多空顽强对峙 大盘后市悬念重重

　　三元顾问

　　做多依据：

　　一、股改指引颁布，重燃股改做多效应

　　本周行情再度随着股改指引的颁布而出现转机，指引中间接明确了对含有B股和H股的A股上市公司只有A股含权，这触发了中国石化(资讯 行情 论坛)、华能国际(资讯 行情 论坛)等含H股的大幅上涨，在这些"航母"的带动下股指也快速出现回升；同时股改指引中明确将鼓励ST类上市公司以实质重组为对价进行股改，这也很好地激起了两市ST类个股的整体上扬，同时在本周行情中，我们再度看到了其他诸如上海本地股的大幅上涨。可见目前的行情仍在围绕着股改向纵深展开，随着第二批股改试点的成功落幕，新的股改预期行情有望展开，股指也有望借着股改的东风继续向上突破。

　　二、周线呈现阳包阴，形态呈现向上突破

　　从本周的周线上看，虽然上周出现冲高回落的格局，但多头并没有因此拱手让出阵地，本周多头卷土重来，周线呈现阳包阴的走势，并继续呈现向上突破的态势。同时从周MACD指标上看，红柱继续呈现向上发散，可见目前中期的行情并没有结束，最为可贵的是，目前的成交量并没有出现萎缩，市场每一次回调都吸引了多头的回补，同时市场的热点也开始出现各路开花的局面。种种迹象表明，目前的市场已进入了一个较强势的区域，对后期股指可继续保持乐观。

　　做空依据：

　　一、基金重仓股领跌大盘

　　本周行情表现最差的可能就是基金重仓股，煤炭板块、高速公路板块等均出现了破位下行的走势，基金重仓股的不佳表现也或多或少影响了多方的士气，特别在周四、周五的行情更加明显。我们认为，目前市场最大的隐患也将是基金重仓股，一方面，它们引领着价值投资的大旗，它们不能走强，将不能持续吸引长线资金的介入；另一方面，它们的走势也代表了机构资金的动向，说明目前的市场氛围并不为长线机构所认同，这两方面的因素后期仍将制约基金重仓股的表现，对股指也将造成一定的负面影响。

　　二、G板块颓势依旧，股改还没有带来真正的价值效应

　　本周行情中G板块依然颓势依旧，除了G天威的一枝独秀外，多数个股依然延续着贴权的走势，且本周复盘的G板块的赚钱效应也基本消耗殆尽，可见虽然解决了

股权分置，虽然体现了投资价值，但这一利好效应并没有为投资者所认同，我们认为，这将在很大程度上影响投资者对股改后行情的预期，如果行情仅仅建立在股改前的含权预期上，行情是不可能走远的，有句话说得好：市场不经历股改是万万不能的，但股改也不是万能的。如何建立股改后的价值投资体系和估值标准，这才是对股指影响能否持续走强最关键因素。

　　一目了然：本周行情基本围绕短期均线震荡上行，多方略占优势，但股指快速上扬还有一定的难度，从周线上看，下周市场延续震荡上行是可能性较大。

　　从周五盘面上看，前期活跃的上海本地股大幅震荡，对多头的士气造成了一定的影响，虽然盘面上有ST类个股整体上扬，但做多的联动性明显不足，同时市场的成交量出现一定的萎缩，预计周一大盘可能出现一定幅度的向下调整。