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□ 招商证券 常 锦
23日晚五部委联合颁布《指导意见》，此举意味着，试点已接近尾声，从现在开始，股改已全面铺开。
两市本地股受利好支持，全线上扬。《指导意见》中，对于同时存在H股或B股的上
市公司，规定由A股市场相关股东协商解决股权分置问题。这一点给了市场较大想象空间，一度传闻带有H股、B股的上市公司，将设定股改上限不攻自破，投资者炒作这类股票的热情又开始高涨。H股、B股本来就是全流通的，在股改中不必支付对价，那么A股股东就有望获得更多的对价支付，市场借助这一题材，对两市本地股进行了积极地炒作，而且两市本地股实际上都是三线垃圾股，之前炒作三线股的思路成功转移到本地股上，本地股早已成了三线股的龙头板块。本地股的上涨除与昨日的利好消息支持有关，更重要的是，在本轮行情中，上海本地股是游资介入的主要板块，游资以罕有的力度控制了其中大量筹码，大资金比如基金等，受制于本地股流通盘太小，根本没有插足之地，而目前单一的主力操作形式，让这一板块的投机性更加浓烈，但是随着股价的不断推高，以及昨日利好消息已经兑现，本地股的分化将会随之而来，投资这一板块的风险随时都可能出现。
股改题材仍是市场今后的热点所在。《指导意见》将是今后市场最重要的指导原则，数以千计的股票将要实施股改，那么市场今后的热点也必将是这些股改题材。在《指导意见》下，市场将会有越来越多的准股改题材股出现，同样会获得市场短线游资的继续关注，一如上海本地股一样，只是以后的股改概念股的炒作将向分散化、个性化方向发展。
指标股对市场的带动力越来越小。中国石化和华能国际是昨日大盘上涨的主要带动者，这两只股票同时还是H股的代表，《指导意见》对它们的影响同样立竿见影。其中中国石化的走势和之前逼空拉升大盘时如出一辙，但是昨日，中国石化的上涨，只是带动了指数的上涨，并没有影响个股的上升。绝大多数个股只是微升，没有随大盘一起冲高，一方面，很多个股仍然没有调整到位，此时启动有些显早，另一方面，中国石化这类指数的继续上涨，让市场担忧它随时回调，于是并没有多少增量资金敢于跟进，两市全天只成交了161亿元，呈现缩量上涨，市场观望情绪较浓。中国石化等指标股继续上涨，无疑会坚定市场游资的炒作决心，但也让更多的理性资金望而却步，估计今后赚了指数不赚钱的迹象将越来越显著。
寻找有可能出现股改利好的品种。接下来市场的热点可能会继续转向股改题材，市场已成功挖掘了有H股、B股的上市公司，目前已跌破净值的上市公司，或者可能会有潜在的炒作题材，这些个股如果实施股改方案，会存在不少问题，方案设定过程将会非常复杂，但是这个复杂的过程可能带给市场更多的炒作机会，比如近期走势最为强烈的ST类个股，就是寄希望有股改的利好。破净值的上市公司，还没有被市场关注，随着股改实施的全面展开，高含金量的破净公司，将会得到市场有力的发掘。
《指导意见》已框定了未来较长时间里市场关注的目标，之后仍有可能出台相关的支持措施，股改题材股将是市场的主流热点，上海本地股已做出了示范效应，市场目前虽没能聚集整体走强的能量，但是日后对股改题材个案个炒的情况将会层出不穷。市场关注，随着股改实施的?
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