申银万国：中国石化主导股指涨跌

　　昨日，中国石化大幅下挫，进而带动一二线蓝筹股全线下跌，对股指形成了直接的不利影响。从权重来看，中国石化占到沪市总市值的15%左右，它的杀伤力在目前热点不兴的局面下，确实是很难抵挡的。

　　中国石化的大跌，可能有三方面的原因。一是技术上的要求。从日线上可以看到，经过连续上涨之后，中国石化的股价已经切入了2004年9月至2005年5月的震荡区间。从技术 上看，堆积的成交量需要股价进行一定的整固来化解。二是半年报的出台是另一个诱因。中国石化昨日公布2005年半年报，每股收益0.208元，同比增长20%。这应该算是一份出色的答卷，但是市场面对利多兑现采取出局观望的惯性思维反而造成了昨日的抛压加剧。三是对国际原油价格持续上涨的焦虑。纽约市场原油期货价格在29日飙上了每桶70美元大关，这使市场对石化企业生产成本上升的渐进式焦虑变为了一种集中式的爆发。

　　近期中国石化和股指之间的关系，可以用“成也萧何败也萧何”来形容。短线股指的走向，在很大程度上仍将受到中国石化走势的影响。昨日，中国石化最大跌幅达到7.3%，最低点已接近30日线和年线，颇有些一步到位的感觉。但是从技术上看，后市中国石化仍有可能在昨日长下影线中小幅震荡下行，以寻找支撑。因此，股指恐怕也会出现继续调整的走势，半年线将再度经受考验。申银万国 徐明