大势评述：只看120日线能否守住

　　宝钢权证疯涨；ST板块最强

　　昨日上证指数低开0.23点后下行振荡，终盘报收于1149.96点，跌8.64点，跌幅为0.75%；深证成指走势接近，收于2992.37点，下挫38.04点，跌幅为1.26%。深沪指数收几乎光头的带下影小阴线，沪指仍守在20日线之上。两市成交金额合计为177.14亿元，比周一增加2.18%；上涨家数与下跌家数之比为406：1124，上升个股较周一减少740只。除了涨跌幅前五 名个股外，另有*ST国瓷、ST兴业等19只ST个股涨停；*ST博盈、ST湖山跌停。

　　消息面

　　本周管理层并没有像传闻的那样出台《关于股权分置改革的相关办法》，上海本地上市公司的股改方案也没有推出，消息面处于真空状态。

　　市场面

　　值得引起注意的市场事件有两个。一个是宝钢权证本周上市后的市场表现。尽管管理层、交易所采取了一系列措施试图抑制权证的投机性，但是权证阔别市场9年后的首日表现仍然是惊人的疯狂，集合竞价就以涨停板1.263元开盘，瞬间下探至1.260元后，即被强大买盘再次封回涨停。在成交1.39亿份之后，封在涨停板的买盘仍高达1.27亿份。为了防止权证被过度炒作，昨天国泰君安

证券提出了发行宝钢备兑权证的申请，发行价格将远远低于宝钢JTB1周一的收盘价。但是昨天宝钢权证依然高开高走，一度大涨40%多，只是在尾市才出现了较大的抛盘，但最终涨幅也达到了25.57%；全天成交额达21.12亿元，占了沪市全天交易额的1/6多。该权证首日交易的交易公开信息显示，历史上曾经有过疯炒权证历史的深圳资金仍然在宝钢权证的炒作中占据了较明显的主导地位，像QFII瑞银这样的原始权证持有者却选择了退出。权证的价格远远超过了其内在价值，T+0交易以及大幅放大的涨跌幅限制，疯狂的博傻吸引了大量的投机资金，相比之下，股市就显得不够活跃了。另一个事件是复牌的G股大量在首日贴权。G广控尽管大股东兑现承诺动用了接近6.57亿元的巨资，仍然无法接下疯狂的抛盘，股价仍然跌破了大股东承诺的护盘价。广州发展集团的承诺应该说是体现了大股东对于

广州控股股价的信心，但市场却不买账。发展集团承诺用于护盘的资金已经消耗近2/3，G广控的股价却未能维持住。如果发展集团投入的10亿元资金都用完了，G广控的股价又将如何呢？据报道，交易所对这两批试点公司统计出来的数据表明，登记日在案的流通股股东，除权之后还保持不动的只有15%了。有市场人士认为，股改程序设计的缺陷是导致在股东大会上投赞成票的流通股东在实施方案后普遍选择兑现的原因之一，因为这样既可以获得对价，又不必承受未来扩容的压力。昨天已有媒体报道，管理层可能在接下来的股改中采用从发布公告起一直停牌至股改实施日止的“封闭性停牌制度”以取代目前的“断续停牌”，试图改变目前的这种状况。但实质上，停牌制度的改变，只能改变短线投机资金的行为，

股票的价格最终还是要由价值决定的。政策因素、大股东承诺带来的价值高估始终不可能长期维持。

　　盘面

　　周二ST股呈现大面积上涨的热闹景象。从以往经验看，ST板块的大面积走强意味着盘中热点炒作将进一步降温，大盘调整压力尚待消化。昨天上证指数受到5日均线的压制，但同时也得到了20日均线和半年线(120日均线)的支持；但是无论是深成指还是深综指都已经跌破了半年线，市场已经处于一个微妙的临界关头。如果上证指数也跌破120日均线(目前在1137.21点)，将宣告反弹的结束。(联合证券 金玉堂)(观宇/编制)