北京首放：9月5日股市实战掘金报告

　　北京首放

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　蓝筹调整总攻千二战役如何开打

　　弱市方显英雄本色，今日股指在连续三天的爬升之后出现冲高回落，上证综指1200点整数关口的技术压力再次显现，在此背景下个股调整压力开始加大，但本栏上周五推荐的股改受益板块再度大放异彩，重点推荐的申华控股(600653)高开高走，盘中一度攻击涨停板，作为有着14.6亿股庞大流通股本的大盘股，该股能够有如此出色的表现显示出市场对本栏观点之高度认可，再次验证了本栏对市场领涨热点的准确捕捉能力。今日申华控股(600653)一举放出年内最大成交量，增量资金介入迹象非常明显，由于该股具有绝对低价的优势，并且股权投资题材仍是目前市场的大热门，后市该股有望连续强势上攻，建议继续对该股进行重点关注。

　　九月第一个交易日出现开门红，一度让市场对红九月充满了期待，然而现在的盘面发生了一些影响重大的变化，其中超级航母的掉头向下应当引起高度重视。两市第一权重股中国石化在8月29日公布了中期业绩报告之后就步入了小型下降通道，在最近几天大盘放量反弹过程中也没有上佳表现，今日更是出现放量杀跌，带领中国联通、招商银行、G宝钢等超级航母同步放量下行，给股指施加了沉重的压力。目前中国石化、G宝钢、中国联通、招商银行和G长电这五大金刚已经有三只股价跌破了20日均线，在航母掉头向下之后九月行情的演变无疑增添了很多变数。

　　机构调仓将造成股指波动加剧

　　航母掉头显现的背后其实是机构调整持仓结构的明显信号，而机构调仓势必造成市场波动加剧，因此，股指剧烈波动有望成为九月行情的一大特征，这对于投资者在实战操作中将产生直接的影响。我们认为大盘在九月份再次出现八月份那样逼空上行的概率非常低，而多方连续两次向1200点发起冲击都受到明显阻力也证明单边上行的市场环境目前还没有形成。

　　主流机构调仓的动力很大程度上是来自上市公司业绩对宏观调控作出的反应，沪市上市公司2005年上半年实现主营业务收入、净利润总额、加权平均每股收益等指标分别较去年同期上涨26.09%、7.49%、和0.07%，虽然这组数据显示上市公司整体业绩仍有所增长，但增速已经明显下降，并且整体净资产收益率为5.59%，较去年同期下降2.10%。可见，宏观调控政策对上市公司业绩产生了直接的影响，尤其是部分传统一线蓝筹股所在行业如汽车、钢铁等行业净利润增速下降非常明显，这成为机构主力调仓的主要动力来源。后市上市公司股价按照业绩重新排队将造成蓝筹股群体走势上的明显分化，基金为首的机构主力短期内难以形成合力。

　　同时，目前大盘运行到了关键技术阻力位，以上证综指为例，上面有1200点整数关口和年线的双重压力，同时目前股指已经处于前期的密集成交区之内，在量能无法有效放大的情况下，股指继续上行难度不断加大，短线有望再度攻击1200点和创新高的机会都存在，但随后出现震荡整理的概率偏大。投资者在操作中应改变策略，因为随着股指的波动加剧，个股行情的持续性也要相应的降低，波段操作取胜的机会将更大一些。

　　乱世中两条主线蕴藏获利良机

　　基于对九月行情并不会一帆风顺的基本判断，我们认为投资者在操作中应该顺势调整投资策略，震荡市道中可以关注以下两条市场主线所蕴藏的获利机会。

　　一是股改全面铺开带来的个股炒做机会。今日证监会正式发布上市公司股改管理办法，标志着股改真正进入全面铺开阶段。前期两批试点股就已经掀起如此之高的股改题材股炒做浪潮，那么可以预见，后市一旦股改全面铺开势必引发更大级别的股改行情。最近市场对潜在股改题材股大肆炒做，两市本地股和中小板都被热钱横扫了一遍，这可以看作是真正股改行情的预演。

