宝钢权证缩量跳水 ST走势分化

　　中证投资

　　昨日交易，宝钢权证(资讯 行情 论坛)下跌7.80%，成交量仅为9.28亿。8月25号以来，上市后被爆炒的宝钢权证，已经累计三个交易日下跌了，成交量由19.92亿到14.74亿，再到9.28亿；下跌幅度由微涨1.22%到下跌1.26%，再到下跌7.80%，疯狂过后的代价正在逐步兑现。而同期大盘的调整，将会给流出权证的短线资金创造新的去处。昨日两市ST板块走势的 分化表明大盘短期奉献正在释放。

　　昨日热点：超跌品种和ST股品种是市场主流。在涨幅榜上，如渝三峡、北京化二(资讯 行情 论坛)、科龙电器(资讯 行情 论坛)、东泰控股(资讯 行情 论坛)、中科三环(资讯 行情 论坛)、浏阳花炮(资讯 行情 论坛)、天华股份(资讯 行情 论坛)、华资实业(资讯 行情 论坛)等涨幅居前，而指标股集体休整，显示出基金仍在调控阶段。

　　深度透视

　　宝钢仍被增持，大盘调整难深

　　周一市场出现显著调整，沪综指再度回到1150一线。从当日网上部分观点来看，有些投资者将市场回落的因素集中在G宝钢(资讯 行情 论坛)没有护盘上。那么，G宝钢真的没有护盘吗？市场调整的真正动因何在？

　　我们认为，大盘短期调整是诸多因素综合作用的结果，其中线向好格局并未改变，蓝筹股目前已经出现较好买点。此外，从我们了解的情况来看，周一宝钢集团仍然在增持。只不过其使用的资金规模较上周减少。我们估计，其每交易日平均动用的资金规模会在6500万元左右。如以这个金额计算，周一G宝钢成交了3.36亿元，宝钢集团在其中所占份额为19.35%。所以，其维持股价的短期效果不显著。但是，相对于广控模式而言，宝钢模式有它本身的优越性。

　　调整难太深，蓝筹现买点

　　周一市场出现显著调整，沪综指再度回到1150一线。

　　我们认为，大盘目前的调整是多方面因素造成。G宝钢跌破4.53元的增持线确实是原因之一，其它还有诸多因素，如中国石化(资讯 行情 论坛)公布中报，引发蓝筹股调整；第二，由于蓝筹股上涨2成以上，部分基金等机构不甚看好后市，导致其不断出手其持有的蓝筹股，进而形成"综指强、成指弱"的局面；第三，垃圾股走势特别强劲，29个交易日里，ST板块指数上涨30%以上。垃圾股走强得不到理性资金的支持，行情延续能力低；第四，增量资金，也就是希望进场的资金，想在更低点位介入。

　　对于调整后的市场格局，我们认为，短期调整固然可能有一定的延续性，但中线向好的趋势没有改变。沪综指回到1100至1150区域后，新增资金将加大进场步伐，进而导致市场出现止跌。就机会而言，我们认为，蓝筹股近期的调整、尤其是优势型企业近期的调整正在形成较好的买点，投资者应当珍惜这种机会。现在市场的风险体现在，在误解"指引"的背景下，部分垃圾股出现炒作狂潮，这种狂潮估计会在近期结束。这些股票的风险值得投资者高度警惕。

　　增持进行中，方式有改变

　　从当日网上的一些观点来看，部分投资者认为周一市场调整的原因在于，G宝钢跌破了4.53元的增持价位；进而认为宝钢集团没有护盘。

　　首先，宝钢集团确实也在履行承诺。宝钢集团的承诺是，如果低于4.53元，集团就增持。这是承诺之一；其二是，如果股价一直在4.35元以下，集团将在两个月内用光20亿元。这是两个承诺核心。广控的承诺与宝钢不同，其承诺的是，如果股价跌破4.35元，其将以4.35元价位连续买进。

　　从上周四G宝钢股价触及和下破4.53元以来，宝钢集团已经开始增持。值得注意的是，护盘和增持是两会事。宝钢集团承诺的是增持，而非护盘，护盘是增持的一个结果；宝钢集团承诺的是一种行为。

　　其次，本周开始，宝钢集团增持的方式与上周有所不同。从我们了解的情况来看，周一宝钢集团仍然在增持；但其使用的资金、增持的数量和运作的方式，与上周四、周五有所不同。在目前价位进行增持的数量减少了。

