国金投资：9月 做多股改受益股

　　今天是9月的第一天，两地大盘在继昨日升势后继续上扬，给9月行情迎来了开门红，从今天的盘口分析，成交量再次放大到两周前震荡走高的200亿以上的水平，而盘中热点的全面开花是市场重现良性循环的重要依据。技术上，今天上证综指的最高点1185点虽然没有突破1200点的阻力，但是这种重新放量往上走的趋势给前期在大盘震荡期间做空的资金施加了巨大的压力。预计，在9月份大盘仍将保持中线震荡上行的趋势，短线在冲高后将会出现一定的震荡。

　　通过分析，我们可以看到近两天盘面的走强其实并不意外，连续两日放量回升的主要原因在于9月份股改即将全面拉开，其实在本周一大盘收中阴线，市场中相对谨慎的观点又开始抬头时，当时我们和投资者交流的时候指出，只要股改没有被管理层认为已经成功，那么行情也不可能在半山腰就半途而废。调整其实就是加仓的机会，可以预见到，9月份所展开的第一波全面股改肯定也是只能成功而不允许失败的，其实从本周以来的消息面上我们也可以看到一些政策面继续做多的迹象，比如星期三由中国

证监会副主席桂敏杰牵头，又开了一次基金联席的吹风会，会议内容一个是证监会再度要求基金公司统一思想、支持改革；第二，在后面要增加机构投资者的资金规模。其实管理层这种讲话讲了已经不止一次，这是一个政策面在股改没有成功前很明确的一个做多的信号弹。所以，要成功就必须使股指保持强势状态，这也是行情从开始到现在我们一直持有的观点，就象第一次试点和第二次试点一样，整个行情都是伴随着试点的开始到结束。

　　从市场的角度来理解的话，其实对于目前市场的走势也可以看得非常清楚，那么这波行情的起涨点是从6月6号破1000点的后998点开始筑底上涨，其中可以注意到6月份正好是第一批试点公司进入到投票表决的关键期，行情就开始涨，等到第一批试点结束，行情出现了一定的调整，但大盘调整到7月中旬，随着第二批股改试点股的推出，行情立即又涨了200个点，之后，就是我们看到的，在第二批试点逐步接近尾声后，大盘在8月中旬出现了一定的调整，其实在股改的各个阶段，大盘的走势也出现了一个明显的规律，只要开始股改，行情基本上都会涨。

　　从市场内部而言，指标股调整逐渐到位并出现回升，其中金融板块的民生银行(资讯 行情 论坛)今天创出了这波行情的新高，不过尾盘所有回落，而中石化和G长电(资讯 行情 论坛)等指标股总体上表现为小幅反弹的走势，从指标权重股整体表现而言，指标股的作用主要体现在对重要阻力位突破时的帮助以及大盘危机时的护盘动作，而在行情相对稳定的阶段总体的表现则不如一些股改题材股和低位超跌股，同时，虽然部分基金重仓的品种比如片仔癀等也出现大幅拉升，但就目前市场整体表现而言，我们认为，在05年中报业绩整体处于下滑的状态下，价值投资在现阶段短线的操作中很难赢得较大的收益，在这种情况下，以业绩炒作而引领大盘走高则不现实，反而围绕股改的题材和概念炒作则更有空间和市场基础。

　　就本周四天以来，市场资金总体流向而言，短线资金大规模介入的个股主要集中在三类品种，第一是上海本地股，第二是中小板，第三是低位，价格在2—4块左右，流通盘在1亿左右或者1亿以下，形态、量能配合较好的一些超跌股，这三个热点总体的特性仍然是以股改题材为中心。

　　那么事实上上周虽然以轮胎橡胶(资讯 行情 论坛)为首的一些涨幅较大的上海本地股以及部分超跌股已经出了滞涨，但今天盘中深振业(资讯 行情 论坛)、以及沪市老三股，陆家嘴、浦东金桥(资讯 行情 论坛)和外高桥的涨停，以及其他一些低价股7—8个点的涨幅，很明显的可以感觉到，一些涨幅不大的上海本地股以及超跌股品种后期仍有发掘的空间，应该说除涨幅较大的小盘股之外，上海本地股、超跌股的行情仍然没有结束；另外，在启动全面股改的阶段，大族激光(资讯 行情 论坛)很可能将成为中小板全流通的第一股，这也使得中小板个股题材炒作面临进一步升温。那么这个板块今天涨幅不大，我们认为，中小板极有可能复制前期上海本地股的强势，建议投资者在整理期间给予高度关注。

　　总体上，随着全面股改的铺开，市场内外资金仍将不断向纵深挖掘具备相关股改题材的品种，建议对2—4元的低价股、上海本地股和中小板重点关注。