东吴证券：政策面触动大盘重拾升势

　　东吴证券研究所 曹妍

　　《关于上市公司股权分置改革的指导意见》终告出台，表明在第二批股改试点顺利结束后，股权分置革将全面铺开。

　　受此影响，准G股及含有B股及H股的上市公司受到市场的热烈追捧，沪市涨幅第一榜大 多为沪市本地股，以氯碱化工(资讯 行情 论坛)、轮胎橡胶(资讯 行情 论坛)为代表的含有B股一簇有多家涨停。

　　在第二批股权分置改革试点顺利结束之际，周三五部委联合发布的《上市公司股权分置改革指导意见》，表明今后股权分置改革将有章可循，受此影响，两市大均报以积极的响应，高开高走，量价齐升，个股活跃度也再次提升，尤其是具有准G股概念的上海本地股东山再起。《意见》明确指出“要妥善处理存在特殊情况的上市公司股权分置改革问题。对于同时存在H股或B股的A股上市公司,由A股市场相关股东协商解决股权分置问题。对于绩差公司,鼓励以注入优质资产、承担债务等作为对价解决股权分置问题。”这也意味看B股或H股获得补偿的可能性大大降低，绩差的上市公司有可能获得二次重生的机会，在B股或H股不补偿的前提下，A股的投资者可相应地获得更多的对价，因此，周三该板块的个股再次得到市场的火爆炒作。虽然准G股行情相当火爆，但两市已实施股改的G股依然受到市场的冷落，部分个股继续走出了自动除权的贴权行情，表明我国市场的投资者历来有炒作朦胧的特性没有改变。

　　作为金融创新的衍生产品宝钢权证(资讯 行情 论坛)上市三个交易日来倍受到市场狂热的追捧，虽然目前该权证已远远超过其价值区间，但巨大的短期赚钱效应仍使投机资金乐此不疲，周三宝钢的权证换手率达到429%，实属惊人，以该权证1.80收盘价而言，如06年8月30日，宝钢股份(资讯 行情 论坛)收在6.3元下方(周三宝钢收盘4.58元)，该权证就是一张废纸。因此，高收益也伴随着高风险，宝钢权证仅能用于投机，操作权证的投资者一定要紧盯盘面，以防突然变盘。

　　目前行情核心仍是围绕股权分置改革这一主线展开，这一热点也可能是今后较长时间内的主流热点板块，尤其是有较高预期对价的公司仍会受到市场的追捧。技术上看，虽然行情在上冲1200点时遇阻回落，但在半年线处获得了支撑，尽管近几个交易日在做横盘整理，但每日超百亿的成交量表明市场交投相当活跃，在《意见》明确指出要调动多种积极因素,促进

资本市场稳定发展方针的指引下，未来行情仍是“稳”字当头。