券

　　8月18日，大盘在上到1200点以上后出现了44点的当日下跌。周二，大盘又是涨到千二之上，基本和上次的点位一样，而又出现了大幅度的下跌行情。由此使我们看到，在一千两百点的上方，市场的压力还是很大的。首先我们必需承认，在一千两百点的上方，确实有些机构的获利盘有减持的可能，这其中包括短线和长线的资金。所以，一到这一点位，大盘就 会出现大幅度的震荡。其次，目前市场又是处于消息面十分敏感时期，解决股权分置问题的全面展开，会给市场带来什么样的影响？市场中一些股票的对价预期能否成为现实？等等一些问题都会困扰着目前的市场。如果抛开目前市场中的一些消息面的不确定因素后，我们认为，周二市场的下跌并不十分可怕，无论从技术面，还是从市场面来看，短线都会有企稳后进一步震荡向上的机会。

　　从市场面分析，周二市场所表现出来的特点是普跌和资金间的博弈。就市场表现看，周二两市场有近90%的

股票下跌，属于普跌的行情。跌幅较大的股票多为前期涨幅大的品种，而且下跌的幅度比较平均，盘中并没有出现明显的主动性杀跌的板块，这使市场在消化完短线的获利盘后会有望迅速企稳。短线的炒作性资金和市场的护盘性的中线资金间的博弈想象再次在周二的市场中表现出来，我们看到，以中海发展(资讯 行情 论坛)为代表的大盘指标股刚发力上攻，短线资金就开始急于兑现利润，所以加剧了盘中的震荡。但是，我们注意到，一线指标股中国石化(资讯 行情 论坛)和长江电力(资讯 行情 论坛)技术面调整的较为充分，特别是中石化短线一旦企稳反弹，还是会对大盘起动稳定的作用。所以，整体感觉周二市场还是以震荡消化获利盘为主，随着获利盘的消化和指标股的稳定作用的显现，大盘还有震荡向上的机会。

　　从市场的技术面看，周二中阴线后的技术形态和8月18日也有一些区别。上证指数(资讯 行情 论坛)的五日均线还没有调头下行，预计周三还会维持一个小幅上行的趋势。短线的技术指标虽然从高位快速回落，但是还没有形成死叉，如果周三大盘能企稳或者小幅上扬的话，周二的回调可能会演化成为一次短线技术面的修正。所以，就周二的市场看，短线还不好下出明确的结论，周三以及后两天的走势对判断市场会更为关键。

　　虽然我们认为短线市场还有维持震荡向上的可能性，但是，由于市场短线热点变化的过于频繁，导致了场外的资金没有很好参与市场的机会。特别是，市场由于让短线炒作性资金过分地抢了风头，而以基金为代表的中线资金失去了参与的条件和机会，所有使市场在先行的过程中没有成交量的有效放出，大盘上扬的动力不足，只能采取进二退一的方式。而且我们一直强调，随着股改的全面展开，市场过分的预期性炒作会逐步告一段落，过分的预期也是一批股价出现了透支，也要有一个消退的过程。如果周二的调整能使市场逐步向理性化的方向转化，那么，在

股权分置全面展开后，市场的运行才会更加稳定。