只可远观不可亵玩 八月丰华疯狂13天

　　近日ST板块空前活跃，每日涨幅榜上均不乏ST的身影，而ST丰华更是连续涨停而引人关注。K线图显示，该股自7月26日第一个涨停板以来，已经连续

　　13个交易日缩量涨停，在K线图留下了一串令人叹为观止的足印。

　　应该说，ST丰华近期酣畅淋漓的上涨与其前期一连串辛酸的历史形成鲜明的对比， 而它的历史则始自一串击鼓传花似地重组。

　　ST丰华的前身为丰华圆珠笔厂，于1992年在上海交易所上市，曾先后用名丰华原珠、丰华股份、*ST丰华。1998年其控股股东上海轻工控股(集团)公司将其持有股份转让给冠生园集团，就此开始了其上市的第一次重组。在

新股东的主持下，它改变了日益萎缩的制笔业务，转向大股东的主营方向———食品行业。

　　但是，由于食品行业的盈利能力较弱，第一次重组并没有预期的那样乐观，为此大股东只能靠关联交易维持上市公司生计。为了摆脱上市公司这个包袱，冠生园无奈只得击鼓传花，在2000年9月将第一大股东的身份让于汉骐集团。汉骐集团入驻后，主导了公司的第二次重组，将旗下控股的红狮涂料置入上市公司。但是红狮涂料这块所谓的优质资产并没有给上市公司带来明显的改善，相反，却让上市公司从此走上了万劫不复的深渊。2001年红狮涂料亏损1287万元，2002年红狮涂料亏损增加到1427万元，2003年红狮涂料亏损额更是

高达12370万元，在红狮涂料拖累下，上市公司连年亏损，入不敷出。即便如此，汉骐集团仍然没有放弃上市公司，其总计拖欠上市公司的款项竟然高达2.11亿元。由于2003年年报及2004年一季报不能按期披露，公司曾在2004年4月30日至12月21日被上证所暂停上市。

　　随后汉骐集团因合同纠纷，其持有的612万、650万、3100万股法人股先后经司法程序，被转让给信融

投资、海港兴嘉、久昌实业。而久昌实业成为*ST丰华的第二大股东，并经股东大会入主丰华则标致着上市公司的第三次重组拉开帷幕。

　　为了改变捉襟见肘的处境，在摆脱了汉骐集团的控制之后，ST丰华终于拿起法律武器，针对2.11亿欠款中的1.207761亿元与汉骐集团对簿公堂，而汉骐集团也针对上市公司的欠款1.127451亿元提起诉讼，日前经法院判决，双方债务抵销后，汉骐集团尚欠公司812.27万元。而在公司7月27日的半年报显示，公司按照会计政策，需要冲回此前计提的5497.21万元的坏账准备，冲销多提的1358.50万元预计利息，由此公司在今年上半年的净利润同比增幅高达1973.63%。

　　应该说从会计处理的角度来看，公司实现了业绩的大幅增长，但这仅仅是财务处理的结果，并非是实实在在的利润，特别是其主业制笔、涂料等业务仍然呈萎缩态势。而从实际情况看，公司虽然打赢了官司，但是由于汉骐未及时通过2003年度工商年检，不具备法人资格，因此这812.27万元执行起来具有相当大难度，而对汉骐及其关联方尚欠的近亿元债项更是无法讨要。从这一点来看，公司未来前景仍然堪忧。

　　而目前公司的唯一希望是红狮厂区现有约160亩的土地，它是ST丰华目前最值钱的一块资产，并且可能会因搬迁而获得几亿元的补偿，想当初以5400多万元拍得上市公司股权的久昌实业可能就是针对此块资产而来。然而，这块人人视之为肥肉的利益如何划分还有很大的不确定因素，更何况当初ST丰华为了获得红狮涂料付出了3.33亿元资产和1.36亿元现金为代价。ST丰华近日来的连续涨停更可能是来自于投机资金的大举炒作。

　　作者:□深圳智多盈 余凯