　　由于管理层对股改上市公司作出系列新规定，并且股改将大面积铺开，因此类似以往那种提前炒做并且股改消息兑现后股价见光死的现象应该逐渐减，机会将更多的体现在股改消息明朗之后。当然，对于股改潜力最大的中小板和两市本地股以及辽宁、山东、广东等地方板块还应给予重点关注。

　　二是中报披露带来的个股重新定位机会。在股改这一最耀眼的光环掩盖之下，上市公司中期业绩报告这个影响重大的关键要素似乎被市场忽视了，热钱始终在围绕股改作文章，其实中报也将提供非常不错的获利机会，尤其是中报揭示出的三个业绩高增长的行业值得给予重点关注，这些行业中的优势企业有望给投资者带来良好的投资回报：

　　商业板块：2005年半年报显，大商股份、新华百货、广州友谊、华联综超、益民百货等商业股都取得了良好的业绩，每股收益均在0.20元以上，商业板块上市公司正在感受到经济增长模式转变的好处。并且很多商业上市公司地处大城市的黄金地段，拥有大量的商铺物业和土地储备，升值潜力巨大。

　　医药板块：两市医药股的中报显示在基金大规模调仓的背景下，医药股整体被基金明显增持，具备资源优势的制药企业同仁堂、云南白药、片仔癀、益佰制药、马应龙引得基金、社保基金和QFII竞相扎堆增仓，医药板块将成为2005年投资热点，其中的而中药类上市公司投资价值尤为突出。

　　地产板块：半年报统计显示，47家A股房地产上市公司实现净利润共22.86亿元，同比增长75.87%，万科A在内的9家公司增幅超过100%。目前已有万科A、深长城、金地集团、天鸿宝业、中华企业等公司预告2005年三季度业绩将出现50%以上的增长，可见虽然有着宏观调控政策的影响，但房地产行业仍保持的高速增长的势头。投资者可重点关注那些拥有大批土地储备、成长性良好的房地产股。

　　低价超跌纺织股：从去年4月高点以来，板块跌幅高达57%，是汽车板块、ST板块之外，跌幅最大的板块之一，近期反弹走势严重滞涨，尤其是一些2元出头的低价纺织股，聚集较大补涨反弹能量，比较容易成为各路赶死队的猎物。

　　北京首放实战掘金报告二：明日预测(9月5日)

　　新气象带来冲关新希望

　　昨日回顾：上周五我们指出本周大盘总的趋势继续看好，今日股指没有重现黑色周一，而是继续小幅反弹，这与我们的思路完全一致。根据主力资金炒作规律，上周五我们挖掘的股改受益股申华控股表现强劲，不但盘中一度涨停，尾盘仍然大涨7%，成为股改受益板块表现最为出色的个股！

　　明日预测：新气象带来冲关新希望，明日继续看涨

　　多头反击出现新气象，新热点带来新希望：

　　1、新气象之一：氯碱化工、轮胎橡胶再次拉升，并带动上海地产股走强，这是今日最大的新热点，我们上周明确看好的外高桥、浦东金桥等纷纷拉升，成为激发人气的主要动力，这些地产板块有望继续活跃，也是股指反弹的最大的动力；

　　2、新气象之二：部分蓝筹启动，神火股份大涨，带动部分基金重仓股走强，尤其是商业、医药等蓝筹，比如小商品城、益民百货等，由于蓝筹股一直没有什么表现，后市蓝筹股可能出现分化走势，一些成长较好的非周期蓝筹有望再次走强，这是股指反弹的最大动力，值得格外关外，其中机会较大；

　　3、新气象之三：升值板块再度活跃，除了地产表现出色外，航空等升值板块走强，而能源类股票、航天类股票的持续活跃，也是最近一个亮点，这些股票得到基本面、消息面配合，后市依然具有反复走强机会，这是反弹的一个主要动力，依然值得关注。

