半年线暂获支撑 行情不应夭折

　　华泰

证券 周林

　　上证综指在以1144点低开后，受到半年线1139点支撑，目前形成震荡走势。昨日巨阴走势将使市场后势发展更加趋于谨慎，过度炒作股改行情对市场的透支已显而易见，快速上涨的指数以及炒作个股不堪重负，出现大幅调整走势，这有助于狂躁的市场恢复应有的冷静并保持后市稳健运行。

　　目前对市场的后势判断仍然取决于管理层政策的动态变化，本次行情就是在管理层在推动股改工作中不断推出利好政策引发的。因此，下一阶段政策变化仍是至关重要的。鉴于管理层对进行股改的坚定信心，必然会为市场创造有利于股改的市场环境，维持指数在适当点位(如半年线以上)或更高位置符合管理层以及市场各方参与者的利益。

　　根据对市场利好政策的预期，我们判断股市不会因短暂的调整而出现夭折，同时，大幅调整还为后续资金逢低吸纳创造了机会。预期后市机会主要集中在两条线索。一是具有投资价值的

股票，随着半年报公布的即将结束，一些业绩具备增长潜力、动态市盈率偏低的个股将再次成为市场主流机构资金的买入对象。在本次行情中，价值股普遍涨幅不大，基金等机构投资者为应付赎回压力，并未表现出与其市场地位相应的推动市场上涨作用。因此，随着获利浮筹的退出，机构投资者有望在低位进行价值投资，从而拉动市场再次向上运行。二是在市场处在变革时期时，游资从来不甘寂寞。从近期沪深本地股和低价股的炒作中就可以看出游资对市场的冲击。因此，一些具有题材概念和重组预期的股票将会成为游资涉猎的对象，引发市场其他资金的追逐，形成市场赚钱效应，这对目前暂处在熊牛可能发生转换的市场将起到较大的积极作用。