37个月循环周期确立中期底部

　　广东科德 黄智华

　　本周大盘面临1200点整数关，振荡加剧。由于股指已深入今年1月至4月的密集成交区，以及深证成指(资讯 行情 论坛)上周四触及年线，因而形成本周的调整压力。随着指标股体系的回落以及股改品种的走低而展开调整，投资者心态有所浮躁，空方几次借机减持短线获利筹码，使得股指上攻动能明显减弱。大盘三根阳线和包括本周四在内的三根阴线明确 地显示出在1200点关口有一定压力。

　　从循环周期看，深证成指1996年以来走势的周期特征比上证综指更为明显，其从1996年4月1007点启动算起，至今形成了4个底部相距约37个月的3波段周期循环，该4个底部分别为1996年4月1007点、1999年5月2521点、2002年6月2948点(取2002年2月2661点与2003年1月2673点两个相同性质底部的中间低点)、2005年6月2631点，如果从底部周期循环的角度看，2005年6月2590点(上证综指相应为998点)与前3个中期底部应属同一级次。

　　深证成指从1996年4月1007点启动算起，上述前三个底部形成了3次中级反弹行情，第一次是1996年4月底部1007点至1997年5月顶部6103点，第二次是1999年5月底部2521点至2001年4月顶部5091点，第三次是2002年2月底部2661点或2003年1月底部2673点至2004年4月顶部4187点；第一次升幅达5100点，第二次升幅达2570点，第三次升幅为1514点。始自今年7月份以来的这波反弹级别与上述三次类同，均为一波中级的反弹行情，但由于上周所指出的巨大三角形的上轨压力(1997年5月6103点、2001年4月5091点、2004年4月4187点等顶部连线)的压力影响，将会令本波中级反弹幅度小于前三次，估计会在3500点或3500~4000点之间形成中期高点(上证综指相应大约为1300~1400点)。

　　从短期来看，深证成指和上证指数(资讯 行情 论坛)由于进入了今年2月~4月的密集成交区，因而本周形成回吐压力较为正常。上证指数前周上破2004年4月7日1783点顶部以来的下降趋势线(去年4月9日1783点、今年3月9日1326点等高点连线)，上周更是向上突破6月9日高点1146点和6月27日1129点前期高点区域，本周的调整可视为对该下降趋势线以及1146点、1129点前期高点上破后的回抽，并进一步确认今年6月中期底部的有效性。从成交量分析，连续4周成交量持续放大，可确立2005年6月深证成指2590点、上证综指998点底部在未来较长一段时间的有效性，而本周总体成交仍未异常放大，而与上周基本相若。只要短期成交能保持近两周的水平，那么调整时间就不会较长，强势仍将得到维持；如果下周成交大幅萎缩，则需小心，调整时间将延长。

　　大盘的中线行情目前并没有结束的明确信号，短期尽管上攻1200点以上有一定反复，但大盘有望维持强势振荡。市场周末在老牌科技龙头股海虹控股(资讯 行情 论坛)放量上攻带领下，网络科技股较活跃，从而稳定大盘，网络科技股成为新的炒作热点，随着海虹控股的拉起，目前尚未有效启动的方正科技(资讯 行情 论坛)(600601)值得关注，其与海虹控股曾是去年“9.14”行情的网络科技领涨龙头，本波行情总体未启动，近几周一直处于盘整蓄势状态，估计有补涨潜力。