　　我们估计，宝钢集团可能打算用较长的时间来完成增持。由于G宝钢复牌时间是8月18日，如果10月18日股价仍在4.53元以下，其将用完20亿元的资金。由于目前离10月18日尚有约30个交易日。所以，估计宝钢集团每日平均动用的资金规模会在6500万元左右。如以这个金额计算，周一G宝钢成交了3.36亿元，宝钢集团在其中所占份额为19.35%。所以，其维持股价的短期效果不显著。

　　"宝钢模式"利于长期，"广控模式"利于套利

　　那么，宝钢护盘方式会比广控好吗？

　　我们认为，尽管广控模式对于无风险套利而言，有非常明显的优势。但宝钢模式本身也有其显著的优越性，具体而言：

　　其一，对大股东而言，宝钢模式会使得宝钢集团增持成本价降低。

　　目前，广控集团对G广控(资讯 行情 论坛)的增持，已经浮动亏损约4.8%，浮动亏损金额约4828万元。可以预计，宝钢模式将使得宝钢集团的成本大幅降低。

　　其二，对于流通股投资者而言，长线投资者几乎不受影响，或者反而会有正面影响，因为宝钢模式会降低股价本身的波动。比如，宝钢模式下，宝钢集团可以在承诺价位4.53元以下10%的价位附近大量增持，这样反而有利于长期而言的股价稳定。当然，对于短线投资者而言，股价的短期反应，会使得这类投资者感觉不好。

　　其三，对于上市公司而言，稳定的股价对于上市公司的资本运作更加有利。所以，相对于G广控的维持股价方式而言，宝钢模式更加值得推崇。

　　潜力股推荐

　　健特生物(资讯 行情 论坛)(000416)：短线有反弹机会

　　公司正逐步缩减在“脑白金”、“黄金搭档”等保健品上的投资逐步向其他产业转移，在这种情况下，公司业绩受到较大影响，下滑明显。加之该股长期被市场视为庄股，近期股价跌幅较大，一个多月跌幅在50%左右。我们认为，尽管公司基本面并没有什么亮点，但股价跌幅已经过度反映，近日该股在低位换手相当大，短线有反弹机会。

　　华立控股(资讯 行情 论坛)(000607)：爆发性需求带来爆发性机遇

　　由于青蒿素是目前治疗恶性疟疾的唯一真正有效药物，世界卫生组织自2001年开始建议在疟疾治疗中采用以青蒿素为基础的高效联合疗法替代原有疗法。迄今为止，全世界已有51个国家和地区遵照WHO的建议，将青蒿素相关药物作为抗疟指定药品。2004年5月，世界卫生组织又将青蒿素类药品由二线用药提升至一线用药，全球以青蒿素为基础的联合用药的成人疗程2003年为200万疗程，2004年增加到了3000万疗程，到2006年将达到1.3亿疗程。世界卫生组织及联合国儿童基金会计划2005年在中国采购4亿美元以上的青蒿素药物制剂，而全球现有制剂仅能满足上述数量的三分之一。目前，青蒿素产业其主要原料资源和知识产权均集中在中国，华立控股目前是全球最大的青蒿素供应商、国内最大的紫衫醇供应商和国内唯一合法的工业用大麻种植业者，形成了青蒿素产业、工业用大麻和紫衫醇三大稀缺性植物资源产业并进的医药产业格局。随着我国对青蒿素类药不断开发和创新及全球对治疗恶性疟疾药物需求的急剧增长，以青蒿素产业为基础的医药产业迅速发展为公司的发展提供了良好的市场基础，需求带来的爆发性增长将成为公司带来新的利润增长点。技术上看，在完成对前期圆弧底颈线突破后的回抽确认后，走势再度步入上升通道，后市可继续关注。

　　中色股份(000758)：牵手万向资源 重点扩展海外业务

　　公司主营业务为有色金属行业的国际工程承包，曾连续若干年进入美国《工程新闻记录》(ENR)评选的"全球最大225家"。但近年来，国际工程承包业务给公司的利润贡献比重下降。公司业务模式主要是参加全球竞标取得国际工程建设项目合同，进行工程施工，通过输出我国有色金属行业技术来带动国内成套机电设备和技术劳务出口，以实现完整的项目利润。公司在亚洲、非洲各地区相继开发成功并执行此类工程项目，出口大量的国内成套机械设备和技术劳务，曾为公司创造了较好的经济效益。今年上半年，由鲁冠球个人控股90%的上海万向资源有限公司，以1.26亿元现金拟从中国有色矿业建设集团公司受让中色建设3872万国有法人股(占公司总股本的10%)。中色建设已在海外建成或在建多个有色金属资源基地，万向资源则在国内建立了较大规模的有色金属产品渠道体系。资源与优势互补使双方走到一起。此次转让股权所得资金将全部用于海外重点项目。近期回调结束，建议投资者关注。