制药及煤炭公司评级上调

　　□今日投资　　陈红

　　上周评级大幅上调的15只股票行业分布方面相对均衡，防御型公司数量稍占多数。其中，制药类公司3家，电子设备与仪器类公司2家，煤炭类公司2家。制药类公司则已经是持续6周来均有2只以上股票出现在评级大幅上调榜行列。

　　中国医药行业所具有的成长性、防御性和非周期性特征决定了其在相当长时间内都成为市场投资热点。不少分析师认为制药企业产能利用率提升、品牌积累效应的发挥以及国内医药市场的高成长性决定了其长期投资价值所在，这也是制药相关类公司频频出现在评级大幅上调榜行列的重要原因。制药公司中的康美药业(600518)已经是连续两周进入评级大幅上调榜行列，当前有5位分析师给予该股跟踪评级，其2人建议“强力买入”，3人建议“买入”，属于分析师一致看好型股票。

　　煤炭股则是过去5个月来，首次出现在评级大幅上调榜之列。前期，由于煤炭供不应求的局面开始扭转，煤炭价格从高位开始下跌，投资煤炭股的风险增加。这也是前期煤炭股从高位大幅回落的主要原因。但是，事情的另一方面是，随着

股票价格的大幅向下调整，其间的风险也逐步得到释放。此外，由于

国际油价的持续高位运行，对于中国来说，煤炭作为替代性

能源的战略价值愈加突出；长期来看，行业周期波动将会趋向平缓，煤炭价格回落至低位持续运行的可能性较小。

　　近期分析师对于煤炭股后市悲观预期有所减弱，继续给予煤炭股“减持”评级的分析师人数明显减少。大多分析师对整个煤炭行业给出“中性”投资评级，但对其中规模扩张能力突出、抗风险能力较强、具有长期估值优势的公司给出了中性偏乐观的预期，部分分析师则给出了“买入”类评级。这也是上周两只煤炭股虽然综合评级依然在“观望”级别，但评级系数已经出现大幅上调的主要原因。本期我们选择康美药业和恒源煤电给予简要评论。

　　康美药业(600518):公司在饮片业务上具备规模优势、性价比优势、高效配送优势和标准制定者等优势。公司成功抢占300亿元饮片规范市场先机，已成为国内最大中医院(广东省中医院)的主要供货商。

　　由于公司现有业务盈利能力较强，饮片业务则具备持续快速发展能力，分析师预计的公司2005、2006、2007年的综合盈利预测值分别为0.71元、0.85元和1.07元，对应的市盈率分别为15.6倍、13.0倍和10.4倍，低于同类优质中药公司水平。

　　恒源煤电(600971):分析师预计公司2005年和2006年煤炭产量大约为350万吨和400万吨，分别同比增长54.68%和14.29%。分析师预计公司2005年和2006年的每股收益分别为1.15元和1.25元，对应的市盈率分别为7.2倍和6.6倍，低于行业平均水平。公司当前资产负债率为33.06%，当前的市净率为1.73，均低于行业平均水平。当前有5位分析师给予跟踪评级，均给出“观望”评级。这也是过去两个月来首次没有分析师再给予“减持”评级。