宝钢权证凸现中国市场投机特征

　　青岛安信

　　周二市场出现调整走势，再次试探半年线的支撑，日K线收出了破脚阴线。但宝钢权证(资讯 行情 论坛)却成为耀眼的明星，高开高走，全天大部分时间涨幅在40%左右，成交21亿元，为上海市场的五分之一。我们认为，虽然盘中中石化一度表现积极，但市场难改弱势格局，后市仍将向下寻找支撑。而宝钢权证的表现，则突出反映了中国市场的投机特征。

　　从B—S定价模型可以看出，权证的价格与诸多因素有关，其中包括正股的价格、行权价格及比例、正股的收益率、波动率以及市场资金成本等等，但目前宝钢权证的价格有脱离价值的嫌疑，特别是从两个交易日380%的换手率和一些交易细节来看，该

证券有可能被人为操纵，况且，中国市场历来有炒新的传统。其实，从宝钢权证4—6亿的总市值来看，操纵的难度并不大，周二尾盘最后15分钟就放量暴跌13%更是露出不少人为的痕迹。可以肯定的是，若该证券后市出现暴跌，对市场和投资者心理将会造成消极影响。尽管宝钢权证的盘中走势和T+0交易显现了赚钱效应，但投资者应坚决回避，任何抢反弹的行为可能都会被主力无情的埋没。我们只能感慨，这就是中国、中国市场、中国人！

　　从周二的市场演绎来看，权重股再次充当了重要的角色，另外市场热点是G板块和ST，特别是后者具有明显的市场跷跷板效应，所以两市涨幅前40名中有30个ST个股则充分体现了市场目前的弱势特征，后市一旦权重股开始调整，则市场将会迎来灾难。周二香港恒生指数和国企H股指数在上午横盘后，下午开盘就开始暴跌，3点之后，跌幅加剧，这将对我们市场周三的走势蒙上阴影。从结构来看，香港市场的权重股是做空的主要力量，形势不容乐观。

　　从技术分析来看，半年线在周二起到了重要支撑的作用，但从两次碰触半年线来看，第一次是反弹至1162，而第二次仅到1153，越来越弱，半年线也许已经经不起第三次考验了。而周二盘中跌破了最近两天形成的小级别上升趋势，下午的反弹可能只是回抽确认，后市继续下跌的概率较大。