　　空方无法发动有力反击，下跌个股多为小幅调整：

　　1、制造蓝筹分化，重点打压大盘蓝筹股，中国石化、中国联通等继续下跌，虽然幅度不大，但对于抑制股指上涨、打击市场信心还是产生了较大负面影响。同时，中兴通讯、深赤湾等也出现下跌，这是目前最大的杀跌动力；

　　2、打压部分涨幅较大品种，江铃汽车、吉林化工等纷纷出现下跌，这说明对于缺乏基本面配合的股票，如果前期涨幅巨大，后市可能面临反复震荡下跌，注意规避其中风险，这是目前一个明显的做空动力。

　　总之，由于老热点的反复活跃，极大的激发了市场人气，新的热点不断出现，这将成为股指继续反弹的主要动力，股指短线继续反弹，再次冲击前二机会较大。

　　机会揭示：上海地产股

　　由于上海地产公司普遍拥有较多的土地储备，未来升值潜力较大。同时，由于这些公司具有极其优越的地理优势，未来发展机遇非常看好。这可能是最近上海地产股反复走强的主要原因，后市还有反复活跃机会，建议重点关注。另外，继续关注蓝筹股，比如行业景气度正在快速提升的蓝筹行业，如商业、地产、药业等，以及超跌严重、股价超低、涨幅相当有限的低价纺织股，聚集较大补涨反弹能量，比较容易成为各路赶死队的猎物。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(9月5日)

　　多方红旗即将插向1200点之上

　　蓄势冲关，强势一览无余，虽然短期技术指标超买，但在新旧热点交替上扬的带动下，投资者的信心被极大的稳定下来，而中线强势格局仍将延续。今天深沪两市强势震荡继续向上冲高，虽然盘中空方屡屡打压，但是逢低接盘非常踊跃，多方再次取得胜利，沪指最高达到1195.69点，再次逼近1200点整数关口，最终再次收出一根带下影线的小阳线，成交量有所萎缩，但沪市金额仍超过百亿元接近120亿元，两市相加接近200亿元，这样的水平虽然不能使指数持续强劲上扬，但完全能够保证板块以及个股的活跃，为投资者带来较好的获利机会。本栏在上周点评的股改收益股申华控股(600653)大幅上扬，最高冲至涨停，成交量大幅放大，作为14.6亿盘子的个股如此走势预示着有规模型机构资金大举介入，后市仍将继续大幅冲高，投资者可继续关注。总的来看，指数波澜不惊，但场内多空双方在1200点附近则产生了较大的分歧，正在进行激烈的交战，不过多方仍占据着主动权和控制权，因此，我们认为，近期市场仍将维持强势震荡，个股机会仍将以常精彩，激进的投资者仍可加大对个股的操作力度，新热点如商业、药业、地产等，还有就是一些涨幅不大的补涨类个股以及新题材个股。

　　焦点一：多方牢牢控制主动权，向千二关口发起总攻

　　可以明显的感觉到，虽然多头控制着目前市场的运行节奏，但在由于中线累计升幅较大、同时市场获利盘十分丰厚，并且1200点又是一个非常重要的点位，投资者不可能不产生一定的犹豫心理，场外资金也会出现一定的恐惧心理，因此，多方力量在短期内不可能连续拉升的形式向上拓展空间，而只能会以较为温和的方式缓步上行，通过反复震荡的方式，来消化上行的压力，与此同时，在场外资金非常充沛的情况下，每当出现下跌走势那么就会有资金入场，因此作空的力量并不是很大，但对于空方而言，在人气活跃、资金充裕、中长期市场信心空前增强的情况下，也不敢肆意杀跌。因此上涨行情还没有结束，近期市场将呈现在一定的高位进行强势震荡，缓慢爬升的格局。

　　回顾近日蓝筹股的调整，我们认为这绝不意味着基金投资理念的全面转移和对蓝筹的全线看谈，对蓝筹的战略性垄断仍是基金等主流机构未来相当长时期的操作思路。比如宝钢股份、中国石化等出现持续下跌，最大跌幅接近2%，从而带动大盘形成放量跳水走势，但很明显有资金在承接，我们认为这些主流品种一旦出现快速下跌，将会有增量资金主动接盘，因此大盘蓝筹股在近期将保持缩量整理的格局，导致后市大盘将围绕1200点展开反复的整理，但是在这一过程中具有题材、概念的个股板块将黑马奔腾，牛股起飞。

　　焦点二：新老热点交替上扬，为市场注入新活力

　　在《上市公司股权分置改革管理办法》正式发布的背景下，今天股改题材股继续大幅拉升，上海本地股如轮胎橡胶、氯碱化工等再度涨停，从而再度激发了市场的炒作激情，保证了两市股指继续维持的良好态势震荡盘升，同时从盘中的热点以及成交量的配合来看，市场各方仍处于良性互动之中，尤其是以金融、商业、房地产等为代表的板块表现稳定，对盘中短线热点的轮动起到积极的支持作用，而个股机会也是层出不穷，为投资者带来了较好的获利。我们认为，目前市场正处于一个板块的交替中，由股改题材转向有价值投资的迹象，虽然目前还不能确认价值股的行情能够走多远，但我们认为，这可能是场内资金为了回避短线风险而采取的一个措施。所以综合来看我们认为，在目前阶段，投资者可以采取两种操作策略，一种是利用技术分析方法追涨杀跌题材股、概念股、部分庄股等的短线行情，一方面就是利用调整的时候调整中线持仓，继续关注蓝筹股，比如行业景气度正在快速提升的蓝筹行业，如商业、地产、药业等，以及超跌严重、股价超低、涨幅相当有限的纺织股，聚集较大补涨反弹能量，比较容易成为各路赶死队的猎物。

　　北京首放实战掘金报告四：

　　实战策略(9月5日)

　　操作要点1，沪指强势震荡再度收高逼近1200点，关注1215点的压力以及1185点的支撑；2，成交量有所萎缩，但仍能维持强势格局，尤其是能够保证板块热点的活跃；3，上海本地股自度启动，激发了题材炒作的热情，维持了市场的强势；4，超级航母有抛售压力，但没有下跌空间；5，热点有转化的迹象，如商业、地产等部分个股已经连续创出新高，带来了机会。

　　大盘风向沪指将向上冲击1200点的压力，并且尝试1125点年线的阻力。

　　买卖仓位投资者短期仓位保持在50%附近，重点是补涨股、商业股、底部蓝筹股等。

　　选股思路今天股改题材股继续大幅拉升，上海本地股如轮胎橡胶、氯碱化工等再度涨停，从而再度激发了市场的炒作激情，同时从盘中的热点以及成交量的配合来看，以金融、商业、房地产等为代表的板块表现稳定，对盘中短线热点的轮动起到积极的支持作用，而个股机会也是层出不穷，为投资者带来了较好的获利。我们认为，目前市场正处于一个板块的交替中，由股改题材转向有价值投资的迹象，投资者在近期可关注这一现象带来的机会。

　　板块监测 关注补涨个股：风险不大，是近期调整格局中的较好品种，比如低价纺织股；商业股：非周期行业的典范，价值重估机会大制药以及地产蓝筹股：中长线的品种，可关注。

　　回避 前期涨幅较高的个股：大部分属于二次冲顶，存在风险

　　中线跟踪 上升通道 丹东化纤(000498)、新乡化纤(000949)、深万科(000002)、王府井(600859)

　　底部蓄势 春晖股份(000976)、津劝业(600821)、西单商场(600723)、南京医药(600713)

　　策略回顾 本栏在上周点评的股改收益股申华控股(600653)大幅上扬，最高冲至涨停，成交量大幅放大，作为14.6亿盘子的个股如此走势预示着有规模型机构资金大举介入，后市仍将继续大幅冲高，投资者可继续关注。本栏上周中线跟踪个股中黑马牛股辈出，石砚纸业(600462)大幅上扬10%，

福建南纸(600163)上涨7%，嘉宝集团(600622)上涨6%，青海华鼎上涨4%，充分体现了本栏对个股的准确分析。前期明确指出沪指必将再度冲击前期高点，连续两天的上扬证明了对大盘的精确分析。

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